万亿市值东方财富未来券商老大牛股神操作东方财富收购西藏同信证券

浮盈比你稍高一点,仓位稍低一点,我的第一重仓。我坚定的认为:东财是个成长股,持有东财是价值投资。好文章,转给更多人的东财股友看。2015年2月9日,农历春节前夕,东方财富因筹划重大事项宣布停牌,此时正当2015年疯牛启动的第一阶段,上证指数也站上了极具突破意义的3000点!此时停牌,要冒着被股东唾弃的风险,在牛市浪潮下,停牌就意味着可能错失飙升良机,这如同挡人财路、杀人父母。毕竟在东财停牌期间,上证指数涨了1100点。

幸好,东财筹划的是收购证券公司,幸好,东财赶在杠杆牛崩盘前复牌,通过连续11个涨停板的方式,完成了牛市的绽放。5年后,回头看东财这次收购,其带给市场的并不是十几个涨停板,而是东财精准切入证券行列,不仅打开了经营空间,而且,几乎成为民企收购证券公司的绝唱!

这一神操作,足以让马云心生嫉妒,也让整个券商行业感受到民企的冲击,更是未来东财能长成5000亿巨头的垫脚石!

金融是一门暴利行业!

金融市场主要包括银行、证券和保险,这是大学金融专业必学的三门功课。

其中,银行是万业之母,在实体经济中举足轻重,常常是金融危机爆发的源头,国家往往会将银行经营权掌握在自己的手中,虽然近几年随着金融开放,国家批了几家民营银行,但占比实在微小,不成气候。

证券行业投资者并不陌生,我们开户和交易的证券公司是经营主体,国家采取牌照准入制,一般都是国企主导,民企成立证券公司虽然可行,但体量远远无法与国家队相提并论。

因为,在一个需要批准才能准入的市场,即使小到一家营业部的设立,也需要相关部门的批准,这其中的审批复杂度,绝对能耗死民企的耐心。

保险也同银行证券一样,实行国家审批准入制,在2015年之前,基本都是国家队主导,比如平安保险、中国人寿等等,但随着金融开放,部分民企也可以设立保险公司,近年来,网络爆款险种基本都是这些民营保险公司推出来的,比如达尔文1号重疾险,背后的保险公司是复星联合,大老板是郭广昌。

这三个行业,基本都是暴利产业,因为审批准入就意味着竞争对手缺乏,在一个垄断市场做生意,赚钱不要太简单。

衡量暴利水平,可以直接用净利率来判断,比如茅台的净利率是46%,格力的净利率是12%,血汗代工厂富士康的净利率是4.6%。

而工商银行的净利率是36.5%、华泰证券净利率36.1%、中国平安净利率12.7%。

所以,茅台招聘的车间工人可以是211毕业,富士康就只能压榨工人,格力的净利水平可以给员工提供住房。

在金融三大行中,保险最差,但也高于大白马格力(格力比美的净利率还高),银行和证券则相当暴利,所以父母总想把子女安排进银行,券商的投行人员则是婚恋市场上的金龟婿,不仅年薪百万,还时长可以传出潜规则女下属的吃瓜大戏。

而我们今天的主角,东方财富2019年的净利率是43.3%,高于银行,逼近茅台,绝对是暴利中的暴利。

东方财富:马云心生嫉妒、同行暗暗折服,券商股中的最强王者,5倍牛股不是黄粱一梦!

拿下券商牌照有多难?

金融行业的暴利,中国财富的集大成者“二马”颇有感触。

2013年,阿里巴巴出资11.8亿人民币控股天弘基金,随后推出余额宝,风靡全国投资者。余额宝的加入,不仅将天弘基金的管理规模推向行业NO.1,而且让马云大赚特赚。

根据君正集团披露的财务数据,2013年至2018年,天弘基金的营业收入迅速由3.54亿增长到101.25亿,净利润从1100万增加到30.7亿元!

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OMG!这暴利生意,马云怎可能只做这一笔买卖!

