私募大佬林园云南白药股票语录25赚40倍卖了吗云南白药林园700倍

多强的自信心态做到如此,经过几次经济金融危机牛熊市…… 坚守散户立场,让我们一起成长!林园从1993年2元开始买入云南白药,到今天为止没有卖出过一股!这中间有多少个过路神仙。25年多只有林园拿得住!优秀的公司就像钻石,拿着钻石怎么会舍得卖出呢?炒股难吗?不难!买入优秀的真正赚钱的公司即可。25年坚定持有一股不卖难吗?很难!几乎没有人能做到。 ​

每日分享:价投心得、企业价值。

来源|巴菲特读书会

最近某投资网站趁着巴菲特股东大会的热点,搞了一次向巴菲特致敬的在线访谈,但斌、林园等知名私募均现身谈了对当下市场的看法,以及长期以来的投资理念。

林园作为著名职业投资人,深圳林园投资管理有限公司创始人,也发表了一些看法。总体跟之前说的差不多:买可转债、买医药健康股。

同时他还透露了一个秘密:持有云南白药25年一股未卖。也就是说,云南白药股票1993年上市,林园1995年就买入了股票,当时复权价不到3元计,最高涨到120元,收益高达40倍。

云南白药市值已达1154亿,林园虽然进不了前十大股东,相信持有份额也不会少。(目前林园倒是进了片仔癀前十大股东,持有市值超过10亿)。

看来耐心真的很重要!当然,耐心用在什么地方更重要,用地垃圾股身上,那就一文不名了。

私募大佬林园:持有云南白药25年,狂赚40倍一股没卖!

这次直播林园的主要观点如下:

1、目前的市场是熊末牛初的时候,就全球而言现在是买点,但未必最低点,要买核心资产。

2、熊市:对大多数人来说,不该参与,应远离。牛市:大胆参与。牛市就是要胆大。

3、95%时间为熊市,5%时间为牛市。大部分时间里亏钱是正常的,愿赌服输。抓住牛市机会赚回来是完全可以做到的,牛市初期是赚钱最好的时机。

4、长期价值投资,把风险控制放在第一位,第二第三位也都是风险控制。

5、如何把握风险控制?(1)、买入与持有分开;(2)、对行业的判断。目前的判断没有在行业上输过,领先市场十几年。对未来行业的判断是只买健康、长寿的东西,即关注三大病:心脏病、高血压、糖尿病及其并发症的医药股。

6、某一家公司特别好的时候,我们不会去做投资,持有就行,等待泡沫形成。

7、一个公司涨多了也是风险。

8、买入时,一定是这个行业还不行的时候,大家都看不到(处于竞争中,优势还没有凸显)。其实我们也是不知道的,但就是根据长期的财务数据以及跟踪,才发现优势的。

9、投资企业没有技巧,就是垄断,所有的风险都来自于竞争,把握住垄断两个字就行。垄断的形成方式有:在激烈的竞争市场下出来的龙头企业;产品天然的护城河;成瘾性。

如医药,每天、每周都要吃药。要买与嘴巴有关,吃的、喝的、用的,基本不会犯错。

10、赚钱要赚明明白白的钱,不战而屈人之兵,最喜欢弯腰捡钱。股票上赚的钱没有弯腰捡钱赚得多,即债券赚的比股票多。

11、管理自己的水平非常重要,市场诱惑多,容易受市场诱惑的人,是赚不到钱的。

12、靠复利赚钱,滚雪球,跟着企业增长,即股本的增长和盈利的增长,双重PE的放大,这也是在买入阶段,不买市值太大的公司,因为实现不了股本的放大。

Q:如何看待医药生物的投资机会?

A:生物医药肯定是一个大方向,现在已经非常热了,但配置不多,主要是考虑估值和风险。长期来说就投资上面的三大病-糖尿病、心血管、高血压,以及这三个病的并发症。投资防止并发症的药,它比治疗药的消费大。过去100年,这三大病占医药消费的70%,因此抓主要矛盾,抓大头。

Q:怎么理解“核心资产”,您觉得销售、医药等大蓝筹是核心资产吗?

A:核心资产就是好的资产,首先(1)、市场空间是增加的,刚性需求,受众人群未来会逐步增加;(2)、要有效;(3)、是否垄断。垄断要排第一位。

Q:当前A股最大的风险是什么?逻辑是什么?

