富士康转型主要策略新基建的故事工业富联合理估值长线投资价值

【吸收财讯】代工要么就定位不要搞三搞四,让人家膈应,如果要转型,面临的就是市场的跟进及面临迭代的准备!-> 原标题:跳出苹果,富士康讲述的下一个故事是工业富联吗?

跳出苹果 富士康讲述的下一个故事是工业富联吗?

新冠肺炎疫情下的产业危机中,富士康和他的最大客户苹果成为一对最引人关注的“CP”。苹果已经关闭了全球绝大部分门店的销售,并下调了季度营收的预期,对富士康而言,这并不是一个积极的信号。

富士康从未披露过具体客户对业绩的贡献。分析师们估计,富士康一半的收入来自于苹果。早些时候,富士康董事长刘扬伟对外表示,如果疫情没有恶化,中国大陆工厂预计将在3月恢复正常季节性水平。但在财报发布后,其对外表示,季度获利恐将大衰退。

不过2019年第四季度富士康的业绩还过得去。3月30日下午,富士康科技公布业绩,净利润为478亿元新台币,高于机构调查的分析师平均预期,同比下降了23.7%。营业收入下降3.8%,至1.74万元新台币。由于未披露完整报告,这份业绩拖累了其股价。

与此同时,新基建政策被政府多次强调,富士康原本在A股的上市公司工业富联发现,自己有四项主营业务踩到了新基建的鼓点上。

富士康需要新的故事带动增长

最近几年,富士康一直期望向更多元化业务转型,包括人工智能、半导体、5G以及机器人、数字医疗和电动车等业务,试图重新构筑商业版图,从而提升毛利率。作为富士康在A股的融资平台,工业富联被装入除了苹果组装之外的上百个业务实体,并以工业互联网的概念完成首次公开募股(IPO),但很快因概念泡沫而遭遇破发。

工业富联上市五个月后,技术专家出身的李军旗接替原董事长陈永正,进入公司董事会。工业富联开始调整战略。2020年3月30日下午,其与富士康同步公布了2019年年报,财务信息更为详尽。与集团营收和净利润双降不同,工业富联第四季度营收同比下降2.0%,至1288.01亿元人民币;净利润同比增长17.84%,至84.21亿元。

3月31日,在媒体交流会上,李军旗表示,过去一年最大的收获是明确了工业富联的方向,即智能制造与工业互联网双轮驱动。与此同时,他首度公开表示,防疫是第一季度的首要任务,目前,复工复产已基本恢复到春节前水平,即往年正常水平。

对于疫情的影响,多家券商研报也给出了类似的结论,短期干扰供给,但全年整体可控。天风证券研报称,从历史来看一季度是全年业绩淡季(约占全年营收18%),需求端景气度不改,供给端有望在第二季度改善。

与陈永正对工业互联网的定位不同,李军旗确定了工业富联基本盘。李军旗表示,过去一年的稳定增长得益于业务多元化带来增长动能,全球化客户布局更加均衡,生产制造全球化降低风险,以及集合集团生态圈力量。

踩中四项新基建,欲凭借三模式树标杆

“七项新基建,工业富联有四项高度吻合”,李军旗告诉媒体。

起始于2018年12月中央经济工作会议的新基建(即新型基础设施建设)计划,在2020年以来的中国政府多个重要会议上反复提及。概括而言,“新基建”主要指5G、人工智能、工业互联网、物联网等信息基础设施。不过目前市场上的定义来自于中央电视台,后者将其概括为七大项:5G站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能以及工业互联网。

在李军旗看来,5G、大数据中心、人工智能和工业互联网正是其主营业务。工业富联在年报中称,该公司在这四个领域的关键性技术取得了突破性进展。5G对应的工业富联的通信网络产品,其开发了5G小基站,并与人工智能形成一些解决方案,而云服务和数据中心是其目前增长最快的业务板块,后者也要与人工会智能结合,从而智能化。

不仅如此,新基建的产品和技术要形成平台、系统甚至生态,这些才能体现工业互联网平台的价值。李军旗称,工业富联要做的就是硬软结合形成整体解决方案。富士康工业云平台已经从电子行业开始向外扩展到汽车零部件等其他行业,此外,新基建的落地还可与地方经济结合,工业富联与地方建立区域化的工业互联网平台以及区域化的智能制造研发生产应用基地。

工业富联主要有三个对外输出技术的方式。其一,打造硬软整合的智能化转型解决方案;其二,以其“灯塔工厂”作为标杆,提供整体解决方案;其三,以“1+n”的方式,依靠其在制造的积累,打造整体方案,通过科技服务的方式跨行业树立标杆,再规模复制。

