新冠肺炎疫情下鱼跃医疗会不会透支未来增长制氧机去库存未来演绎-吸收财讯

新冠肺炎疫情下鱼跃医疗会不会透支未来增长制氧机去库存未来演绎

特别是中优利康产品主要供应大医院,这些医院不太在意采购成本,基本上都是中优利康和上械的产品。医保支付采购涉及的鱼跃产品不多,比如留置针等。我们中了江苏省九个市的标,至少可以保证公司产能开足,以往这个产品线每年亏损2000多万。

聊聊大家比较关注的鱼跃的几个问题

关于肺炎疫情涉及的产品

卫健委第四版指南新型冠状病毒指南中要求氧疗,和阿尔法干扰素雾化给药等,涉及到 $鱼跃医疗(SZ002223)$ 产品包括无创呼吸机、雾化器、制氧机等。再有就是防护产品,在感控方面中优利康产品(洁肤柔,三甲医院占有率第一,为保证线下供货,电商旗舰店全部下架),体温检测中的额温枪(10天里接到了去年一年的订单量)、耳温枪等都需求暴涨。本次疫情涉及的产品对应的2019年营收大约18-19亿元,其中制氧机对应去年收入大约9亿多,中优利康相关产品(不是全部,有些产品需要湖北厂商提供原料没法生产)大约3.5-4亿元,额温枪、耳温枪、体温计大约合计1.2-1.3亿元,无创呼吸机大约1.6-1.7亿元,雾化器1.8亿,血氧仪和吸痰器几千万。相关产品的增量能有多少,因为情况比较复杂暂时不太好预估,以后再算。

关于呼吸机制氧机的医用

网上很多人对鱼跃医疗在这两个产品的医用领域提出了很多疑问,这点完全可以理解。我跟踪鱼跃这么久了,如果不是他给医院捐赠了无创呼吸机和制氧机,对这两款产品在医用领域我也不甚了解,呼吸机和制氧机鱼跃在家用领域是第一品牌是龙头,医用领域这两款产品也有,可能占比还不是很大。陈总的意思这次疫情对鱼跃两个产品影响最大最深远,一个是洁芙柔的家用化,另一个是无创呼吸机的医用渠道拓展。医院供氧很多大医院确实都是中心管道供应,不过很多中小医院供氧系统很不健全,特殊时期他们确实也需要些高密度制氧机,鱼跃这块有小型医用制氧机和大型医院供氧系统,这块收入有多大我还不是太清楚,有想了解的最好去问问董秘。

关于会不会透支未来增长

武汉医院供氧紧张引起全民热议,对家用制氧机有没有影响,我觉着是有的,去看看线上用户的评论,有不少人正是了解到肺炎治疗需要氧疗才关注到氧保健关注到制氧机的因此给身边老人买的。有不少人有个疑问肺炎疫情这段时间鱼跃产品大卖,会不会透支未来市场导致接下来的一段时间增速放缓,我觉着恰恰相反不仅不会放缓相比于疫情之前可能还会加速。逻辑就是肺炎疫情后会让人们更关注身体健康关注家用医疗器械的作用,这种需求会被激发出来进而形成消费习惯。以制氧机为例潜在的目标客户有1亿多,现在市场销量100多万,渗透率1%左右,随着需求被挖掘渗透率慢慢提升到3%,5%甚至10%这在未来都是大概率会出现的,这次疫情会加速这种提升。呼吸机雾化器血氧仪洁芙柔等产品同样也是这样的逻辑。

关于制氧机去库存

2019年制氧机去库存去的很厉害两个原因,第一原有产品老化为了产品升级换代,升级后的新品在外观性能毛利上都有很大提升;第二渠道调整撤销了一些小的经销商,消化大经销商的库存,为未来把经销商转化为物流商铺路。比方说线上销售,现在很多都交给了国药控股给国药五六个国药的角色就是物流配送。

关于带量采购的影响

药品的带量采购把很多仿制药公司打会了原型,医疗器械的带量采购也姗姗而来了,很多人对比心存顾虑。其实对鱼跃来说基本没有影响,三分之二的家用医疗器械不仅不会受到影响还有好处,采购让病人看病花钱少了他们就会有更宽裕的钱来购买家用器械,如果看病就把病人榨干了很多人没有能力买家用医疗器械了。对鱼跃医用领域的影响也是微乎其微。医院采购分为医院自行支付采购和医保支付采购两部分,医保支付采购控费压力比较明显。而上械、中优利康的产品都是医院自行支付采购,这些产品降价幅度较小。特别是中优利康产品主要供应大医院,这些医院不太在意采购成本,基本上都是中优利康和上械的产品。医保支付采购涉及的鱼跃产品不多,比如留置针等。我们中了江苏省九个市的标,至少可以保证公司产能开足,以往这个产品线每年亏损2000多万,2020年量可以保证,影响将是正面的。

关于大热必死奶死了

这点还是要辩证看,股票之所以大热有这么人关注必定有原因。一个股票会不会被奶死,不是取决于他的热度和人气而是取决于他的高度和风险。对于当下价格的鱼跃来说不怕关注的人越来越多不怕散户蜂蛹而入,因为估值不高逻辑清晰业绩硬核双击可见,理不辩不明当下的鱼跃需要更多人看到他的价值。怕奶死怕热死的是那些没啥业绩支撑的单靠炒作起来的股票,对于他们来说不奶不热一样死,奶他热他捧他让他快速达到鼎峰盛极而衰。而对于当下的鱼跃不同,他是低估有业绩有逻辑的需要的是更多人发现他的价值。金子总会发光的,鱼跃的价值总会倍挖掘出来体现出来,在他还没大部分人发现没被认可的时候我们进来了,等到所有人都发现了他的价值都蜂蛹而入的时候我们也该悄悄的退出了,当下显然还早。

关于股价的未来演绎

大方向肯定是向上的,怎么上要看市场了。悲观情况是跟踪概念股回调然后企稳向上,这种情况下回调幅度有限,最多也就是20%的幅度。中性情况是横盘震荡然后向上,五日线十日线形成强支撑,股价在5%-10%的区间里窄幅震荡一段时间然后向上。乐观情况是边洗边走进二退一稳步向前,中间没有什么深度回调。如果方向是对的,总会走到终点,中间的道路可能曲折盘旋。最后我说个我的预期吧,短期36,年底48。只是我的预期能不能实现交给市场检验。

最后说下欢迎多交流,不过要交流有用的东西。很多人对公司都不太了解就过来指手画脚,还望先了解熟悉最基本的情况后在讨论。

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