猪肉股有哪些最后的遗珠温氏股份值得持有一辈子300498市场前景-吸收财讯

猪肉股有哪些最后的遗珠温氏股份值得持有一辈子300498市场前景

温氏是曾经的老大和现在的老大,永远不要低估大哥的实力。往年温氏会拿出利润的近一半来分红,上市以来已经分了几百亿,负债率一直是猪股里面最低。今年利润保守在300-350亿,假设今年利润的一半拿来分红,折合股息率应该接近10%。

温氏股份值得你持有一辈子

 

首选我们知道温氏股份创立于1983年,于2015年11月在深交所上市,是一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团,目前在全国20多个省(市、自治区)拥有270多家控股公司、5万户合作家庭农场。2019年温氏股份销售肉鸡9.25亿只,销售收入258.92亿元;销售肉猪1851.66万头,销售收入395.45亿元。联想到2019年底,国家持续调控肉价,进口肉增加以及储备肉投放,鸡肉和猪肉价格近期已有松动。其中猪肉从50元大关被拉回到30元左右。但是也要看到,即使30元,肉价仍然比2019年初期的15元左右要贵一半。所以温氏还是稳赚的。短期看,肉价想要重回15元已经很难。首先是2020年1月物价普遍上涨,在这个高基础上,肉价很难回调。其次,受疫情影响,生猪恢复或扩大养殖,仍需要时间。供应端上依旧处于紧张状态,肉价也难下降。笔者认为,2020年将依旧处于猪肉供给紧缺的状态,且由于养殖密度和猪瘟疫情间的不确定性叠加三元留种导致生产效率降低。进一步加入此次新冠疫情的变量因素,2月正常的补栏大幅减少,进一步拉长复产进度,全年猪价将依旧保持高位运行。

在股市,很多人不敢投养殖产业公司,认为受“天灾人祸”因素太大,不好评估风险。例如獐子岛等屡被见诸报端的奇事。不过养殖大户温氏却在行业树立较好口碑。公司财务状况良好。2019年期末资产总额为663.74亿元,较期初增长22.63%。受益于业绩大幅增长,2019年归属于上市公司股东的所有者权益为449.95亿元,较期初增长29.51%,归属于上市公司股东的每股净资产为8.47元,较期初增长29.55%。与行业公司比较,温氏的盈利能力也较为出众。2010-2018年,温氏ROA平均为18.53%,同期牧原股份15.91%,正邦科技3.29%,天邦股份4.77%。ROE方面,温氏股份2010-2018年平均值为27.53%,牧原股份28.80%,正邦科技10.33%,天邦股份8.40%。2015年以来,公司已经累计现金分红6次,现金分红总额高达146.76亿元,股利支付率最高达到 67%。

2019年营收732.28亿元,同比增长27.92%;净利润139.06亿元,同比增长251.38%。这份业绩快报,让人印象深刻的就是温氏净利润增速是营收的好几倍。为何会出现这种情况?这种情况道理能持续下来吗?

温氏股份值得你持有一辈子

其实致使净利润增速跑赢营收增速有很多因素,但主要原因还在于提价。2019年温氏股份肉鸡销售均价15.06元/公斤,同比上涨9.93%。肉猪销售均价8.79元/公斤同比上涨46.57%。如果在成本、销量没有太大变化的话,提价会带来毛利大幅提升,致使净利润暴涨。例如公司毛利率在2019年中期的时候还是11.34%,但到了2019年第三季度就升到19.80%,这提升的8个点的毛利率就是硬生生的净利润。温氏股份也坦承,公司主营产品价格上涨,导致经营效益大幅增加。在肉鸡销售均价保持仅10个点的增长下,2019年温氏销售肉鸡9.25亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),同比增长23.58%。公司养鸡业务收入大增致258.92亿元,同比提升34.03%。作为养猪大户,肉猪销售是公司大头。非洲猪瘟等因素影响,致使2019年温氏销售肉猪1851.66万头(含毛猪和鲜品),同比下降16.95%。但是受国内生猪供给偏紧的影响,销售均价18.79元/公斤同比上涨46.57%,公司养猪业务收入达395.45亿元,同比上升20.03%。

温氏股份值得你持有一辈子

再看温氏的五大优势

1拥有三层研发体系,产学研一体保持技术领先地位;

2技术研究全面覆盖,育种水平全国一流;

3信息化管理不断升级,高效支撑业务扩张;

4环保治理走前列;

5机械化设备业内一流,业务增长快速。

温氏在上市前是全员持股制企业,员工大部分持有公司股票,自然人股东超过6000人,这些创业股东高度认同公司价值,将公司视为个人事业发展的优质平台,将持有温氏股份作为自己安全可靠的投资方式。曾经在猪周期顶点占据整个创业板利润1/7的温氏股份,如今正在"互联网+"的驱动下,努力探寻产业模式创新以及智慧运营的进化路线图,以增强对行业周期巨幅波动的调控能力。

