抓住疫情后的确定性投资机会整体投资策略肺炎疫情肯定终会结束-吸收财讯

抓住疫情后的确定性投资机会整体投资策略肺炎疫情肯定终会结束

我们可以做一些更有意义的事情,充实自己,我准备在这段时间里多看看书、冥想和思考人生,规划我今年的旅居生活。相信疫情总会结束,但是大家不能好了伤疤忘了痛,要从这次疫情中,吸取教训,总结反思,才能保证未来不再发生类似的疫情。

 

抓住疫情后的确定性投资机会

整个春节期间都笼罩在肺炎病毒的阴霾里,我们全家本来准备从成都去云南自驾游,但是因为肺炎病毒的爆发也被迫折返,大家都在关心每天的疫情发展,关注每天官方的确诊和疑似病例人数,外媒报导推测中国感染人数已经超过10万,虽然我不是专家,无法去验证这些数据,但是我知道不应该看到什么就相信什么,也不应该选择性的去接受自己认可的观点,而识应该抛开情绪影响,独立思考,抓住重点,做出客观的判断,下面我对肺炎病毒两点整体判断:

第一,这场疫情肯定会结束,不会一直持续下去,因为疫苗可能很快研发出来,且病毒不耐热,疫情不太会持续到暑假以后。如果没有其他负面事件的叠加,对经济有一到两个季度的一次性影响,具体要看疫情控制的程度。

第二,在严格的疫情控制措施下,人口基本上停止了流动,疫情有望在两个星期内控制下来。以我自己的感受为例,我们小区进出都要量体温和登记,小区外的绿道都关闭了,还有社区工作人员挨家挨户登记和发送防疫小册子,小区内到处都有消毒,相信在这么严格的控制下疫情会控制住,后续将会继续观察离乡上班后的疫情防护工作,看能不能在人口大量流动的情况下控制住疫情。

因此我们完全没有必要被每天攀升的数字而恐慌,而是要抓住疫情的确定性,也就是疫情肯定最终会结束,而关于疫情的不确定性:何时可以结束,我们要理性的看待这个问题,齐心协力解决问题,加大执行力度,保持乐观精神和正能量,尽快的把疫情控制住。

其实投资也是一样,受到疫情影响,这几天外围股市均暴跌,A50期指甚至三天已经跌近8%,相信不少人的内心是崩溃的,不少人都在考虑节后大清仓,但是其实越是在这个时候,越是应该冷静下来,抛开情绪影响,独立思考,抓住重点,抓住投资中的确定性机会,制定一个应对的投资策略。

分析问题要抓住问题的重点,所以我从下至上分析,按照我股票持股比例大小的顺序,重点先看看疫情对我的重点持仓股票的影响。由于大部分股票按照股票市值=盈利*市盈率来估值,所以我就按照盈利和市盈率两个方面来分析,由于很难做到定量分析,我就简单的定性分析,看一下我的重点持仓股票是否需要变动。

我的第一大持仓股是中国平安,我在投资中国平安的大逻辑里面提到,影响保险股估值最重要的长期因素是负债结构,疫情不会对保险公司负债结构产生变化,因此平安的长期估值逻辑不会变化。短期影响估值的重要因素是新业务价值增速,受到疫情的影响,短期签单可能会延迟,但是考虑到这次事件反而能够增强大家的保险意识,可能对于保单销售有促进作用。此外,今年整个保险行业的负债端都面临挑战,新单销售有压力,市场预期也不高,预计2020年平安新业务价值个位数增长,在调整期内,保险公司要优化产品结构、代理人模式和增强产品风控,为下一轮增长期做准备。整体来看,疫情对平安寿险既是挑战也是机会,而对平安的科技版块反而可能有促进作用,如果平安股价回调无疑是一个逢低买入的好机会。

