茅台股价为什么那么高A股最贵的茅台涨价为什么国家不控制囤酒

@Jovisong :

茅台永续增长15?如果相同增长率,得出两个价格,反应到估值上一个50,一个5.88?关于增长率,你工作干啥,不说高管,干过销售没,背过指标吗,永续15%那么好完成?去查查茅台历史业绩波动再长篇大论ok?

我们只是讲理论,这么激动干嘛,不一定是茅台,我们就假设有一家15%永续增长的公司,业务模式简单,躺着赚钱,所以假设8%折现率,看看公司的价值是多少。然后算算当前PE是多少。
这种纯理论的探讨,目的是理解PE的高低是怎么来的,真实世界有没有这种公司我们不讨论,这是一个思维模式的建立,你要硬刚茅台怎样怎样,不好意思,我没买茅台,他增长多少我不知道,我跟楼主都是用理论来探究pe估值这个思维模式,具体企业只是举例,不是研究对象。。。

我是个低估爱好者,但绝不是简单的看股票软件里的市盈率,如果只是这么简单岂不是人人都能赚大钱了?如何理解低估呢,看看个我经历的真实的事。。。2009年8月,我刚高中毕业的时候,在家里听到2个老板朋友讨论个10%收益的生意项目,后来其中一个老板集中主要资金投了,另一个投了部分,剩余的在广州买了个100万的房,当时年租金大约2万,现在租金涨到8万。来源:雪球App,作者: 广东佬,(https://xueqiu.com/9041125321/152430878)

——————————————–

好,现在来看这2个投资谁更优势,如果你只是看一个项目10%收益,一个房2%租金,那就大错特错了,因为2009年广州一个房虽然2%租金,但是在当时的中国GDP增速和城市化增速下,并不难推测出,未来很长很长一段时间租金能保持双位数成长。最后租金是年化15%成长。那要如何理解广州房这个投资项目呢,请看下面几种投资项目:

A股:10PE,净利润全部分红,将股价固定永久不变,可以每年继续拿分红买多10%股数。

B股:5.88PE,净利润全部分红,将股价固定永久不变,可以每年继续拿分红买多15%股数,其余2%收益不允许买只能消费。

C股:5.88PE,每年收益15%拿去扩大再生产2%用于分红,后常年保持15%净利润和分红的成长。股价波动

D股:50PE,净利润全部分红,净利润还能保持年化15%成长。股价波动

E股:5PE,20%收益里拿出5%收益分红,剩余15%用于再生产但只能保持第二年净利润与分红不变。

F债券:5%固定收益

H欧洲某国房子:长期租金收益5%且不会涨

———————————————–

夹头们一般会说B和C最好,E非常低估,D非常高估,F和H没什么意思。如果这么想,就大错特错了。B和C的好谁都看得出,但是明明就是D和BC一模一样的低估啊,不信你拿计算器算下是不是BCD往年每年给你分红拿出去消费的钱是不是完全一样的。

而E和F不也完全是一模一样的收益吗,资本市场就是这么现实,E和F既然收益完全一样,长期年化收益率也会完全一样。

资本市场还是这么现实,BCD既然完全一样,那么CD股价虽然波动,但的长期收益率也会和B的固定年化17%完全一样。

所以理解买房买茅台和D和B一样的严重低估才是真正的夹头。

———————————————–

回归我说的那2个老板的事,其实他们2009年说的项目就是基本等同于中规中矩的A股票,而买房=D股=C股=B股。B的年化17%收益明显比A的10%好很多很多,所以当然买房比投资10%收益的项目好很多很多。

———————————————–

就如同现在的茅台,茅台的天花板和成长空间还天那么高,看起来股价很高估,但及其保守的说,长期做到净利润和分红16%成长性很简单,叠加1%的分红。可以说,茅台至少超过我所说的B股票的收益也就是长期年化17%,如果你只求未来几十年超过年化17%收益率,那简直太没意思了,现价买茅台就行了,而买房虽然大概率无法保持年化17%了,但未来GDP和城市化发展看保持个10%+的房租和房价涨幅也就是加租金保持年化12%收益还是及其简单的。如果你只求未来年化5%收益,那也很简单买我说的E股也就是兴业银行之类或者买债券或者欧洲买房子就行,保证你不会超过年化8%收益。

———————————————–

我是个低估爱好者,投资港股以来我一直致力于寻找低估的投资机会,但我不是寻找只是PE低的投资,我想要的烟蒂股是分红烟蒂,比如这样子的,“稳定8%ROE拿出一半利润分红,但PB只有0.1,股价永远不变,这样靠分红复投就可以轻松年化40%收益率”,但是我实在找不到这样的,找这种稳定分红的股票不难但股价不会跌到那么低让你有轻松40%收益那种,股价基本上就保持在债券那样的分红率,或者股价从高位常年阴跌至6%左右分红率,然后永久横盘。而我不满足于年化30%收益率,所以还需不断寻找学习。大资金的朋友如果满足于年化10%至20%就可以,那就很简单了买中国低估资产房子或茅台股都可以。而买20PE的高估无成长银行股们就大错特错了,还远不如买债券稳妥。 $XD贵州茅(SH600519)$   $兴业银行(SH601166)$

