欧洲股市为何暴跌桥水百亿做空欧洲公司桥水阿尔法策略基金有哪些

随着欧洲股市陆续开盘,德国DAX指数、法国CAC40指数、欧洲斯托克50指数跌幅均扩大至逾7%,西班牙IBEX指数跌近7%!

在疫情蔓延的同时,全球最大对冲基金桥水基金出手了。据跟踪欧洲公司空头头寸信息网站breakout point信息,全球最大对冲基金桥水基金日前大肆做空欧洲公司,做空的金额按照周一收盘价计超过百亿美元。

欧股暴跌!桥水百亿美元做空欧洲公司,你怎么看?

桥水做空37家欧洲公司,包括大家耳熟能详的知名公司消费品公司联合利华、德国软件公司SAP、法国巴黎银行、能源公司道达尔、服饰公司阿迪达斯、食品公司达能。按照周一收盘价计,桥水做空的头寸金额总和105亿欧元(折合118亿美元)。Breakout point 网站称这种大手笔做空,在对冲基金中实属罕见。值得注意的是,Breakout point是根据3月9日的数据统计得出做空金额的,翻阅欧洲各国监管当局官网发现,3月10日,桥水做空的公司数和头寸有所增加(中国证券报)。

话题哥了解到,在2019年美股大牛市的背景下,桥水阿尔法策略基金2019年前11个月亏损2.05%,遭遇客户大量赎回。

而今年,随着桥水百亿美元做空欧洲公司,其回报势必远远高于同类基金。

那么问题来了,桥水百亿美元做空欧洲公司,你怎么看?达里奥要翻身了吗?

#全球股市暴跌纳指期货熔断#

来源:雪球App,作者: 施洛斯008,(https://xueqiu.com/9367840382/143661721)

雪球上有很多人梦想有一天能够职业投资,但是职业投资的毕竟是少数人中的少数人,例如雪球的处境如初、陈福力、云蒙、书架子、谦和屋,这些牛人职业投资多年,收益也很多,比较是极少数。

为什么职业投资那么难?

1.本金少。

如果是身处北上广深杭一线城市,那么每年家庭支出估计少说也要二十万,而众所周知,长期年化15%以上都是大师级人物,因为国民生产总值的增长率摆在那里,高出来的估计不多。如果按照每年稳定百分之十的收益率计算,那么需要有200万的本金,还需要拿出一份理财做家庭应急,估计得有100万,再加上不能坐吃山空,每年需要复利,利润不能都拿出来再投资,估计至少需要500万的本金。

别看雪球上各种人等吹牛的本事很大,但是现金资金达到500万人民币的毕竟是少数人,你会说多着呢,只是你井底之蛙不知道而已,我建议你拿出统计数据去看有多少人达到这个资产额。

2.稳定收益太难。

今年赚了你高兴,明年赔了也许就没有生活费了,这样的年份巴菲特和沃尔特施洛斯也不是没有过,芒格就不用说了,曾经连续两年大亏,例如我大A,2018年收益率为正的人不多,这一年家庭支出可怎么办呢?

3.长期持续收益率超过百分之十五难上加难。

国家的GDP增长率是锚,有人说什么m1m2啥的,还有通货膨胀啥的,我看都不是根本,GDP可能才是根本,理论上超过GDP增长率的人和公司不会太多。

2018年收益率为-20%,2019年收益率是50%,年复合收益率不会超过10%,很难很难,而且你并不知道那个年份就会收益率为负数,你可以空仓,但是也冒着收益率为0的风险。

4.长期脱离社会的风险。

人是群居的动物,不是说有钱就能解决一切精神问题的,人需要工作需要社会的认同,为什么巴菲特那么看重名声?为什么沃尔特施洛斯从来不投资烟草行业?既是一种自律,也是一种企图获得社会认同的心理。

雪球上也确实有一部分牛人赚到了大钱,但是为什么要出来做基金这种出力不讨好的事?除了希望获得更多的现金流,更多的有获得社会认同的需要,希望参加社交获取尊重的需要,雪球正是得其所好而已。

5.中国是人情社会,职业投资之后有可能失去优势隐形资源,例如孩子的升学和在学校获得的重视程度等。

总而言之,职业投资是很难,要不然职业投资的人该有很多,实际上却凤毛麟角,自然是内在的难度是很大的,当然,有人就是不怕难,越难越兴奋,例如小兵oo8,这样的牛人无法复制。

