重读在苍茫中传灯一个投资者20年的知与行雪球大V一只花哈先生-吸收财讯

重读在苍茫中传灯一个投资者20年的知与行雪球大V一只花哈先生

因为我知道这是有道理的,差不多四到五年市场刚好完成一个萧条到繁荣再到萧条的轮回,所以我认为,最好的投资策略,就是在大熊市再买,再大牛市卖,但如果我们手中股票在持有的几年中,通过分红送配成本价为0,企业依然优秀,也可长期持有。

 

重读《在苍茫中传灯:一个投资者20年的知与行》

这是雪球大V一只花哈先生 @一只花蛤 的价值投资文章合集,系统阐述价值投资内涵,涉及投资策略、企业思考、价值评估、投资实践等核心要素。

【投资策略】

1、穿越牛熊的投资策略

较低的市场预期?较高的增长率和股利率这三者为高收益率的形成创造了完美的条件。

2、价值投资无止损的策略

我们的优势更大程度在于我们的态度:我们从格雷厄姆那儿学到,投资成功的关键的在一家好公司的市场价格相对于其内在价值大打折扣时买入股票。

3、不造成永久性资本损失是最重要的原则

4、过于追求股票回报可能得不偿失,这将把自己置于错误思维框架当中

芒格先生认为,从理智角度思考,一旦一个投资者找到一个运行良好的机制致富,却还在意别人赚钱比你快,这简直就是疯了,既然如此为什么我们还总是幻想超额回报呢?

5、要创造财富还是要创造收入

有一个富有家庭的股票投资组合完整的”,地包含了几个蓝筹股:辉瑞,菲利普,莫里斯,摩根大通,银行和其他几只股票,而且大部分股票均继承其先祖,只是简单地购买了他很钦佩的公司股票和他几十年前一起做生意的公司的股票。由于这些公司股票的分红为他的后代提供了巨大的、源源不断的收入,因此他的后代没有动力卖出股票,这就是他们全部的投资策略。看上去保存财富,并且产生收入流,坐在爷爷的股票分红组合享受红利,是一种不错的生活方式。

6、卖出策略:荔枝红了再采摘

格雷厄姆坚持的一条原则是:牛市开始的时候,暂时离开股市,等到股市回落到重新具有投资价值时再买进。

费雪说,只有三种情况下,才需要抛售股票,第一,你犯了一个错误,那家公司根本就不符合你的标准,第二,那间公司不再符合你的标准,比如一个能力较差的管理班子接过公司结果或者公司已经太过庞大,自己发展速度已经不像以前那样快过整个行业,第三,你发现一个绝好的投资机会,你抓住这个机会的唯一办法就是卖掉一些其他股票。

虽然巴菲特最推崇的持有期是“永远”甚至没有退出策略,但如果一只股票不再符合他的某个投资标准。比如企业的经济特征发生了变化,管理层迷失了主方向,或者公司失去了他的“护城河”,他就会把它卖掉;其次,当需要为更好的投资机会筹资,他也会卖掉手头一些股票;第三,如果巴菲特认识到,他换了一个错误认识到他最初完全不该做这样的投资,他就会毫不犹豫地退出。

7、学会运用最优增长策略投资

最优增长策略认为,如果我们知道各种可能的成功概率,就可以将大部分资金压在成功率最大的可能性上,使增长的效应最大化。

8、什么时候卖出股票

理性投资而言,当以下情况出现时才考虑卖出股票,一是股票价格严重高估远远超出了其实际价值,如A股2007年的行情,二是公司的经营出现严重问题如负债水平,库存和应收账款持续上升。这是判断公司效率开始恶化的三个常用预警信号,加上股东权益回报率降低、利润率降低、市场份额萎缩或者不明智的并购和管理层变更,这些都意味着公司已经出现质的变化。大陆的股票在股票市场中犯错是正常的,即使像巴菲特和彼得·林奇这样的杰出投资者也曾犯错,因为在买入一支股票后,有可能碰到一些状况。比如有问题的关联交易变更的会计方法或者下降的竞争优势等。

9、投资、投机与赌博

投资与投机最基本的区别和核心就在于能否获得“安全空间”。不像其他许多领域,因为不确定是根深蒂固的,大多数的时候胜利都属于乌龟不属于兔子。投资者面临最大的危险是已经养成了投机习惯而自己却没有意识到这一点。

【投资实践】

10、投资不可能没有风险,这是我们无法抵御暴风雨,但我们可以建筑一只坚固的方舟来保护自己,这只方舟就是安全边际。

11、价值投资在长期保护资本方面有着它的优势,不过采取这种方法需要自律与耐心。

12、一张股票所代表的意义,就是拥有该企业的部分经营权,因此影响企业家一样的投资,把投资当成经营企业。

13、构建一个稳定而有效的投资组合如同“建立一个巩固的根据地。”