不过,这仍需要投资者动手投票。目前公司股价仍然低于其发行价。3月31日收盘时,工业富联每股为13.21元人民币,当日涨幅为3.04%。

依赖头部客户,工业富联商业逻辑仍复制“富士康”

财报显示,目前工业富联业务共分为三个板块,通信及移动网络设备仍是2019年最大收入贡献者,为2445.54亿元人民币,但同比减少5.63%;第二大板块是云计算,收入为1629.23亿元人民币,同比增长6.33%;对于包含精密工具、工业机器人及工业环网相关服务的科技服务业务与收入为6.24亿元,目前占整体营收的比例仅有0.15%,同比增长20.38%。

工业富联并未按照获益顺序排列客户,而是按照字母顺序,国内企业阿里巴巴、爱奇艺、华为、联想、腾讯、小米、字节跳动和中国移动等皆有上榜,而海外企业包括亚马逊、苹果、思科、戴尔、爱立信、诺基亚、英伟达、甲骨文等公司。值得注意的是,财报披露,前五名客户销售额合计为2891.57亿元,占年度销售总额的71%。

也就是说,眼下工业富联的商业逻辑仍与富士康类似,即依赖头部客户。该公司财务总监郭俊宏表示,其内部持续提质增效、降本减存。财报显示,2019年,通过工业互联网平台的推广和应用,管理费用降低19.1%,其中精密工具板块产能较2018年增长15%,直接人数降低26%,人均产值增长48%。

多数分析师表示中长期看好。随着工业富联的工业互联网改造逐步进入兑现期,向多行业渗透会有更大成长空间,但天风证券分析师潘暕指出,2020年工业富联的成长逻辑不变。通信网络设备有望受益于新基建5G区全周期建设,而云服务商资本性支出回升,服务器平台面临升级迭代,以及5G价值量提升,新机研发虽然受到疫情扰动但进度符合预期。

反观富士康科技集团,其现在也需要全力押注工业富联以及其在中国大陆的生意。研究机构TrendForce认为全球经济衰退可能导致消费者推迟购买新智能手机的诉求,这意味着,苹果也将受到影响。与此同时,富士康关闭了一家印度工厂,至少要等到4月中旬才能恢复;美国威斯康星州的政策也或将影响其5月的计划;虽然越南工厂仍然能够运转,但整个供应链面临紧张。财报发布后,富士康尚未召开电话会议讨论第四季度的业绩。

3月30日晚间,工业富联发布2019年度业绩报告。数据显示,2019年工业富联业绩实现稳中有进,录得营收4086.98亿元,同比基本持平;归属于上市公司股东的净利润186.06亿元,同比增长10.08%。

3月31日,工业富联董事长李军旗在2019年业绩交流会上表示,国家推出的“新基建”为公司发展带来机遇。在新基建的七大领域中,工业富联涉及四个领域:5G、大数据中心、工业互联网、云计算。

公司自去年以来能在大环境下实现稳健增长的原因,官方信息透露主要有四个方面。首先,是由于公司多元化的增长动力,包括云、通信网络移动设备、精密机构件、边缘计算、Fii Cloud、5G等;第二,在全球范围内以及国内更加均衡的客户组合,包括AWS、Oracle、微软、阿里巴巴、腾讯、字节跳动等;第三,他们在全球生产中降低风险;最后是,结合了集团生态圈力量。

双轮驱动战略,超前布局“新基建”

围绕“智能制造+工业互联网”双轮驱动战略,工业富联持续加大研发投入,较上年同期增长4.76%至94.27亿元;研发人员数量达23839人,占公司总人数的比例由2018年9.2%上升至11.4%,人才队伍专业化程度进一步提升。

截至报告期末,工业富联已申请及授权专利4276项,主要集中在与工业互联网相关的智能制造和科技服务领域,研发成果涵盖5G、工业互联网、人工智能、数据中心等领域相关技术和产品,且实现技术深度融合、落地应用。

工业富联除了参与5G+工业互联网3GPP国际标准的制定外,还聚焦发展多样性移动通讯设备及终端方案,大力推动”5G+工业互联网“落地应用,横跨多个产业领域落实“新基建“建设。报告期内,公司还联合中国移动为全球首款5G笔记本电脑提供全世界规格最小的5G M.2通用模组,在5G云办公终端产品嵌入式模组等产品线建立了领先优势。

