海思对手瑞芯微股票能涨多少怎么样17连板大黑马与英特尔抢食高通-吸收财讯

海思对手瑞芯微股票能涨多少怎么样17连板大黑马与英特尔抢食高通

经过17天连续涨停,瑞芯微已由原市值不到40亿,一度达到290.7亿的市值,估价由发行价9.68元一路飙升,累计上涨达628.4%,截止3月3日收盘,已达70.51元,3月4日,股价还一度冲高到73.7元。

17连板股市黑马:与英特尔亦敌亦友抢食高通,国内仅次华为海思

22个一字板VS17个一字板!

文 | 华商韬略 宇刚

22个涨停,斯达半导还在还在继续创造资本神话,而另一个芯片公司,瑞芯微也打开了涨停版。

2月7日IPO至3日17个交易日17连板,强劲涨幅直接杀到世人面前。

经过17天连续涨停,瑞芯微已由原市值不到40亿,一度达到290.7亿的市值,估价由发行价9.68元一路飙升,累计上涨达628.4%,截止3月3日收盘,已达70.51元,3月4日,股价还一度冲高到73.7元。

芯微17连板,也让持股比例为38.25%瑞芯微董事长兼CEO——励民身价暴涨百亿元。

回溯到2017年9月瑞芯微第1次IPO失败,到2020年的17连板,究竟是什么样的存在,瑞芯微又是怎样的一个公司?

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图源:雪球

和斯达半导等风头正劲的半导体上市公司一样,创立于2001年的瑞芯微,也是一家芯片公司,从事专业集成电路设计公司的国内独资公司,业务和英特尔、高通、联发科类似,可以理解为做CPU的。

瑞芯微的产品大头是供应给电子消费类产品,包括平板电脑、智能盒子、手机和智能家居等,主要供个人消费者使用,所以市场容量大,更新换代快前景十分广阔。

另一方面,瑞芯微的业务还抓住了未来的趋势,其SoC芯片应用于AI系统平台、智慧商显、智能零售、汽车电子和智能安防等领域。

而近几年,这方面的市场潜力正猛,正呈现爆发式的增长。

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来源:前瞻产业研究院

瑞芯微的发展史,就是一部中国公司从英特尔和高通纵横捭阖的的夺食史。

早期的平板电脑芯片市场,是英特尔和高通的天下。即便到了瑞芯微发展了近十年的2010年,中国的集成电路设计企业在全球的地位依然是微不足道。把瑞芯微和全志科技加在一起,在全球的平板电脑市场占有率不过是0.3%不到。

但到了2013年,瑞芯微和全志科技加在一起的全球市场占有率之和已经达到27%,几乎占领了全球三分之一的平板电脑处理器市场。

“中国的平板电脑应该站在巨人的肩膀上,从模仿到超越。”瑞芯微副总裁陈锋曾说。从2014年开始,英特尔拉来瑞芯微,而高通则联合全志科技反制。

虽然英特尔涉足移动芯片领域的时间相比于高通要晚很多,但其在这方面的投入也是有目共睹的。在这个领域中老大级别的高通自然察觉到了英特尔的目的,只是让人想不到的是,它们会将中国选做主战场。

这也许是因为在过去的几年里它们在中国市场取得了较高营业额有着很大的关系,鉴于都想在中国市场占据优势地位的考虑,所以联手本土企业也就顺理成章了。

不过,作为瑞芯微电子竞争对手的英特尔,同时又是瑞芯微电子技术服务的大客户以及主要供应商,双方关系却十分复杂。

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瑞芯微是一家十分重视人才的公司,不仅平均年薪高于当地4倍,而研发高管甚至比创始人的工资还高。

