雪球里的无业游民股市中赚到的两种钱聊聊市场先生自己买和卖的道

@一手打遍天下 :

我重仓的中国国航。2月份7元买进,最高8.49,未走,后面又给了7.37,再后面又给了7.45,现在又被套了。半年时间过去还亏,心里好苦呀,关键医药消费科技都涨的不错呀,更难受了

航空股我自己是不碰的 因为我觉得这个行业既受上游的气,也受下游的气,而且同质化严重,客户粘度不高,没有护城河,典型的重资产行业。当然如果这个行业在你自己的能力圈范围内,你就坚定持有。我只是只言片语的分享我的观点,具体的我没有研究过

小长假第一天,在家码码字。最近的市场可谓冰火两重天。用一句话总结就是:旱的旱死,涝的涝死。以低估值为代表的银行,地产以及其他低估企业继续卧倒装死甚至继续新低,而以生物制药,创新药和疫苗为主的医药股以及消费类股票则上演了强者恒强,舍我其谁的霸气上涨。来源:雪球App,作者: 雪球里的无业游民,(https://xueqiu.com/8656049388/152379726)

我相信这个时候很多所谓的价值投资者已经开始怀疑自己的方法论了。因为在他们眼中已经严重怀疑这些中国优质资产的估值了。像什么恒瑞医药,海天味业,爱尔眼科,迈瑞医疗等这些公司的估值已经高到有些让人怀疑人生了。可”市场先生”偏要和你对着干,你觉得他们高,那我就继续给你涨,涨到你卖掉手中不涨的股票去追高买,涨到你可以用另外一种估值方法来安慰自己。

这时候困惑就来了,到底怎么操作?是追涨还是坚守?那么今天借着医药和消费股2020年的上涨,我想聊聊我们能在股市中赚到的“两种钱”:即赚企业成长的钱和赚”市场先生”的钱。

我们大家都知道买股票就是买公司,买公司就是买它的未来,买它的成长。一家没有成长性的公司即使市场给它再低的估值在我看来也没有投资的价值。那么反过来讲,一家非常有成长潜力的公司如果需要付出高价格去买入,那么我不会参与,因为一旦增速不及预期就将会迎来戴维斯双杀。综上而言:以一个合理的价格买入一家优秀的公司是投资的重要原则。从概率和赔率的角度讲一个好的价格可以让这笔投资有个很厚的安全边际,因此可以确定的说当你买入的那一刻其实就基本决定了这笔投资的盈亏(会买的才是师傅)。而对一笔好的投资来说,抛开怎样研究公司的基本面暂且不谈(之后我们再聊),我们在成功之前只需要做两点:买入前的耐心等待和买入后的坚定持有!

先不说买入后的坚定持有能否成功(至少有一半的人都不会成功),就说买入前的耐心等待相信也可以淘汰掉另外40%的人。但实话说一笔成功的投资这两点是必不可少的。想要赚企业成长的钱就必须遵循一个永恒的真理:在市场恐慌时买入,在市场挣扎时持有,在市场乐观时逐步卖出。

我特意把逐步给标红了,原因就是有的朋友一看股价大幅上涨就想快速锁定利润,结果一把梭哈之后看着自己买入的牛股一步步的连创新高而你却不再拥有它。我们怎么解决这个问题呢?我自己的理解就是买和卖的原则是一样的:逐步建仓,逐步卖出。

股市中赚到的“两种钱”(聊聊自己买和卖的道)

拿我的贝达医药来举个例子吧。老铁们都知道贝达医药我是去年6月份大约38-39元买入的,当时买入10000股。而仅仅过了一年贝达医药的股价截止到昨天收盘已经上涨了将近100元到达了惊人的135.71元。关于贝达医药的基本面我就不再说了,感兴趣的朋友可以去看之前的研报文章,我认为这将近100元的上涨既有企业盈利的钱又有”市场先生”的钱。

可以说贝达医药我完全遵守了在合理的价格买入优秀公司的投资原则。等待贝达的买点我足足等了两年半的时间,当时研究贝达毛估估它的合理股价应该在85-90元之间,股价跌到40元以下有足够的安全边际,那么在分批买入后我就开始了耐心的持股待涨。这里需要强调一点,我知道贝达早晚值这么多钱,但是什么时候涨到这么多钱我不知道,因此买入后我就是耐心持有等待价值兑现,在这个阶段我不会操作任何波段或者短差。投资有时需要运气,幸运的是几个月后贝达就上涨到了这个价位,那么接下来怎么操作呢?我的操作是卖掉一半的仓位,这样成本已经为负,剩下的持仓已经全部为利润,那么我会更加坚定的继续持有,这个时候就开始赚“市场先生”的钱。

什么是”市场先生”的钱呢?就是市场情绪的钱。换句话说,贝达医药在一年内股价从30多元涨到130多元,难道公司真的在一年中企业经营有这么大的变化吗?肯定不是,而按照我自己对公司基本面的分析和估值,它的价值大约就在85-90元之间,因此达到目标价位我会坚定的选择卖出部分持仓,把卖出的钱继续选择投到其他低估的标的(当时卖出的钱买入了信立泰和科大讯飞)。然后剩下的筹码全部为利润后持股心态也就轻松了很多,这样无论股价涨跌我们可以更坦然的面对。