日前,工信部公布了2019年十大跨行业跨领域工业互联网平台,工业富联Fii Cloud成功入围。

工业富联除了深耕人工智能,提升双跨平台能力。他们还在智慧感知与边缘计算方面研发生产机联网、工业相机与机器视觉、边缘计算相关智能制造硬件。

据官方信息,平台技术上,基于Fii Cloud 推出12个解决制造行业专业问题的“专业云”应用;同时推出一系列工业APP,其中“精密工具寿命预测”APP使精密工具产品开发周期缩短30%以上,直通良率达到99.5%。平台服务能力显著提升的同时,基础能力也在不断夯实,推出Corepro、iDS、3D Studio三款产品,分别支持数据的采集和分析、数据清洗和呈现以及3D仿真。

凭借在“新基建”的超前布局,工业富联相关业务收入随着市场需求的不断释放也在加速兑现,收入结构进一步优化:云计算、科技服务业务收入分别较上年同期增长6.33%、20.38%。其中云计算收入来自云服务提供商(CSP)以及中国区客户,分别较上年同期增长49%、148%,占比营收总额从2018年的36.89%提升至39.86%。

对于未来,工业富联董事长李军旗在《致股东的一封信》中表示,“以新型基础设施建设带动经济发展的图景已跃然眼前,面对复杂多变的外部市场环境,工业富联在制造业高质量发展的道路上初心不改,定力如磐,将锚定双轮驱动战略,矢志融身新基建,创造新的增长极。引领工业变革,让智造令世界更美好。”

共同打造“富智造云生态”

目前,工业富联已形成了全球3C电子行业最完整、最高效的供应链和最大规模、快速量产的智能制造能力,能够满足全球客户更灵活的订单需求。

从传统制造、精密制造向智能制造,工业富联在转型升级过程中积累了大量的专利技术、实践经验及海量工业数据,并基于此打造跨行业跨领域的工业互联网平台,并面向制造企业智能化转型升级,提供硬软整合的科技服务整体解决方案。

截至报告期末,工业富联科技服务合作项目已在汽车零配件、汽车电子、机动车、厨卫设备、金属加工、印刷包装、纺织印染、玻璃制造等多个领域落地,建设成效显著。

在某机动车企业工厂工业互联网改造项目中,工业富联运用AGV专业云、CNC专业云,以及大数据、人工智能、3D建模等技术手段,对企业实施数字化改造升级,预计节省人力约三分之二,生产效率大幅提升;

在某汽车零部件厂商的灯塔工厂建设项目中,公司运用成型专业云,解决了客户在关键制程中存在的生产过程不稳定、产品良率提升困难、注塑周期优化不足以及设备稼动率难以把控等问题,助力客户将成型效率提升20%左右。

在新冠肺炎疫情中,工业富联基于富士康云平台(Fii Cloud),推出了“富集云无忧复工App”,对外分享成功的实践经验和能力,按下了复工复产的“快进键”;另一方面,工业富联将智能制造、工业互联网等技术应用到与医疗相关的生产场域,转产口罩、生产重要医疗设备,确保医疗物资能够及时投入抗疫前线,展现了其应对各种复杂突发状况的极强适应性,以及灵活跨界、快速响应的潜能。

业绩交流会上,工业富联董事长李军旗表示,防疫是一季度的重点,一月底国内疫情非常严峻。他表示,公司在2月初用三天实现了口罩自产,目前已经生产口罩2000多万只,已满足公司自身员工需求,并且提供给上下游企业以及重要客户。“一月底国内疫情非常严峻,我们意识到防疫工作任务艰巨,不过两个月下来,复工复产基本恢复到节前正常水平。”

截至报告期末,工业富联智慧城市业务已拓展至上海、广州、南宁、南京、唐山、西安等城市。其中,公司为广州增城区正果镇政府建设的“智慧正果”项目中,已完成2个中心,包括大数据服务中心与综合指挥运营中心,以及7个物联网应用子系统的建设,在疫情防控工作中发挥出“实时监控、迅速调度”等重要作用。

雷锋网了解到,为了进一步推动科技研发、科技服务体系建设,加快更多“新基建”相关技术落地应用,工业富联与近400家产学研合作伙伴在产品、技术、服务等方面展开深度合作,共同打造“富智造云生态”,为制造企业数字化转型提供从规划到落地的整体服务,创新产业协作的新模式。

目前已有相应落地案例,包括与中国联通共同推进深圳唯一的“5G +工业互联网”应用省级示范园区建设;加入OPC基金会,与生态伙伴共同推动“协议标准化”;携手多家生态伙伴,在生产工具智能化技术应用开发上展开深度合作。



相关推荐