尝到甜头的马云想到了券商。2015年,云锋证券向证监会递交设立申请,但时至今日,同期递表的华菁证券早已获批,云锋迟迟没有动静。

在自建券商的同时,马爸爸不忘两条腿走路,与其重新开设,不如直接收购一家证券公司来的爽快。

2015年11月,蚂蚁金服在微博宣布入股德邦证券,后者是民企大佬郭广昌在2003年创立。在十几年的发展历程中,很不幸,德邦各项业务都拼不过中信证券等国企,在全国125家券商排名中,只落得78位。

相较于郭广昌在保险等其他业务上的风生水起,证券业务简直是食之无味弃之可惜。所以,既然马爸爸想要,郭老板乐于双手奉送。

但即使你情我愿,此类收购也必须经得管理部门批准,牌照的含金量即由此而来。

虽然德邦的董事会很快便吸纳了蚂蚁金服的高管,但这场收购卡在了最后一道,也是最关键的环节上,即监管审批。

根据当时的媒体报道,这份收购方案申请早就静静地被搁置在监管层的案桌上,监管层并没有批复说可行,也没有明确否定说不行,而是无期限地搁置。

所以,时至今日,我们可以在支付宝买基金、买保险、看股票行情,却永远不能股票交易。

被阉割了的股票功能,毫无用武之地。

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(支付宝股票功能页面)

等不及的马爸爸只好在2018年,通过入股华泰证券的方式补齐证券板块版图,但似乎,这笔投资也仅仅只能当做财务投资,支付宝依然不能进行股票交易,马云也绝不可能控股华泰证券,至少目前没有希望。

大概马化腾在获取证券牌照上和马云走过相同的路,在自设和收购无望后,马化腾左手入股中金公司,曲线跨入内地券商版图,右手入股富途证券,涉猎港美股。

其实,这些投资都没啥卵用,不能控股,约等于无,十家港美股牌照也比不上一家A股券商来的给劲。

毕竟A股投资者中有几个投资港美股的?

两大互联网巨头统统无缘内地券商牌照,一来少不了传统券商的阻挠,二来监管层在2015年证券大创新造成的股市危机后心存隐忧,生怕互联网券商杀入后搞出新的乱子。

监管层的担忧并不是空悬来风和不作为,金融领域不同其他行业,稍有不慎,乱必危已,金融风暴对实体经济的危害我们在2018年都感受过。

或许有一天,监管手段进化,民营券商才会雨后春笋,茁壮成长。

除了两大巨头不能如愿,其他公司在收购券商上也同样步步维艰。

比如与东方财富业务类似的大智慧,在2014年8月即停牌筹划收购湘财证券,这一进程,大大早于东方财富。

但可惜,大智慧起了个大早,不仅没赶上晚集,还曾一度落得st的下场。

事后来看,大智慧的眼光和并购时机拿捏的十分到位,可惜,因为财务造假被证监会立案调查,这笔收购被监管叫停。

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时值今日,湘财证券仍在谋求被收购,最新的消息是欲借壳民企哈高科实现曲线上市。

回顾民企拿下券商牌照的历程,不难知道,东财当年成功收购同信证券,不仅千辛万苦,而且几乎是民营上市公司收购证券公司的绝唱。

蛇吞象,东财的胆大妄为

券商牌照,各家公司老板都知道很重要,也都想法设法纳入囊中,但只有超前的眼光,没有敢干的魄力,都是白搭。

我们的熟知的东方财富创立于2005年,创始人叫沈军(先后改名其实),此人非常低调,但有丰富的证券行业从业经验,在证券投资咨询公司做到总经理的位子。

这里要对证券投资咨询公司做个解释,这个行业是证监会特批的可以提供股票买卖建议的公司,以民营企业为主。此行业颇为混乱,多数以盘后票诱惑股民,进而掏钱买代码。

去年上市的指南针即是此行业的翘楚。

但我们都知道股票涨跌很难预料,如果真的实打实提供投资建议,想从股民口袋里掏钱那是难上加难,但如果在每日收盘前告知你第二天即将大涨的股票名单,如果第二天真的大涨了,试过几次后,你会不会乖乖掏钱买代码?