我的实际操作是在88元卖掉一半贝达后还剩余5000股,那么之后这5000股怎么操作呢,我的策略是分批卖出。因为当市场或个股情绪达到乐观的趋势后,这种趋势很难在短时间内改变,因此我给贝达制定的策略就是市值每增加100亿我就卖出1000股直到卖完为止。有些朋友又会说你这样就会错过牛股了,它可能会涨到200,300元。可我就是普通的投资人,我自认为无法做到买到最低点,卖到最高点,所有的操作我都是分仓买入,分仓卖出的,我已经在我的能力圈范围内做到了利益最大化。如果再拿贝达举例的话,当初花了38万的成本买入,一年的时间赚了65万,之后的持仓大概率会让我赚到70多万将近两倍的收益,而且已经逐步卖出的钱开始滚到下一个低估的板块,实话讲这笔投资我怎么看都是成功的,我的能力真不能从鱼头吃到鱼尾,最后再来个一鱼三吃,赚进市场的每一分钱。

关于我的这套操作方法见仁见智,因为有成功的案例也就会有失败的案例。有个失败的案例就是今年二月提早下车的凯莱英。凯莱英的买点可以说我把握的非常好,成本70元左右,最后在140元清仓,但凯莱英今天的股价是多少钱呢?231元。我踏空了91元的利润空间。遗憾和后悔其实谈不上,因为我的能力圈只认为凯莱英值140元,我只赚我自己能力圈范围内的钱,这就跟我在59元卖出洽洽和43元卖出凯普生物是同一个道理。但需要总结的地方就是对于凯莱英这笔投资我的卖出有些操之过急,没有赚足“市场先生”的钱,这个在之后的投资中需要反思。不过我的这套方法可以最大限度的避免亏损(因为买入的点位比较低,严格执行纪律),最多也就是丢失一些利润和时间成本,本金的亏损从概率和赔率的角度而言可能性比较小。

话题终于要回来了。也许有朋友会问,那我们可不可以现在买入恒瑞医药,海天味业,爱尔眼科,迈瑞医疗这些公司去赚”市场先生”的钱呢?可以肯定的说如果是我,我不会。因为这不符合我的买入原则。诚然他们都是很好的公司,但是他们现在的估值已经远远超过他们所能体现的价值(至少在我的能力范围内看不到)。因此我不会冒险去追高买入。我宁愿选择留在这些低估的板块中继续等待,以免左右打脸。当然这取决于每个人的能力圈和承受能力,你也可以匹配一定的比例持仓,这个就和每个人的价值观有关了。可我需要提醒大家一点的就是:很多人一个错误的方法就是卖掉手中盈利的股票去补仓亏损的股票,这是投资中的大忌。还是那句话我们对任何一笔投资都要做好周密的计划,不能因为市场的变化而变化,否则你永远会被市场牵着走,最后全局落入被动。

关于赚“市场先生”的钱其实就是指赚”市场错误定价“的钱。这是一个价值评估层面的问题而不是一个可以精确测量的科学问题,因此估值不是科学,它是某种艺术。这里的赚”市场先生’的钱绝不是预测市场,并不是预测市场半年,一年的走势如何,而是基于公司的价值判断而选择在市场定价错误的时刻买入或者卖出。即别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪。因此当市场中给出错误定价的时候,很多这样的时刻可能需要等几年才会等到,那么真到了那个时候我们一定要敢于重仓出手,买入后不要贪图微薄小利,要坚定的耐心持有,等待价值的回归和绽放。

说到这里贴个图。上周发出盈利300万的帖子后有人问了我一个问题(见下图),其实今天的文章就是我对这个回答的展开,我一年64%的收益即来自于赚企业成长的钱(价值)同时也在赚”市场先生”的钱(估值)。因此对于这个收益我一点也没有感到意外。

股市中赚到的“两种钱”(聊聊自己买和卖的道)

从2019年7月1日卖掉北京房产重新计算收益后截止到2020年6月25日持仓总市值835万,其中本金500万,盈利319万即收益64%,融资16万。2020年以来第一次所有持仓标的全部盈利,2019年下半年收益123万,2020年上半年盈利196万,2020年上半年收益为34.2%。

股市中赚到的“两种钱”(聊聊自己买和卖的道)

另外关于上周盈利300万送洋河M6+的酒的读者昨天给我回复信息说酒已经收到了。能赶上节前收到也挺好的,可以和家人一起喝了,至于珍藏嘛,等我下次给你茅台时你再珍藏也不迟。

股市中赚到的“两种钱”(聊聊自己买和卖的道)

预计小长假最后一天会写通化东宝的研报,敬请大家关注。目前本人还是持有10000股,我还是会按照我的买入计划:如果下跌,分仓买入,如果上涨,持股待涨不再买入。另外还有问我康辰药业的朋友,希望你们看了今天的文章不要再问我什么时候买入了,我在每篇公司研报中都已经写的很清楚了,大家可以直接去那里抄作业。我相信不是所有免费分享的人都可以做到我这样公开实盘,公布自己的买卖点,因此请大家彼此珍惜。我的成就感来自于分享,一直以来我认为分享是一种美德,无私的分享更是一种大智慧,因此无论是现实生活中还是网络中相识就是一种缘份,对原创分享者的打赏更是一种精神和物质上的鼓励。另外友情提示,我自认为自己是很有耐心的人,每位朋友问的问题我几乎都会回答,但是下次如果还有人问我像下面这位一样毫无水平的问题,那么我将不予回答,直接拉黑。

股市中赚到的“两种钱”(聊聊自己买和卖的道)

祝大家端午节安康,阖家幸福,越来越好!

雪球里的无业游民

6月25日 深圳

本文为2020年第38篇原创文章

@雪球里的无业游民 作者

如果你的能力圈对这两个行业足够强那当然可以布局。但我没有这个能力、因此我不会碰

感谢建议,我再研究研究,看是否可以纳入能力圈



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