新基金仓位底怎么理解2020钱太多尴尬了医药消费估值太高怎么办

胡咧咧个啥 : 不用看肯定说有戏啊,不过这个位置发大概率会赔钱吗?。 。。今天,资本市场的一位领导讲了一段,非常重要的讲话。大概的意思是说,如果十年前能开通科创板,那国内的芯片产业发展得会更好,压力不会这么大。芯片是放在中美科技战的背景下说的,资本市场对于发展芯片有如此重要的作用,股市自然要重视。来源:雪球App,作者: 范德依彪,(https://xueqiu.com/3569583140/152152943)

钱太多,太尴尬了。。。

 

我摘取关键段落:

方星海表示,近期我国半导体产业发展的外部环境突然趋紧,今后发展可能还会有一些难关要过。如果说十年前,或者是更早一点,相关部门和资本市场能够预测到今天的局面,科创板能够提早十年推出,把我们国家巨大的储蓄资源,能够很好通过市场化的手段,引导到半导体产业的话,我们应对当前这些外部压力也会从容得多。

如果没有政策引导,a股三五年前想投资一些赛道很好的行业,基本上找不出几个真正纯正的标的。

我们现在炒芯片,几年前连个芯片股票都找不到,只能炒炒消费电子。

医药行业也是类似,以前说来说去都是恒瑞。现在的药明,迈锐,其实都是这两年才上市的。

放在三五年前,大家都知道,股市其实在整个经济大局中,真就是个边缘角色。

如果说有海拔的话,估计,也就是2000米吧,房地产估计能到5000米的海拔,经济支柱。股市绝对是个小角色。

但是现在,几乎所有的政策,都在把钱往股市引导。让股市和经济良性互动。

———————-

周末,上证指数修改的事情,很多人现在都还在留言讨论

大方向,我觉得上证以后肯定会比较回报好得多,因为成长性好的公司进来了。

但是,这并不是说现在就能让上证涨,改革估计起作用,起码要半年后去了。道理很简单,按照规则,要进入沪市市值前十,才能尽快纳入指数。这需要不少大科技公司在沪市挂牌才行。

全市场唯一一只跟踪上证综指的ETF(510210)及联接基金(100053),如果觉得上证位置低的,要定投的,可以看看。

另外科创板周末出来后,明显看到,今天几个科创板大盘股大涨了。

道理很简单,科创板指数创立后,很多就会有n多指数基金要建仓了。那里面的权重股,自然要获得估值溢价。

————————————————

其实按照经验,往年6月份是钱比较紧的时候

所以a股历来有五穷六绝

今年五月底,我就一直在说,市场很不正常,有点淡季不淡。

其实这几天你看逆回购也上来了,但是市场走的还是很坚挺。

趋势性行情,少一些主观判断,因为,趋势行情中,往往情绪会起作用,不一定要严格按照教科书的金融模型来。

最好滞后指数一点去做决策。

我之前说过,至少用十日均线去跟踪,如果不破,就不用管。分时图的波动,也不要太在意,下图深成指。ps另外,今年上证指数直接忽略掉。

钱太多,太尴尬了。。。

2013年,创业板开始的结构行情,在2013年初,创业板40倍的时候,很多人就在喊贵了,后来一直涨了两年,2015年,才挂掉。

我周末在想,这轮行情,跟2013年很像,但是真的比2013年健康太多了。

2013年创业板行情,领涨的乐视网,游戏股,影视股。质地都相当一般

而这一次领涨的,芯片,特斯拉,创新药,基本上涨得多的,都是技术过硬,管理层优秀,行业有壁垒的。

2013年,到后面,根本没人看估值。现在,大家还在掐着明年的业绩算,明年30-50倍,心想至少不贵吧。。

这几年下来,都把大家教育的相当理性了。。。

————–

我刚刚读到一个报道,说几个管百亿规模公募的基金经理,发了新基金,仓位都没打上去。原因是医药、消费都比较贵了。估计有点纠结

当然这个报道严谨程度还有待商榷,因为只是说了两三个案例,另外,他对大佬仓位的测算,是用净值波动和大盘波动来算的,理论上有误差。

大佬没建仓,这个bug怎么破

我想了半天,只有一个答案,钱太多了,只能接着拔估值。。。只是拔的慢一点罢了。

下图是券商测算的,今年公募新发基金量,虽然略显不严谨,但也说明一点问题

钱太多,太尴尬了。。。

现在海外流动性泛滥不说了,国内又在一个居民资产入股市的大周期里面,一线城市以外,如果房价不涨,钱往哪里去?

