陈海涛南太平洋之旅2019年投资总结广度决定机会深度决定仓位-吸收财讯

陈海涛南太平洋之旅2019年投资总结广度决定机会深度决定仓位

没一家公司是完美的,也没一个人是完美的,只要核心是好的。 有人想简单买指数基金获得平均收益,但是指数10年没涨了; 有人想长期持有优秀公司获得稳健收益,但是不少涨高了; 要追求超额收益,就要深度、集中和具备定力,并承受波动。

广度决定机会,深度决定仓位。

—-2019年投资总结

 

2019年是我全职投资的第二年,因为之前水平业余,从没宣传过,但这两年委托打理的资金加上盈利还是增长了近10倍,全职这两年经历股市波动和复杂形势,将2019年所有账户盈利减去2018年亏损之后挣到的与过去10年收入已相当,不用回去重操旧业做中年程序猿了。

大部分资金在H股,少数在A股,合计收益率约80%,2018年-20%,2017年在周游中国是业余投资,收益率60%,入市13年,更早的业绩没公开证明,就不提了。

从2015年以来的投资过程见我的雪球实盘组合,逻辑见雪球专栏,收益尚可,但还有较大改进空间。

总体上开心的同时,有个不足的地方,就是两个海外账户在2015没抗住杠杆持有恒大的波动,2018熊市下跌之后,在今年没跟其他账户一起重仓研究深的地产股,而是断断续续持有下跌的复星国际,这三个因素之下导致还是亏损的,这两个账户记录了我当初的自大和维度不足,记录了从业余走向专业过程的曲折,反思失败是为了走向成功。

今年大的收获还有:

结交了全国乃至遍布全球的投资朋友们,有了较完整的跨行业、跨地域的投研圈。

在雪球平台上学习很多,写了近百篇文章,并获得旅游大奖。

持股操作

H股:

2018年持有中国奥园、时代中国等内房股,包括复星国际小仓位,

2019年持有中国奥园、美的置业、融信中国、时代中国、新城发展,

包括复星国际、中国建材、呷哺呷哺等小仓位,基本是全仓内房股,投资逻辑参见本人雪球专栏的《2020年是地产股大年》。

H股今年操作特点就是全年重仓低估+成长的内房股,全年吃满内房股涨幅第一名的$中国奥园(03883)$和第三名的$时代中国控股(01233)$。

A股:

2018年持有中国平安、招商银行、贵州茅台,

2019年持有中国平安、新城控股、招商银行。

几乎每只股的买卖逻辑都有发文或研报。

持股以年为单位,A股第一重仓$中国平安(SH601318)$持有近3年,在2018年发了研报和大量文章。

优先选便宜+优秀的,其次才选合理价格+优秀的;

每个人的优秀标准不同,需要更灵活思考;

并不是贵州茅台、腾讯控股、阿里巴巴、中国平安、招商银行、格力电器和美的集团才优秀,伊利股份、海螺水泥、万华化学也优秀;

去看看业绩、成长性、竞争力、产品和为社会提供的就业、服务和公益等,新城控股、中国奥园、时代中国等也优秀。

从2015年下半年以来,随着政策变化,资金构成变化,A股越来越有效,老少皆知的优秀公司在2020年更难有便宜的买入机会了。

A股今年操作特点是接力了一把,7月新城控股黑天鹅,暑假我带娃出游时调研了2个月,并在10月份组织研究小组准备研究报告后,认为有瑕疵没关系,核心不影响,并要看重就业、税收和民营经济,要用法治思考问题,要区分老板个人和企业,并估计破产卖项目的价值后,减仓招商银行和其他优秀但已不算明显低估的公司,重仓买入新城控股,2个月获得50%收益,中期收益兑现后我卖出过,后来反思这是好商业模式、强团队、早积累,值得长线重仓,就接近原价买回来了。

操作改进1:

今年用了30%左右资金尝试搬砖,成功率不高,加上H股流动性差,有时费半天;

开始减少操作,以后我的实盘组合,包括A股和H股,计划1个季度只更新1次。

操作改进2:

今年用了超过10%的资金买未深入研究的公司,观察仓有时买多了,导致操作频繁和浪费了一些资金,影响收益率,也浪费时间。

2020年打算改掉这两个手痒的毛病,将深度和集中度结合起来,把更多时间用在做研究、写文章或组团队上面。

有关基金

2018年初因为觉得自己还业余,虽然准备好了发私募基金的合同等手续,美国开始制裁后,我就去西藏旅游了,我所在的私募公司持仓也有意与我的不重叠,所以我目前发言是比较自由的。

2020年,中国股市政策越来越合理,长线资金占比越来越高,经历多轮牛熊,主要用自己的资金吃了很多教训后,觉得可以适度主动放大了。

2020年展望

不要期待牛市或熊市,不要期待美国友好;

反正都是有核国家,不发生战争就照常投资;

发生战争有钱也变废纸,每人提高能力就好;

相信中国已不可遏制,去的地方越多,中国人越会有自信。

对于2020年的股市,我最看好地产股,尤其是港股可以挖掘到不少既成长又低估的内房股,为了避免单只股黑天鹅,持有地产股组合,但地产股早已分化,必须挖掘,精心挑选。

没一家公司是完美的,也没一个人是完美的,只要核心是好的。

有人想简单买指数基金获得平均收益,但是指数10年没涨了;

有人想长期持有优秀公司获得稳健收益,但是不少涨高了;

要追求超额收益,就要深度、集中和具备定力,并承受波动。

蓝筹股或优秀的公司牛了4年后,以后依靠广度发现和深入挖掘才有高额收益。

2020年投资计划

1,打算学习更多行业,融汇贯通多个行业,并为将来行情转变做准备;

2,有意识去增强国际视野,更有高度地审视投资逻辑;

3,适度宣传,不改集中的风格,遇到认可长线和价值投资,又无时间调研和研究的客户可一起同行;

4,风险是涨起来的,机会是跌出来的,逢低抄底容易,高了减仓难,保持理性,估值是个范围,对每家持股有杆秤。

全职投资不容易,投资方式也多样,选择合适自己的就好,

以上所提个股都不做推荐,投资是很个人、很有深度的事情,几句完全讲不清,而情况是动态变化的,持股有看错时候,更需要调研和跟踪。

最后,祝大家新的一年健康生活,快乐投资!

2019年要感谢很多人,包括雪球、投资者说、大湾汇、本人投资修炼群的朋友,

感谢很多为我投票的球友,以每天一篇游记或文章回馈。

#2019年投资总结#

—-本总结写于歌诗达.大西洋号,返航刚穿过赤道。



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