是的,几乎所有幻想在股市暴富的投资者都曾接触过或上过当,一旦你掏钱买了会员,投资咨询公司给你的代码就跟掷骰子猜涨跌没有多大区别,如此差异来自投资咨询公司购买的盘后票。

在市场上,有专门的资金通过开盘拉升小盘股,营造大涨异象,亏损的资金通过卖代码给投资咨询公司赚回来,而投资咨询公司则拿这些代码忽悠投资者,喂,你看好了,XXX这支股票明天将拉升5个点以上。

第二天,当你看到这支股票真的神奇大涨后,歪心思、小九九、暴富、人生巅峰、迎娶白富美这些不切实际的邪念都会诞生,当然,到头来,这些都是梦一场。

如今,这个骗局依然在公众号广告中肆虐。

讲述这段骗局,我只想告诉你,东方财富的创始人能够出淤泥而不染,这种不作恶的价值观为后来东财做大起到了至关重要的作用。

在东财早期,只提供3种业务,一是金融数据服务,比如level2、收费软件;二是广告业务,毕竟东方财富是国内最大的财经网站,想在上面打广告的金主多了去了;三是其他业务,各杂项收入统一装一个箩筐里,没有具体的项目解释。

在2014年,这几项业务加起来的营收规模只有6.12亿,这还是在2014年下半年牛市启动的情况下,其2014年之前的营收规模常年徘徊在1-2个亿。

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这™太mini了,而且2006-2014年,东财的净利润总和只有6亿人民币,就是这样的一艘小船,在2015年用44亿收购了同信证券这艘航母,这需要多大的魄力才能下定决心。

这场蛇吞象的豪门盛宴背后是资本市场给了东财钱、壮了东财胆!因为44亿的收购额中,有40亿都是发行新股募集而来。

东财为何是券商股最强王者?

东财的强大之处在于,也许你不是它的客户,但你肯定会用到它的产品。

比如你可以用它来获取股市资讯、查看股市行情、与千万股友交流、买卖股票和基金、下载各种研报资料。

以上每一种功能单拎出来,你都能在市场上找到同类竞争者,比如几乎各种炒股APP都会推送新闻资讯,即使是看盘,同花顺的使用量也远高于东财,与股友交流方面,信息流时代的雪球更适应当代的阅读习惯,买卖股票那是各家券商都具备的功能,基金方面,阿里和腾讯同样具备此功能。

研报资料这里,目前我没碰到比东财做的更好的APP,虽然雪球和同花顺都有相应功能。

但无论怎样,互联网时代,你很难有什么独家绝技是不可以被同行抄袭的。

即使如此,东财的产品总有一种魔力吸引着你,功能全而强大,总有一款你钟爱。不得不说东财的老板其实太懂股民的需求了。

老板对所从事行业的认知深与浅,几乎能决定了产品能做多大、走多远。

在2014-2015那场疯牛中,恰逢中国处于融资创业的大时代,太多的财经媒体出身的创业老板进入互联网金融行业,当时风光,要钱有钱,股东背景也各种互联网大厂,但股票行业,或者任何一个行业,没有高屋建瓴般的认知,怎能在大浪淘沙的时代存活下来。

经历过2015年的股民,应该对此有所印象,当年火爆的APP,现在多数已不知踪影。

即使是老牌股票资讯网站和讯网,也曾在去年传出股权转让的传闻。

因此,东财最大的资产其实是老板。没有掌舵人在2015年的精准出手,现在的东财或还停留在做广告、卖炒股软件的时代。

把东方财富打造成一站式股票投资平台,这是东财能够成为券商最强王者的主要抓手。

我相信成熟点的股民,几乎没有用券商自家交易软件来获取资讯、盯盘、与其他股友交流,以及查看各种研报和数据资料,因为其他券商的交易软件真的是太垃圾了。

在前几年,国家曾放开过股票账户的数量,一个人最多可以开立20个股票账户,我有幸体验过招商证券、广发证券、华西证券、新时代、华泰证券等证券公司的交易软件,恕我直言,除了华泰,其他券商基本很垃圾。