我们有理由相信温氏2020年业绩将会再迎增长,但另一面政策面稳肉价决心,也或致使肉价不会出现大幅波动,所以温氏净利润在高增长基数上短期或难在有大突破,但这并不影响我们价投患者们长期持有。@今日话题 $温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$

来源:雪球App,作者: 黑毛猩猩,(https://xueqiu.com/1401236869/142875459)

看好猪股的越来越多了,之前没买的发现已经很难下手了,不知不觉牧原新希望正邦这些涨幅都已经60%以上。几只龙头股股价都已经达到或者接近机构给出的目标价,为最后十几二十个点的利润承担调整的风险,好像有点不值得。

分享一只大家耳熟能详,股价还处在低位,目前还有预期差的猪股—温氏股份。

温氏是曾经的老大和现在的老大,永远不要低估大哥的实力。往年温氏会拿出利润的近一半来分红,上市以来已经分了几百亿,负债率一直是猪股里面最低。今年利润保守在300-350亿,假设今年利润的一半拿来分红,折合股息率应该接近10%。在目前市场利率全面下行、资产荒以及经济基本面面临重大不确定的特殊时期,这个很重要,也很难得。

个人看法:

周期行业,中庸和佛系是一种境界。目前很多上市公司给出的未来三年出栏PPT都是几倍的增长,但出栏数疯狂扩张不见得是好事,会造成不远的将来供给大增,猪价高位延续的时间缩短,很多猪企目前高成本激进扩张,等到产能释放,猪价很有可能又下来了,猪价高位的时候没多少猪,猪多的时候价格又不行,能享受高价暴利的时间太短,过高的扩张成本和激进的负债表会为未来埋下隐患。跟炒股一个道理,温氏是一个不用杠杆炒股的老大哥,为啥?因为它在这个行业呆的时间足够长,它有过别人没有过的经历,我们姑且称之为敬畏心。很多人可能会说,行情好不扩张不用杠杆是浪费,I want say :too young,too naive!如果大家都能预判出周期转折,那么也就不存在周期了,周期之所以会存在,就是因为每次错的人都占大多数,不要高估这些狂画PPT宏伟蓝图的上市公司管理层,追涨杀跌是人的本性,不仅存在于股市,也广泛存在于实体投资中,周期即人性。养猪是个艰难的行业,养过猪的朋友都清楚,眼下猪价高,不代表明年猪价还能坚挺,不要低估小散户复养的动力,中国农村人口太庞大,有一部分复养就会大大增加出栏数量,身边已经开始有养殖户陆陆续续开始尝试了。关于行业集中度提升,这个是趋势,但不能完全对比国外,美国农业农村人口只有10%不到,我们目前还有50%,这行门槛没有想象的那么高,行业集中度提升是个漫长的过程,这个趋势完成需要十年二十年甚至更长的时间进程,尽量不要把超长期逻辑套用在中短期买卖的逻辑上,如果你准备持股三年五年十年,当我没说。

目前市场对温氏的几个顾虑:

1、出栏计划保守,今年没有增长。

2、大股东筹码占比太少,真实流通盘过大。

3、养鸡这块可能一季度会亏损。

第一条已经解释了,目前很多上市公司虽然有宏伟的目标,未来两三年规划出栏超过2000万的有好几家,但至少眼下他们还是停留在在PPT的阶段,只是计划和愿景,现在我们为这些数据激动,将来周期下行,猪价回落,这些美好的数字可能会成为公司沉重的负担。而温氏今年再保守也有接近两千万头的出栏量,这些猪大概率都能享受到高猪价带来的暴利。温氏的报表是猪股里最健康的,轻资产,极佳的现金流,地处广东,区位优势,猪价最高,头均利润也是同行排名前列,只要保持去年的出栏数,利润大增是确定的,只可惜PPT画大饼的能力太差。

第二条确实是缺点,股权分散,资金拉起来不容易,但总体瑕不掩瑜,对应同板块年后平均涨幅50%,温氏才涨20%,股价滞涨,有比价空间,大资金迟早会填满这个洼地。

第三条鸡这一块主营业务占比不大,温氏是全产业链公司,受肺炎影响很小实际市场屠宰后的鸡肉售价没有想象那么低,这个比散户养鸡有很大的优势,而且鸡周期短,一季度不行不代表二三季度不行,看看圣农发展和益生股份的股价就知道了,很坚挺。

行情好的时候拼成长性,拼想象空间,行情弱势的时候,确定性最重要。高分红,高利润增长,极低的负债,看好温氏上半年创新高。

目前仅有一成温氏,后面择机再加,单纯看好,应该不算吹票吧。。。

$温氏股份(SZ300498)$

$正邦科技(SZ002157)$

$牧原股份(SZ002714)$

@今日话题



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