权益基金是什么意思万亿入场大金融和大消费的分道扬镳与殊途同归

这种大蓝筹踏空风险太大了,市场认可是运气好,市场不认可就挂了。。。但是过去这几年时间里,金融与消费基本保持着同涨共退的节奏,一起经历了2015年下半年的股灾,2016年开年的熔断和2018年的历史第二大熊市,也一起享受了2017年和2019年两轮小牛市。虽然消费板块的涨幅明显超越金融板块,但一贯的低估值,让金融板块还是有着广泛的人气基础,更是凭借着高股息率,牢牢地吸引了一批铁杆投资者。

不患贫,患不均——大金融和大消费的分道扬镳与殊途同归

但今年行情特殊,大金融(包括银行、保险、地产、券商)板块中,除了券商因近几天的上涨减小了跌幅外,其他板块跌幅都在两位数了,连一贯稳定的工商银行和建设银行都不例外。而大消费经过了一季度的回调,便一路高歌,目前中证消费指数本年的涨幅已经达到了19%,与下跌超过14%的中证银行指数形成了天壤之别。

银粉们对科技和医药的暴涨还是可以忍受的,但对大消费的上涨却有些愤愤不平。这么多年同甘共苦,怎么就这样分道扬镳了?

今年确实是一个特殊的年份,可以说疫情让很多东西都充满了不确定性,如果没有这轮洗礼,上证指数原本应该完成了3288后的大调整,一路高歌猛进,挑战2018年3587高点的。但百年难遇的事情就这么突然发生了,这就是市场。

为什么一贯保持相近节奏的金融与消费,会出现如此大的差距?如果说2015年下半年和2016年年初的狂泻,是因为杠杆牛玩的太过,导致整个市场坍塌,覆巢无完卵的话,那么2018年则是因为贸易环境导致的经济形势整体严峻,这种背景下金融与消费都很难好得起来。

但今年不同,尽管一季度的各项数据在下滑,但大家对未来的经济前景还是有信心的,尤其是在国际贸易受阻之后,对刺激消费来拉动内需抱有很强的预期。虽然消费股的一季报也不好看,可来日方长,市场仍然偏乐观。

对金融板块,就是完全不同的态度了。让利1.5万亿,这个数据是前几天才出来的,但市场早就把这个帐算到了金融业身上,对其他行业来说,利润下滑的影响当然恶劣,而对高负债率的金融板块来说,很多人以为这简直是没顶之灾了。

另外一点,这次救市并没有市场预期的那么大水漫灌,甚至对房地产的调控政策都没有出现大尺度宽松,未来的不确定性变强了,金融这种和宏观经济紧密相连的行业,不受市场待见也属正常。

其实,没有大水漫灌才是最大的利好。这次充分吸取了2008年的经验和教训,对症下药。虽然病情恢复会慢些,但既能治标又能治本,比上回一针强心剂之后,养了5年的处理手法好了很多。

不下猛药,就是最大的利好,这表明一切尽在掌控。过去这些年,银行为什么稳步发展,头部银行在很多数据上已经把美国顶尖银行大幅落在身后。除了中国银行自身的长足进步外,更重要的是中国整体经济环境的持续改善,让银行在不断扩表的同时,还能保持不良率的下降。

前几天已经阐述过关于1.5万亿的理解,这绝不是要从银行近2万亿的利润中扣除的。央行再贷款,不良资产加大核销,资产端的规模进一步放大等等,落到银行身上的担子远比看起来轻得多。到年底看吧,行业仍然会保持整体性利润增长的。幅度虽然不如去年,但也不该像现在这样,被人当成破产在即。

而保险和地产,形势比银行要好很多了。虽然限制性条件还有很多,但整体环境比去年宽松不少。加之这两个行业都是利润后置,前几年的红利还没兑现完毕,今年的报表会比绝大多数行业都要好看很多。

在国际疫情仍旧蔓延不止的背景下,消费行业的景气度是至关重要的。从这个角度来说,大消费的强势对大金融是最大的利好,只有内需充分调动起来,才能让经济尽快重回正轨,届时金融企业自然会全面复苏,也就不用再去和谁比惨了。(今天网上流行的那张图片大家都看过了吧,一般来说,这种千万人的鄙视是最好的底部信号,带着慈悲心的投资者,每次都有善果可得。)

目前,中证消费的PE(TTM)已经到了37.61倍,达到了历史百分位的97.96%,很多权重股的估值已经明显超过了2018年高点。很重要的原因在于,原本落在银保地身上的资金,今年不敢继续投入,只能在少数强势股上抱团取暖。眼下面临半年考核,就更导致了消费股的集中上涨。

这种分化会持续多久,暂且不去探讨,但金融板块目前的估值历史百分位只有2.86%,跌无可跌。历史可以被打破,但创造历史和被历史颠覆,在这种资金市中,概率是不一样的。两大板块虽然暂时分道扬镳,但迟早会殊途同归。今年的转折点,我的理解会是在7、8月份的地产业绩上,到时候再详细说吧。