多数券商交易软件的底层搭建都是靠中间商实现的,功能体验相差不大,作为国有控股的机构,宁肯没有创新,也最好不要出错,最好的办法就是不做就不会错。

即使在这几年互联网浪潮的滋润下,部门券商优化了APP的各项功能,但不得不说,出身决定命运,在APP体验上,传统券商永远都干不过东财和同花顺。

华泰在这个行业能做到出类拔萃,确实不易,这也可能是阿里选择华泰入股的原因。

其实,在东财与其他券商的pk中,每一位投资者都深有体会,孰优孰劣,一目了然。

5倍股,并不是黄粱一梦

虽然东财很优秀,但本质上仍然是支周期股。

在券商行业,有一句话叫做三年不开张,开张吃三年。牛市对于券商业绩的拉动作用简直是上帝的馈赠,以我曾经的老东家招商证券为例,在2013年,熊市的尾巴,全年净利润只有22.32亿。而到了牛市启动的2014年,净利润大增72.5%,达到38.51亿。到了疯牛的2015,该数字直接翻了近2倍,达到109.09亿。

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那一年,券商的从业人员真的赚嗨了。

随着净利润暴涨而来的是股价暴动,5年前的那波牛市,招商证券股价从8元涨到38元,涨幅远超指数。

这样的特征在券商行业比比皆是,加上A股独有的牛短熊长,每隔7年左右就会来波牛市,因此,券商股被称为周期股。

据此,假如未来几年,A股会来波牛市,那东财的画面太美感,都无法想象到会涨到啥样。

如果只是因此就判断东财是未来的5倍股,或许有些草莽、看天吃饭。

而实际上,这几年,东财所呈现出来的更像是一支成长股,看股价走势:

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自2017年年中股价见底后,东财的股价重心不断上移,即使在2018年上证指数创下2440点的新低下,东财依然没有跌破2017年的低点。

而且,从净利润的角度看,2019年东方财富的净利润达到18.31亿,逼近2015年牛市盈利巅峰。

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这几年,东财业绩除了看天吃饭外,更多的是自身努力的结果。券商的经营业绩在很大程度上取决于股市行情,但2015年后,上证的成交额一直维持在50万亿左右,并没有太大的行情出现。

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因此,后天的努力是2019年东财净利润逼近牛市巅峰时期的主要原因。

在收购同信证券后,东财改名为东方财富证券,有了东方财富网巨大的流量支持,开户数蹭蹭的涨,加上较低的融资利率,从传统券商手中抢了不少客户。根据东财年报披露,2017年,东方财富证券经纪业务市场份额从2016年的1.22%提升到1.98%,市场排名从2015年的50名提高到2017年的17名。融资融券业务同样快速提升,市场排名由2016年的49名提高到2017年的23名。

在此后的年报数据中,东财不再披露这两项数据,从营收增速来看,预计市场排名继续得到大幅提升。

这些业务还只是券商的基础业务,东财仍可在投行和资产管理业务上发力,拿下券商牌照后,东财可以做的事情没有边界。

自身的努力,注定了东财是支5倍股,如果后市有行情助攻,5倍的涨幅将会来的更快。

东财pk同花顺和雪球

东财的成功靠的是巨大的流量和顺理成章的变现途径,股吧、东方财富网、天天基金网都是获取流量的抓手,券商牌照是进行变现最给力的手段,两者结合,促成了东财绝佳的护城河。

而在变现途径上,东财的老对手同花顺却走向了不同的道路。

使用同花顺APP的人应该颇有感触,运营人员狂推各种短线擒牛工具,文案撩拨人心,下单买过level2、短线宝、AI擒牛工具的股民一定不在少数。

在上市前,同花顺的主营业务就是卖工具、做广告,上市10年,唯一的变化就是增加了一项基金销售业务,对标的是东财的天天基金网。

凭借同花顺巨大的用户流量,叠加新生代股民的付费意愿提升,同花顺上市以来的收入也是水涨船高,并没有随着牛市的离去而回到解放前。

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这是同花顺给市场超预期的方面,也是创始人战略方向选择的回馈,因此,股价在今年率先创出了历史新高。