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来自瑞芯微财报

据2018年财报披露,公司实际控制人励民和黄旭年薪分别是97.79万和73.37万元。而公司多名副总裁和技术骨干,薪酬均在其上,其中不乏百万年薪大有人在。

瑞芯微一直秉承着重视人才和技术的投入,牺牲利润虽然会让财报一时不好看,但是技术的研发和掌控才是企业发展的核心根本。

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而在报告期内,瑞芯微研发费用分别为2.67亿元、2.47亿元、2.54亿元和1.35亿元,分别占营收比20.58%、19.77%、20.06%和 23.63%,比重维持高位且稳定。

事实证明,瑞芯微对人才的重视、技术的追求,使其高端化、尖端化战略获得有效的保障。

在高端化战略的指引下,瑞芯微凭借先进的芯片设计技术、和强悍的应用开发能力,瑞芯微的客户阵营不可谓不豪华,从三星Chromebook,到索尼、华为,乃至OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等,国内外几乎叫得上名字的厂商,均在其列。

2018年4月,市场研究机构Compass Intelligence发布全球AI企业排行榜。其中,瑞芯微位列全球第20位,在中国大陆企业中仅次于华为海思,位列第2位

资本市场的表现是最好的证明,尽管瑞芯微的短期盈利能力不算亮眼,增速也不算迅猛,但是凭借它在集成电路设计行业中的尖端科研能力和技术实力,也为自己的发展趋势留足了想象空间。

中国经济网北京3月4日讯 (记者 魏京婷)瑞芯微(603893.SH)昨日巨量换手,早盘一度打开涨停,此前该股连续17个交易日一字涨停。截至收盘,瑞芯微报70.51元,涨幅10.00%,成交额14.38亿元,换手率48.80%,总市值290.70亿元。

2月7日,瑞芯微在上交所主板上市,公开发行股票数量4200万股,发行价格9.68元/股,保荐机构为兴业证券。瑞芯微募集资金总额为4.07亿元,募集资金净额为3.37亿元,分别用于“研发中心建设项目”、“新一代高分辨率影像视频处理技术的研发及相关应用处理器芯片的升级项目”、“面向语音或视觉处理的人工智能系列SoC芯片的研发和产业化项目”和“PMU电源管理芯片升级项目”。

瑞芯微2019年5月9日报送的招股书显示,公司拟募集资金为4.88亿元。

瑞芯微本次上市发行费用为6953.89万元,其中兴业证券获得承销及保荐费用4245.28万元,天健会计师事务所获得审计验资费用1500.00万元,北京国枫律师事务所获得律师费用660.38万元。

瑞芯微2017年、2018年营业收入都未达到2016年营业收入的水平。

2016年至2019年1-6月,瑞芯微实现营业收入分别为12.98亿元、12.51亿元、12.71亿元、5.74亿元,实现归属于母公司所有者的净利润分别为8983.07万元、1.06亿元、1.92亿元、6600.95万元。

报告期内,瑞芯微实现经营活动产生的现金流量净额分别为1.79亿元、1.50亿元、3.77亿元、1.39亿元,其中销售商品、提供劳务收到的现金分别为14.64亿元、14.40亿元、14.22亿元、6.14亿元。

2016年至2019年6月30日,瑞芯微应收账款余额分别为1.54亿元、1.21亿元、8166.63万元、1.05亿元,占营业收入的比例分别为11.86%、9.68%、6.43%和18.36%。

报告期内,公司存货金额分别为3.45亿元、4.02亿元、4.22亿元、2.95亿元,占流动资产的比例分别为44.32%、30.36%、26.75%和19.27%,

报告期内,公司存货周转率分别为3.06次、2.19次、1.86次、0.99次,低于同行业可比公司存货周转率均值3.55次、3.47次、2.83次、1.22次。

公司存货跌价准备余额较大。报告期内,公司存货跌价准备余额分别为6090.82万元、4862.52万元、4188.98万元和4214.94万元,占存货账面余额的比例分别为15.02%、10.80%、9.04%和12.52%。