我的其他几只重点持股影响

石药集团:我的第二大重仓股。市场主要的关注点是带量采购和创新药进展,疫情对其影响大不大,医药股反而可能成为资金避风港,如果大幅下跌将会加仓。

伊利股份:牛奶属于可选消费品,在疫情扩散时候,牛奶由于营养丰富且能提高免疫力,反而可能成为具有囤货属性的商品,预计疫情对牛奶销售和业绩影响不会太大,目前伊利估值属于合理阶段,因此继续持有且逢低加仓。

美的集团:家电的销售受到地产销售影响,目前地产销售停滞,恢复时间还不确定。虽然大件物品的需求可能延迟不会消失,但是如果疫情持续时间长于预期,形成了房价下滑预期,可能打击购房欲望,进一步打击家电需求,目前可能对美的的销售有一到两个季度的影响,但是对其估值不太会有很大影响,加之美的估值目前非常合理,因此继续持有美的。

贵州茅台:受到过年期间餐饮消费下滑影响,白酒行业受到冲击,高端白酒受到短期影响,目前仍要看疫情控制情况,上半年业绩可能承压,由于茅台目前估值略高,短期可以减仓待出一季报后再做打算。

招商银行:影响银行长期估值最重要的因素是资产质量,疫情期间消费、旅游、交通运输和地产等行业受到负面影响,进一步影响到对这些行业放贷的银行业,可能会使得银行不良率上升,且对于银行的影响比较滞后,目前仍需要进一步观察,鉴于银行PB已经来到了历史的地位,目前有安全边际,资产质量高的零售银行可以继续持有。

中信证券:证券股具有杠杆指数基金属性,虽然短期成交量还会维持高位,但是如果疫情不能控制住,那么融资金额可能下滑,成交量会逐步萎缩,自营收入减少,短期属于利空。中信证券是证券股里面极少数可以享受长期估值提升的股票,因为其收入较为多元化,而盈利稳定性较强,以及未来龙头券商可能进一步提升杠杆增加ROE,我准备减持到观察仓,待确定行情后再加仓。

我的整体投资策略

基于我的投资体系:外层风险管理,我在过节前已经利用看跌期权对冲了我股票中一半的仓位,我目前股票仓位为58%,前两大重仓股中国平安和石药集团都是受到疫情影响极小的股票,我将采取换股策略,把部分受到疫情持续负面的影响的股票移仓到影响微小的股票上面,总体仓位不会减少,甚至会增加。但为了控制整体风险,防止市场出现超预期的下跌,如果我的投资组合跌幅超过5%,我将会继续采取对冲策略控制最大回撤。

大盘走势分析

在分析完最重要的我的重点持股,我再来分析大盘走势,受到情绪影响短期可能还会惯性下跌,大盘短期能否企稳还需要看两个因素,第一是疫情能否控制下来,主要看超前指标疑似病例人数增长;第二是国家将可能出台的救市政策是否能超预期,包括可能的减税和降准降息等。

个股走势可能非常分化,医药、科技和互联网等板块可能低开高走,金融地产可能走势较为平稳,旅游、酒店和可选消费还可能还有下跌空间,一季度报后可能有比较好的买入机会。

但是长期来说,疫情最终将会解决,当雨过天晴的时候,那些被错杀的股票又会恢复涨势,聪明的人会看到危机中的机会。我认为我们在投资的时候,要注重确定的事情,找到重点,而不是纠结于不确定的事情我觉得现在的确定性是中长期被错杀的股票必定会恢复,所以我不太在乎节后短期还会下跌多少,而是自下至上的分析,买入市场大幅错杀的股票,在别人恐慌的时候冷静下来,理性分析,取得超额收益。

最后,疫情让大多数人都宅在家里,我们可以做一些更有意义的事情,充实自己,我准备在这段时间里多看看书、冥想和思考人生,规划我今年的旅居生活。相信疫情总会结束,但是大家不能好了伤疤忘了痛,要从这次疫情中,吸取教训,总结反思,才能保证未来不再发生类似的疫情。

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$中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH600519)$ $美的集团(SZ000333)$



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