A:个股的风险非常大。主要是:全球都处于一个产品过剩的时候,此次疫情对很多行业短期都有影响,一些企业也许就会倒闭、淘汰,使产能减少。对投资者而言,疫情没有影响,甚至是正面的。但这时就要特别小心,把公司看准。

Q:展望二季度,您对A股的研判是怎样的,原因是什么?

A:我们不做一个季度的判断。对一个季度,判断不了。相信全球的股市在3个月以后会慢慢走出来。

Q:疫情影响,对市场有哪些改变?回催生哪些新的投资机会?

A:疫情过后,可能会抬高防疫方面的投资热度。对疫苗比较看好。人的收入增加了,疫苗的需求就会增加;行业的景气度也非常高,国家投、个人跟着投,一定会提升估值。

Q:您买的股票会持有多长时间,会加杠杆吗?

A:过去10年没加杠杆,加杠杆的只买债券。我们持有阶段是分享医药成长的过程。持有的云南白药多年都没有卖过,持有25年了,从来一股都没有卖过。

Q:可转债需要防范哪些风险?

A:可转债,下保底,上不封顶,风险不大。投资可转债,你的年化收益率可达到百分之十几。可转债的溢价不是很重要,反而是离100远了,风险就大了。发债的公司ROE必须大于9%,有要求的,很多达不到条件。风险可控,正股涨,转债也涨。我们的判断是现在市场是熊末牛初,很多行业都会涨,通过可转债介入一个行业。转债的风险比股票的风险小很多。2008年,奥巴马号召买股,巴菲特买了银行的优先股,与转债类似。做各行业的可转债组合,比如10个行业,每年总有某行业跑出来。所有的年份都有好的行业,通过可转债做行业的配置,正股我也不敢买,可转债我就敢买,103元、104元也敢买。买了就等着,赚了就溜。

Q:近期大家说巴菲特在割肉,您怎么看?

A:巴菲特割啥肉啊,都是不懂,其实卖出的部分占的比例很小的。他没见过几次熔断,也很正常。涨多了就要跌,跌多了就要涨。他的财务是稳健的,没问题。

Q:如何克服短期波动对心理的影响?

A:股价上上下下没有办法控制,只有时间能够把这些波动看淡,赚了很多钱就看淡了。没有亏损的经验。如亏损,肯定紧张。

Q:展望未来,以10年为周期,您觉得最确定的投资机会在哪?

A:和健康有关系的,和嘴巴有关系的。

Q:未来3年,茅台的产能预测,您是怎么看的?

A:茅台产能预测,大概一年增长5-8%,公开的东西,生产任务在年报中都有。

Q:仿制药、创新药的合理估值是多少?

A:仿制药行业的全球在15倍左右,医药20倍左右,要针对公司的情况来看。现在大家看估值,其实估值也不重要,最重要的是公司有没有核心的竞争力,即垄断。要买能赚钱的资产,盈利能力非常强。

Q:外资进入中国市场,有哪些影响?

A:外资进入中国市场,可以对股民理念的普及。他们做的也是常识,最简单的。

不构成投资建议,股市风险责任自负

林园
投资最关键的是什么?
垄断。要找到那种一定投入就无限大回报的印钞机。

贵州茅台、云南白药、片仔癀这些公司自上市以来都是只分红、不融资的硬朗公司,我不喜欢整天缺钱的公司,愿意同那些账上现金每年都增加的公司打交道,我喜欢大款。 片仔癀、云南白药、同仁堂、贵州茅台等不多的几家公司,主要产品都是具有独有性的产品,它们都是经过时间考验的老字号,这些公司都是印钞机,它们自上市以来每年都分红,大股东都不会减持股份。
“硬朗度”是形容一家企业“印钞机”性质的强弱。公司产品在市场独有,而且有定价权,就是高“硬朗度”企业。例如茅台就是典型的“印钞机”企业。在大健康领域,片仔癀也是这样的企业。 严格来说,我们所说的企业包括所有高端、品牌类白酒,例如五粮液、汾酒等都算是“印钞机”企业。它们有独特的商品,随着消费升级,买得起高端酒的人越来越多,市场空间也将日益增长。 既然是“印钞机”就一定要赚钱,我们最关注的指标是毛利率的变化。只要毛利率不出现大幅下降,那么在财务上可以证明这家公司的盈利能力是相对稳健的。 回过头来说,我不是很关注毛利率的高低。贵州茅台的毛利率超过90%,汾酒为70%,但汾酒的毛利率从2004年以来并未下降,因此同样是值得投资的企业。



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