我们普通人能让资产持续增值就可以了,如果能够达到定期存款收益的二倍以上,我觉得就相当满足了。

据跟踪欧洲公司空头头寸的breakout point统计显示,全球最大对冲基金——桥水基金(Bridge water)目前大举沽空了逾37家欧洲上市公司,包括联合利华、SAP、法国巴黎银行、道达尔、阿迪达斯、达能等,目前桥水基金在这些股票的空头头寸累计超过118亿美元。

无独有偶,全球大型量化投资基金——城堡投资(Citadel)近期也加入沽空欧股的阵营。3月以来,该机构先后沽空汉莎航空、HUGE BOSS AG、LEONI AG等多家欧洲上市公司;在一个月前,它仅沽空了TAG immobillin AG一只股票。

业内人士看来,这些机构之所以大举沽空欧洲股票,一是在疫情扩散情况下,欧洲经济基本面较美国更加疲软;二是在降息压力下,欧洲央行加码负利率的举措对经济的提振效应不如其他国家,因为负利率幅度扩大将使欧洲银行信贷利润持续缩水,造成更严峻的惜贷状况;三是欧洲央行的财政支出骤然加剧,可能会触发一些高债务国家爆发新的债券违约风险。

投资机构BB&T负责人Rick Herman认为,这些对冲基金大举加码欧股空头头寸,还有一个重要因素,就是对冲手里庞大的欧股持仓风险。近年来欧洲经济逐步复苏,不少对冲基金持续增持欧洲股票头寸,押注股市持续反弹,如今疫情扩散导致欧洲经济遭遇冲击,他们不得不加仓空头头寸应对股市下跌风险。

21世纪经济报道记者注意到,通过加大空头押注,目前部分对冲基金业绩保持平稳波动。比如,在2月标普500指数大跌8%期间,城堡投资当月实现1%回报。

桥水加码欧股空头的秘密

值得注意的是,上一次桥水基金持有欧洲股票空头头寸逾百亿美元,发生在2008年次贷危机爆发导致欧洲股市大幅下跌期间。

金融市场纷纷猜测,桥水基金此举是否针对新一轮金融危机“未雨绸缪”。

一位熟悉桥水基金投资策略的知情人士向记者透露,由于桥水基金沽空的37家欧洲企业,均属于欧洲大型股指的重要成分股,不排除它近期买入了大量欧洲大盘蓝筹Stoxx 50指数空头头寸,以对冲手里的持仓风险。

“这意味着桥水基金原先的投资策略没有改变,反而在增强。”上述知情人士指出。去年以来,桥水基金开始增加欧美股票空头头寸。桥水基金创始人瑞·达里奥(Ray Dalio)认为,在经历各国央行量化宽松后,全球经济增长周期进入尾声,日益扩大的政府债务与贫富差距,导致地缘政治风险上升和经济增速趋缓。

这次加码欧洲股票空头头寸,能否助力桥水基金打一个业绩翻身仗,仍是未知数。

去年欧美股市持续上涨,桥水基金旗下旗舰产品——纯阿尔法基金产品(Pure Alpha)在去年前9个月亏损约6%,杠杆率更高的Pure Alpha II基金则亏损约9%,主要原因是其建立的空头头寸遭遇损失,拖累业绩下滑。

在Rick Herman看来,如今桥水基金、城堡投资对加码沽空欧股头寸信心十足。因为疫情全球扩散,一方面欧洲经济活动骤降;另一方面造成金融市场恐慌情绪升温,股市下跌几率持续增加。

“目前华尔街多数对冲基金认为,即便欧美央行近期采取更大幅度的降息措施,也未必能扭转股市下跌与经济颓势。要控制这场疫情扩散,不仅需要更宽松的货币政策、更积极的财政政策,更要依靠医疗机构尽快研发出疫苗。”Rick Herman认为。

美国页岩油气公司债沽空潮

值得注意的是,除了大举押注欧洲股市下跌,对冲基金还将沽空触角伸向美国页岩油气公司的高收益债券。

多数华尔街对冲基金认为,全球油价只有回升至40美元/桶左右,美国页岩油气公司才能实现盈亏平衡,有足够收入支付9300亿美元债券本息。但沙特打响了原油价格战,油价跌向30美元/桶下方,如今大多数页岩油气公司正面临收入骤降、债券违约风险激增。

