融创中国到底值多少钱对地产股估值需要注意哪些融创期房靠谱吗-吸收财讯

融创中国到底值多少钱对地产股估值需要注意哪些融创期房靠谱吗

以今天的开盘价格38港币来计算,融创的市值是1764亿,合1575亿元人民币。融创中国当前的PE,大约是在1575亿/250亿=6.3。从2010年上市以来,融创的平均市盈率在7.5倍左右,2019年的市盈率最低达到过5.67倍。

融创中国,到底值多少钱?

港股大跌,地产股领跌,融创中国是地产股的领跌者。从49跌到38,下跌幅度已经超过20%,这是个机会还是一个坑?

不要猜行情,价值投资的关键在于对企业的理解,知道自己买入的股票值多少钱,自然就能正确面对这种突发行情。

我们来算一下融创中国的即时价值吧。

 

之前的文章中,我们说过地产股的财报数据是与其他行业有很大不同的,预售制度的存在,让地产股的营业收入与营业成本不在一个时间单位里,错配的周期大约是两到三年,一般可以按照两年来估算。

对地产股进行估值需要“三生有幸”,也就是要把两年前的销售数据,当年的销售数据和未来的土储数据结合在一起进行综合分析。两年前的数据,看的是近期的报表估值是否偏低;当年的销售数据,看的是实际估值是否合理;而土储分析,看的是当前业绩是否有延续性。

 

我们先来看一下融创中国近年的销售数据:

融创中国,到底值多少钱?

可以看出,2017年是一个大爆发的年份,同比2016年权益金额增长了156%,可参考的结算利润会达到250亿左右。以今天的开盘价格38港币来计算,融创的市值是1764亿,合1575亿元人民币。融创中国当前的PE,大约是在1575亿/250亿=6.3。从2010年上市以来,融创的平均市盈率在7.5倍左右,2019年的市盈率最低达到过5.67倍。2018年的最低市盈率是4.56倍。

也就是说,如果融创继续保持38港币的股价不涨,一年后PE就会接近2018年那个历史性地低位(当时的股价是18.55港币),两年不涨的话,PE会比2018年最低点还要低10%。

 

当然,也可以说“融创为什么就不会长期保持在4倍多的市盈率呢?”这种情况当然也是一个可能性。这个时候,我们就要通过计算未来几年融创的销售数据来分析了,至关重要的数据就是其土储质量和数量。

目前比较确定的数据,融创中国的土储权益货值(不包括协议土储)大约在2.5万亿,其中80%以上是在一二线城市,剩余部分也基本位于去化较好的三线强市,整体土储质量位居行业前列。

考虑到最近几年融创的土储增长速度和手中现有的万亿协议土储,未来5年内融创保持15%以上的增速应无压力。5年后,融创不算文旅等其他收入,仅商品房开发业务就可以达到7700亿左右,净利润会达到770亿左右,对应现在的股价,前瞻PE会达到2倍。

融创中国,到底值多少钱?

这是现在能算清的帐,这样的企业即便市场不会给太高估值,仅靠业绩推动,也能够吸引市场众多资本的介入。至于地产股到底应该给多少估值合理,每个人的理解不一,按照自己的理解来评估吧。融创中国的历史平均PE是在7.5左右,我自己的评估范围是在5~10之间,当前的股价属于偏低的,如果股价跌到35港币,那就是严重低估了。

 

地产的财务数据中,不确定的因素太多,以上只是根据相对保守的数据推算,对融创中国未来可能的发展趋势做以定性分析。误差难免,变数甚多,仅供大家参考,勿做买入卖出依据。

@今日话题 $$万科A(SZ000002)$$碧桂园(02007)$$融创中国(01918)$



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