———————–

本周白酒、家电和医药等大消费板块继续领涨,整个5月则是大消费和科技轮番领涨,中证白酒月涨10.11%,主要配置大消费的“熊指”/雄霸天下【配置】月涨8.78%/8.85%,组合净值再创新高。周四跟随定投的网友,立马又赚钱了。

与此同时,地产、保险、券商和银行等收跌,地产等权和保险主题分别下跌5.14%和5.78%,行业分化达到极致。

当前,消费行业估值已经不低,大消费还能牛多久?赚到钱的基金还能持有吗?

首先弄明白,投资大消费,主要赚什么钱。

投资公式:盈利=业绩+估值+分红。

这里以数据较全的1000消费为例。

2011年,A股刚经历完一轮暴跌,从该年年底(能取到的最长时间)到2020年5月底。

1000消费含分红的指数上涨222%,不含分红的指数上涨180.90%,市盈率估值从29.73上涨31.07,涨幅为4.51%。分红贡献的收益=222%-180.9%=41.1%,估值贡献4.51%,业绩贡献180.9%-4.51%=176.39%。

换句话说,在8年多的时间中,1000消费指数的涨幅中,业绩、分红和估值分别贡献涨幅的79.5%、18.5%和2%,即投资消费指数主要赚取的是业绩和分红,估值贡献微乎其微。

且按月观察,期间最大的估值和最小的估值差距为105%(对应2013年6月底至2015年5月底)。即如果你能精准把握估值的低点和高点,可以依靠估值赚105%,但中间只有一次机会,期间指数的全收益涨幅仅为89.94%【业绩和分红合计贡献了负收益】。

你愿意精准地把握估值赚89.94%,还是希望躺赢赚取222%?

此外,前面的89.94%其实更难赚。

因为即便你希望精准把握估值,也很难做到,这就是残酷的现实。相反,如果我们观察全市场的估值水平去投资消费,大的风险和底部也能准确把握。例如2013年6月是整个市场的大底,而2015年5月的整个市场的大顶。只在市场整体明显高估阶段规避,其他时间一直持有消费组合,有希望赚取更不错的收益。

我们每周四定投基金,也是基于上述逻辑做的仓位配置。

大消费能够牛多久呢?

如果我们观察1000消费指数,会发现指数也会下跌。但是2003年至今的18年中,年度跌幅大于15%的只有2004年(-15.39%)、2008年(55.28%)、2011年(17.95%)和2018年(21.34%),其他时间多数都在上涨。

这是因为,大消费行业业绩增长相对稳健,未来能赚多赚少很容易算,市场很少给予明显的高估和低估,多数人都奔着“蹲坑”赚业绩的钱。

当前代表全市场的国证A股市盈率为17.01,显著低于2015年5月底的27.21,也低于2017年底的18.99。相对自身的估值而言,当前31.07市盈率,与2015年底、2017年底和2019年底的市盈率30.07、32.28和31.91比较接近。

如果没有大的不利影响,赚取企业业绩的钱没问题,赚估值的钱空间不大。

从时间周期看,年内可能继续震荡上涨,走个连续两年的牛市。

如果按季度或年度实施动态平衡,有节奏地实施高抛低吸,只要有波动就能实现稳健长赢。聚宝盆就是按照上述规律编制的指数,2003年至今累计上涨了59.63倍,2012年至今上涨了380%,比1000消费还要牛气很多。

小结一下:

1.大消费行业主要是赚业绩的钱,当前估值偏高但风险不大。

2.对于已经赚钱的大消费基金,实现满意的收益可以分步止盈,并布局地产、金融等低估值的周期行业。

3.如果资金不急用,希望躺赢赚钱,可以继续持有和定投,碰到阶段性的急跌再大幅加仓。

基民G8jBko :
老师:你好!我18年一月在农行买一个基金,当时净值2.9多,现已经4.4多。因为费率1.5%,现在想在其他 基金公司买这个基金,但买后感觉 又得 重头开始。望老师百忙抽空回复,谢谢!
恭喜!投资希望获得未来的收益,不用在乎历史的成本或者重头再来。现在整体估值较低,仍然是非常好的布局机会。



相关推荐