“周一美国页岩油气公司债价格从90美分一路跌至40美分左右,已显示对冲基金沽空潮起。”一位华尔街债券投资类对冲基金经理向记者透露。此外,众多对冲基金还加仓了金融衍生品,押注页岩油气公司企业债与美国同期国债的息差持续扩大。这种操作的最大好处就是,投资杠杆倍数更大,沽空收益更可观。

数据显示,目前信用评级为BBB的多家页岩油气公司企业债与美国同期国债息差已扩大至6%以上,逾1000亿美元的低信用评级垃圾债的息差更是超过10%,对冲基金上述沽空策略因此收益匪浅。

上述对冲基金经理直言,若息差进一步扩大,可能造成美国页岩油气公司企业债市场剧烈波动,引发更剧烈的债务风波。多数金融机构认为,息差扩大与页岩油气公司债券违约风险上升,存在很高的正相关性。

值得注意的是,美联储也已关注到这个问题。3月12日,纽约联储公布新的回购操作计划,提高隔夜回购操作上限至1750亿美元,其中将14天期固定期限回购操作上限限定在450亿美元,将固定期限回购操作上限设在500亿美元。

在多位华尔街金融机构人士看来,美联储此举是通过向金融市场注入流动性,降低美国企业借新还旧的操作难度,确保债券市场平稳运行。

但这未必能遏制对冲基金针对页岩油气公司债券的沽空潮。

有“新债王”之称的Double Line Capital首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)直言,若BBB信用评级的页岩油气公司债息差持续走高,美国逾1/3的相关债券将被“打回原形”。

雪球上有很多人梦想有一天能够职业投资,但是职业投资的毕竟是少数人中的少数人,例如雪球的处境如初、陈福力、云蒙、书架子、谦和屋,这些牛人职业投资多年,收益也很多,比较是极少数。

为什么职业投资那么难?

1.本金少。

如果是身处北上广深杭一线城市,那么每年家庭支出估计少说也要二十万,而众所周知,长期年化15%以上都是大师级人物,因为国民生产总值的增长率摆在那里,高出来的估计不多。如果按照每年稳定百分之十的收益率计算,那么需要有200万的本金,还需要拿出一份理财做家庭应急,估计得有100万,再加上不能坐吃山空,每年需要复利,利润不能都拿出来再投资,估计至少需要500万的本金。

别看雪球上各种人等吹牛的本事很大,但是现金资金达到500万人民币的毕竟是少数人,你会说多着呢,只是你井底之蛙不知道而已,我建议你拿出统计数据去看有多少人达到这个资产额。

2.稳定收益太难。

今年赚了你高兴,明年赔了也许就没有生活费了,这样的年份巴菲特和沃尔特施洛斯也不是没有过,芒格就不用说了,曾经连续两年大亏,例如我大A,2018年收益率为正的人不多,这一年家庭支出可怎么办呢?

3.长期持续收益率超过百分之十五难上加难。

国家的GDP增长率是锚,有人说什么m1m2啥的,还有通货膨胀啥的,我看都不是根本,GDP可能才是根本,理论上超过GDP增长率的人和公司不会太多。

2018年收益率为-20%,2019年收益率是50%,年复合收益率不会超过10%,很难很难,而且你并不知道那个年份就会收益率为负数,你可以空仓,但是也冒着收益率为0的风险。

4.长期脱离社会的风险。

人是群居的动物,不是说有钱就能解决一切精神问题的,人需要工作需要社会的认同,为什么巴菲特那么看重名声?为什么沃尔特施洛斯从来不投资烟草行业?既是一种自律,也是一种企图获得社会认同的心理。

雪球上也确实有一部分牛人赚到了大钱,但是为什么要出来做基金这种出力不讨好的事?除了希望获得更多的现金流,更多的有获得社会认同的需要,希望参加社交获取尊重的需要,雪球正是得其所好而已。

5.中国是人情社会,职业投资之后有可能失去优势隐形资源,例如孩子的升学和在学校获得的重视程度等。

总而言之,职业投资是很难,要不然职业投资的人该有很多,实际上却凤毛麟角,自然是内在的难度是很大的,当然,有人就是不怕难,越难越兴奋,例如小兵oo8,这样的牛人无法复制。

我们普通人能让资产持续增值就可以了,如果能够达到定期存款收益的二倍以上,我觉得就相当满足了。



相关推荐