发审委在审核结果中指出:发行人报告期各期末存货余额较大,存货周转率低于同行业平均水平,最近一年及一期库龄一年以上存货余额占比较高。发审委要求公司说明存货跌价准备余额及占比逐年下降的原因及合理性及各期存货跌价准备计提是否充分。

2016年至2019年6月30日,瑞芯微负债总额分别为2.45亿元、1.85亿元、2.29亿元、1.72亿元,资产负债率(母公司)分别为24.47%、12.08%、13.15%、9.77%。

2016年至2019年1-6月,瑞芯微毛利率分别为33.42%、34.75%、39.92%和38.47%,同行业可比公司毛利率均值分别为38.62%、37.74%、37.90%、36.17%。

审核结果显示,发审委要求公司结合报告期发行人毛利率呈上升趋势,但可比公司平均毛利率水平总体保持平稳情况,说明与可比公司差异的原因及合理性。

据证券市场周刊报道,2016至2018年,瑞芯微电子向前五大供应商的采购金额分别为8.23亿元、7.25亿元和6.73亿元,占采购总额的比例分别为91.77%、92.69%和96.65%。逐年上升的比例,意味着瑞芯微电子对前五大供应商的依赖程度逐渐加深。

※ 深耕IC设计20年,注重研发投入,毛利率逐年上升。

瑞芯微(76.800, 6.98, 10.00%)主营业务为大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售,为客户提供芯片相关产品及技术服务。公司是国家级高新技术企业和经工业和信息化部认定的集成电路设计企业,经过近二十年的创新发展,已经成为国内集成电路设计行业的优势企业。公司拥有一支以系统级芯片设计、算法研究为特长的研发团队,自主研发了一系列的核心技术,拥有398项专利、207项计算机软件著作权、27项集成电路布图设计登记。

※ 公司产品受优质客户青睐,应用领域众多。

公司领先的芯片设计技术、较强的应用开发能力及优质的客户服务水平,受到了国内外众多客户的认可,公司芯片产品已陆续被三星、索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等国内外品牌厂商采用。公司应用处理器芯片主要应用在消费电子和智能物联两大领域,应用场景覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智能家居、智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等众多领域。

※ 未来汽车电子、物联网、VR/AR等产业将支撑半导体行业的增长。

根据中国产业信息网数据,我国集成电路市场规模在2015-2019年快速增长,预计到2020年将达到1.6万亿元。在国产替代进口的大趋势下,我国集成电路产业规模增速明显高于市场规模增速,但是仍存在缺口,国产替代还有广阔的空间。我们认为未来半导体行业对手机、PC等依赖将降低,瑞芯微产品应用领域广阔,将会受益于汽车电子、物联网、VR/AR等产业的增长。

※ 与OPPO达成战略合作协议,抢占快充芯片市场。

2016年底,公司与国内主要手机厂商之一的 OPPO 达成战略合作,为其定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片。公司手机快充芯片应用于SuperVOOC(超级闪充)和VOOC(闪充)。我们认为,“手机快充”为未来市场趋势,公司提前布局有助于快速抢占市场。

※ ToF应用相关产品量产,市场空间广阔。

根据YOLE报告预测,2019-2025年3D成像与传感市场规模将从50亿美元增加至150亿美元,复合增长率超过20%;3D摄像头在智能手机中的渗透率将在未来几年大幅上升,2025年将达到70%。我们认为瑞芯微产品在TOF应用方面处于国内领先地位,看好未来发展。

※ 盈利预测与估值。

公司为国内IC设计优势企业,拥有优秀的研发团队,下游应用领域广泛,我们长期看好公司主营业务的发展。我们预计19-21年,公司实现归母净利润2.13/3.00/3.88亿元,目标价57.49元,给予“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险,新产品开发风险,技术人才缺失风险,客户流失风险。

证券研究报告《电子:瑞芯微:国内SoC芯片领跑者,ToF/快充芯片双箭齐发》

 



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