14、不在市场疯狂整体高估时,买入也不在市场低迷,整体低谷时卖出。

15、少就是多。巴菲特将自己集中投资的股票限制在10只左右。事实上他其中投资的股票只有五只左右。

16、如何在寒冬中不冻伤

1)持有夜夜安枕的股票

2)不把市场当回事

3)构建稳定而有效的投资组合很重要,稳定是指长期持有,不轻易变动,有效是指能够夜夜安枕。

17、有大象出现时才射击

邓普顿基金旗下最擅长在熊市中买,在牛市中卖出。他们手中的股票持有觉不会少于4年。因为我知道这是有道理的,差不多四到五年市场刚好完成一个萧条到繁荣再到萧条的轮回,所以我认为,最好的投资策略,就是在大熊市再买,再大牛市卖,但如果我们手中股票在持有的几年中,通过分红送配成本价为0,企业依然优秀,也可长期持有。

18、巴菲特根据公司的增长成本将公司分为三类:卓越、良好与糟糕。其测试的标准是能够理解的领域;有持久的竞争优势;值得信赖的管理层;是合适的价格。第二个标准最为重要,他涉及资本投入的问题。

19、不买牛股买狗股,跑赢市场不是梦

当股价低迷时,只要能够获得高于银行定期存款的股息,就相当于为

资金构建了一个熊市保护伞;当股价上升能继续享受股息收入,还能让股票资产升值,这又是收益加速器。

20、买进非卓越公司是一种逆向思维

在我看来,非卓越公司类似于陷于困境的公司,过去几年,我一直专注并买进这样的公司股票,当时通策医疗,宁波华翔、永新股份,伟星股份等等非卓越公司身处困境,其股价也多在7-8之间,市值在20-30亿,与那时的卓越公司如酒类公司相比,显然最丑的股票。不过,投资者若坚持下去,其回报率有时并不亚于那些卓越公司。

【企业思考】

21、投资的圣杯:持有超级明星企业

具有长期竞争优势的企业是创造财富的巨大的原动力。超级明星般的企业,一般利润稳定,没有负债或极少负债,因为无需频繁更新产品,就不必在研发下大本钱,也不必更新厂房设备,所以企业的现金流充沛可以用于企业业务发展或回购股票。由于这些企业具有令人难以置信的长期竞争经济优势,因此他们几乎不可能濒临破产。如果这样的股票价格压得很低,那么买今天的股票亏损的风险就很小。股价越低因为潜在上涨空间越大,在低位自己的时间越长,这些低谷期后年时间越长一代市场认可,企业的美好前景,随之而来的就是巨额财富。这就是巴菲特发现的“投资的圣杯”,这是一种风险最小化,未来收益最大化的投资方法,更符合投资哲学与逻辑。

22、超级明星企业与长期持有

这种投资方法:寻找超级明星股—给我们提供了走向成功的唯一机会。巴菲特鼓励投资者买入股票和长期持有,但是有需要注意的是,这些企业必须是优秀企业,属于超级明星般的企业,二是这些企业继续保持优秀状况时,才可以继续持有他们。首先,要避免商品型的企业,其次,要选择低成本毛利率高的企业,其三,找出值得投资的优秀企业。巴菲特开始以企业的整体经营本质,作为投资决策的依据,目光锁定在能够创造出高资产报酬率的、具有消费独占的同时、管理层能够以股东权益为导向的超级明星企业的。价格,依然是在考虑是否买进和预期达到投资报酬率的重要因素。不过,一旦买进,只要这个企业经营本质没有发生改变,他就会长期持有。

23、完胜小公司

事实上,大多数在五年或10年间表现最为优异的股票会是市值低于40亿的股票。公司也必须真正具有竞争优势,需要有没有同行,并专注于提供客户需要产品和服务小姑的成长,是出于优秀管理权力的财务成果以及自身的竞争优势,拥有独一无二的产品或创造市场营销方式是至关重要的。

【投资修行】

24、可以成为成功的投资者

通过独立而积极思考,经过艰苦磨砺,不断提升自身素质,我们并非不能具备十个成功的投资者的条件。

25、真的投资者需要三个性情

1)真正的投资者能够保持冷静。

除非你能够看见自己的股票下跌50%依然不会惊慌,否则就不要进入市场时,只要你对自己持有股票的公司,感觉良好,应该对价格下跌感到高兴,因为这是一种能够使你的股票获利的方式。

2)真正的投资者是有耐心的。

3)真正的投资者能保持理性。

$格力电器(SZ000651)$ $片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$ #疫情下的投资策略# @今日话题 @雪球达人秀



相关推荐