@今日话题 $ $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $万科A(SZ000002)$

权益类基金,也就是投资于股票的基金。包括股票型基金、混合型基金。只有固定收益类的基金不是权益类的,比如保本基金,债券型基金,货币基金。指数基金收益非固定,是权益类基金。

 

  又迎来新基金发行激情燃烧的岁月,今年新基金发行正在跨越“万亿”级大关。  历史上出现万亿级新基金发行的年份是2015年和2019年,而今年不到半年跨过万亿大关,按照这一趋势,2020年有望刷新历史新基金发行规模纪录。  2020年新基金发行唱主角的是权益基金,在这次万亿新基金发行市场中,权益基金占到差不多70%的份额;今年新基金发行超百亿的11只基金中,更是有9只为权益基金。  权益基金的火爆发行,爆款基金接连诞生的背后,是越来越多的投资者认可基金专业投资的价值,大量的资金向基金这类专业投资者聚集,提高基金在A股市场话语权,提升市场机构投资者占比;而基金等机构投资者更多通过深入研究将资金投入优质企业,形成正循环;  同时,爆款基金也给市场带来更多增量资金,按照70%仓位计算,今年权益基金至少给A股市场带来5000亿增量。  年内新基金发行破万亿  数据显示,截至6月22日,今年以来已成立637只新基金,合计募集规模达9918.5亿元,加上今日公告成立的多只新基金,2020年新基金发行规模已突破1万亿大关。  从基金业20多年历史数据来看,此前仅在2015年上半年曾达到过1万亿,为1.06万亿。  从全年新发数据来看,2015年和2019年新发基金规模均为1.5万亿左右。  业内专家分析,以目前基金热销情况来看,今年下半年大概率还会延续火热态势,全年新基金发行总规模有望刷新历史记录。  权益基金成最大推手  今年新基金发行破万亿背后的最大的推动力是权益类基金。  数据显示,截至6月22日,今年已经成立了124只、256只股票型和混合型基金,募集规模分别为1640.86亿元、5245.76亿元。这就意味着,今年权益基金发行达到6886.62亿元,占比逼近七成,达到69.4%。  这也是历史上并不多见的权益基金发行占比超60%的年份,往往在牛市阶段会出现这样的情形。  具体基金来看,今年成立规模破百亿的新基金达到11只,而其中8只为主动权益基金和1只为指数型基金,更有4只产品为“一日售罄”,显示市场对权益基金的追捧力度。其中,南方成长先锋以321.15亿元的规模,位居今年新基金发行首位,这也是历史上第三大的主动权益基金。紧随其后的易方达均衡成长、易方达研究精选,发行规模达269.67亿元和165.89亿元。此外,汇添富旗下3只基金发行规模超100亿元。  今年发行规模超百亿的新基金情况
刚刚 10000亿+!A股“嗨了”
  今年不少权益基金更设置了规模上限,也出现数百亿资金涌入导致配售比例较低的情况。如睿远均衡成长遭遇1200亿资金追捧,易方达优质企业也引来340亿资金的追捧等。  未来发展空间可期  究竟什么引发了这一波权益基金发行升温?晨星(中国)研究中心基金研究总监王蕊表示,这一方面受市场因素的影响,今年以来市场的赚钱效应使得投资者的乐观情绪相对高涨。另一方面,爆款基金背后一定程度上体现了投资者对历史业绩优秀的基金经理的追捧,在投资基金过程中更为重视基金经理的过往投资管理能力。  而上海一家基金公司品牌和战略负责人表示,爆款基金通常都拥有相同的基因,一是市场赚钱效应,二是绩优基金经理,三是销售渠道力推,三者缺一不可。  “信息广泛传播”也成为爆款出现的原因之一。一位基金公司市场部总监认为,在新基金发行时,渠道客户经理或者各种信息在朋友圈流传,对爆款基金的营造也起到非常重要的作用。在互联网时代,很容易形成赢家通吃的局面,资金迅速向有长期业绩的基金经理及头部公司集中。  值得一提的是,越来越多的投资者加大对绩优权益基金布局力度,这个是行业趋势。安信基金表示,这些年市场发生了不少令人印象深刻的变化:一、股票价格的波动的主要原因逐渐从投资者的预期转向公司的基本面的变化。二、相比于并购成长,投资者越来越关注企业价值的内生增长。三、随着海外机构投资者越来越多的进入中国,市场交易由散户占完全主导逐渐在向机构投资者占主导过渡。产生这些变化的原因是市场越来越成熟了,随着中国经济增长逐步放缓,市场越来越多的投资者认识到小企业后来居上的机会越来少了,龙头企业的领先优势越来越明显。优秀基金团队和基金产品的号召力逐渐增强,也是可以预见的趋势之一。  王蕊也认为,投资者目前在选择基金的过程中,会根据历史管理的业绩来锁定绩优基金经理。因此,在投资者风险偏好不改变的情况下,这一趋势有望延续。  值得一提的是,大量的资金向基金这类专业投资者聚集,长期来看,也有利于权益类基金汇集更多的中长期投资者,并成为改变A股投资者结构的重要力量。同时,爆款基金也给市场带来更多增量资金,按照70%仓位计算,今年权益基金至少给A股市场带来5000亿增量,而这一数量还在提升。



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