虽然如此,在同花顺pk东财的时候,最大的区别就是营收的天花板。

在同花顺营收结构中,以销售荐股工具为主的增值电信服务占比50%,广告业务只有4.62亿,增长有限,软件销售主要是同花顺给券商开发交易主站及iFinD软件的销售,没几个钱,发展空间极为有限。最有市场前景的是基金销售,可惜了,同花顺坐拥比东财更大的用户群体,却没能顺利将他们进行转化。

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卖工具给股民是个好生意,但天花板和券商牌照比起来,实在是犹如孙悟空带上紧箍咒,难以大展身手。

这并不是diss同花顺,与东财相比,同花顺的优势和护城河也很明显,尤其是软件使用方面,同花顺的用户量是所有股票APP中最大的一个。

而且,同花顺的护城河也极其深厚,各项功能的使用,都是同花顺投入大量研发资金得来的,后来者如果想挑战同花顺的地位,时间和金钱投入都是一道极深的障碍。

即使东财想要撼动同花顺的地位,也需付出巨大的金钱和时间上的消耗。

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因此,同花顺是东财值得尊敬的对手,未来发展前景明朗,与东财唯一的不同就是营收天花板低。

再来看雪球。

原本雪球的定位是聪明投资者交流的社区,但投资者中,属于聪明一列的有多少?大部分人都是情绪化动物,行情来了干他娘一票,熊市来了倒地撞死,真服务聪明的投资者,就注定是一个小众的社群。

所以,雪球今年大变样,开始向信息流内容转变,取消编辑精选内容,改为机器推荐,类似今日头条模式,而且允许投资大V推广公众号。

自改版后,雪球内容质量有所下滑,各类骗子层出不穷,雪球的口味越来越迎合了大众。

这是雪球老板方三文做出的选择,一个信息流式的股吧可能是雪球重新的定位。

这种定位,拉低了内容接受水平,让小白可以看得懂,能参与到评论中来,无论是用户活跃还是粘性都大大提升。

因此,东财pk雪球,确实要警惕新时代的股吧分流东财股吧的流量。

如果雪球获取到流量优势,无论是卖基金还是推广券商开户,营收必然大增,其实,雪球在走的套路就是模仿东财——吸引流量,然后变现。

当然,股吧pk雪球,内容质量和阅读方式虽不及,但股吧里超方便的资讯和研报内容获取,雪球依然没能撼动。

雪球对比东财,更根本的差异就是券商牌照,没有这个准入证,雪球就还是东财的小跟班。

模仿东财模式的公司有很多,但做成的只有东财这一个,即使是阿里腾讯加入战局,获得券商牌照,但在股民了解度以及产品完善度方面,两位巨头未必能干的过东财。

毕竟德邦证券曾是民企大佬郭广昌旗下战将,最后也落得个卖身的命运。

总结:

东财深处券商行业,难逃周期股的命运,股价会随着行情大起大落,但在我命由我不由天的努力下,东财又何尝不是一支成长股,无论是传统的交易佣金和融资融券利息收入,还是值得发力的投行和资产管理业务,东方财富证券都有很高的天花板可以去触摸。

如果一家传统券商可以年赚百亿,那东财未尝得不到。在潜在牛市助推、自身努力进取的情况下,5倍股的空间是有的,投资者可以做的也许就是等待,等待时间的玫瑰。

也许有人会忌惮阿里腾讯入场搅局,但个人认为,打造一款投资者喜爱的炒股工具并不只是金钱上的投入,还有对投资的深刻把握,巨头在某一细分领域挑战领先者并不总能得手。

东财,值得用时间去守候。

Ps,东财这支股票,我最早关注的时间在2018年9月,在知识星球有全程记录,去除之前的收益,目前盈利18%,仓位占比40%,公众号对东财略有记录,但出于对知识星球付费用户的保护,一般股票在盈利超20%后才会公开逻辑。

介于我重仓持有,因此以上分析仅供参考,不作为买卖依据。

$东方财富(SZ300059)$



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