【吸收财讯】最近A股市值的第一名换了人,以前的工商银行成了老二,上位的是酒中老大贵州茅台,最新市值是1.83万亿人民币。这是个啥概念呢?相当于6个盖房子的万科,或者2个半中国石油。原标题:A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗? 来源:钛媒体 文丨李冬 行业没有高低之分,这是我一直的观点,中国第一是高端白酒,美国第一是苹果,传统产业不见得就没价值,高科技也不一定都很赚钱,白酒龙头坐上A股头把交椅倒没啥,但就是仔细研究一下发现,茅台现在的地位有点虚,头把交椅坐不长。

为啥这么说呢?因为茅台已经由原来的消费品,变成了一种投资品。靠涨价赚钱是有极限的。。。茅台这东西有独一无二的品牌,而且原材料据说是茅台镇特有的一种高粱,要经过八次发酵、九次蒸馏前前后后快一年才制作的出茅台酒,这就造成他有天然的壁垒和稀缺性,其他地方复制不了。茅台赚钱的方式也是简单粗暴,每年就这么多产量,不断提价卖给经销商,涨一次价,利润就提高一次。

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?茅台涨价历史

茅台的出厂价,从解放初期的3.3元每瓶,到现在快1500块一瓶,不仅完美的对抗了通胀,而且远远超出了物价上涨;此外,他的产量从大概一年72吨,扩大到现在约5万吨,价格涨了快500倍,产量扩大了700倍,有多少,卖多少,能不赚钱吗?这里有一个经济规律被完美的打脸了。

一种商品,不管多紧俏,如果不是必需品,例如药品之类的,涨价幅度越高,市场就会越小,因为消费得起的人会越来越少,最后涨到天上成了一种奢侈品的话,就变成了小众市场,虽然利润率越来越大,但销售额会开始萎缩。活生生的例子就是被称为“药中茅台”的东阿阿胶。

这个女性补血圣药,比茅台提价更狠,这十几年价格涨了快40倍,最后的结果是市场越来越小,大家吃不起,你阿胶高端是驴皮熬的,市场上有好多马皮、猪皮熬的也管用,福胶的价格才是你的五分之一,好多消费者就这样流失掉了。

但是茅台咋这么逆天呢?价格这50多年涨了500倍,销量涨了700倍,怎么越涨价越好卖?!这里面只有一个原因,他其实除了消费品,还是一种投资品,最近这5年,他的投资属性开始大于消费属性。

买茅台的人不喝,坐等赚钱

“喝茅台的人不买,买茅台的人不喝”,这是我们中国高端白酒消费 不成文的规则,谁舍得好几千买瓶茅台回家一顿给干没了,基本都是留着送礼,还有囤着等升值!

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?茅台出厂价和一批价对比

茅台酒有一个炒作周期,首先出厂价不断上调,以这个价格卖给一级经销商后,一级经销商再加价去零售(一批价),在09年到11年期间,一批价格从600块一瓶炒到了近2000元;16年到目前,价格从1000元炒到将近2500。看到了吧,经销商以出厂价拿到酒,就等于赚了一倍多的价差,那么大家谁都会抢着去囤酒,不是为了喝,而是坐等升值再卖钱!

最近几年房地产的泡沫被逐渐挤压,限购政策也越来越严,市场的热钱也需要新的投资方向,之前做大宗农产品投资的、炒股票的、炒房的,其中有一部分也涌向了高端白酒市场,而高端的茅台、五粮液之类,由于长期的储存价值和坚挺的价格被囤积居奇,根本没有流向零售市场。

前段时间酒业网曾报道,贵阳某公司缺钱,抵押了近80吨茅台,轻松融到了资金。而去年12月8号,上海华谊保利拍卖会上,一瓶58年的“金轮牌”茅台起拍价高达85万!

这样有收藏和保值功能的茅台,谁舍得喝?当然,不乏土豪平时请客,开上几瓶陈年老酒给贵宾们接个风,我前一阵子就遇到过这样的饭局,一个老板请客,当晚开了3、4瓶,光酒喝了好几万。不过这样的局本人一年也遇不到几次,土豪的酒也不是白开,天天喝谁都心疼。

茅台现在的消费,相当一部分是依靠投资来支撑,只有这样才可以解释,为什么卖得越贵,买的人越多。

而在这背后,也折射出了白酒产业,特别是高端白酒产业的一个特点,他是典型的周期性行业。

白酒消费升级的故事真相:其实是个投资的周期

我国白酒真实的消费量是有极限的,白酒背后的周期其实和投资高度相关。

先看这里,有个比较客观的数据统计,白酒市场总体的真实消费量:

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?

我国人均每年喝烈酒(白酒)大概4.5-5L,比俄罗斯、日本差一大截(这两个国家男的喝酒太玩命,比不了),比英国、法国、德国、美国略低一些,这些国家的白酒少,主要是括威士忌、人头马这类洋酒。中国人均5L酒是个啥概念?5L相当于8斤,我国喝白酒的人群根据酒仙网的报告,总数大约3.5亿,因为5L是按13亿人口基数统计的,折合成 3.5亿人,那么就相当于人均30斤/年,相当于每天大概喝1两酒。

根据医学常识分享,普通人每天假设喝45度白酒,极限摄入量大约不能超过2两,保持健康的话饮酒量不超过1两。这个统计结果基本与现在的消费数据相当,白酒人均消费量再往上涨,已经非常困难了。

那么13亿人,每年真实极限消费量就是折合成吨数计量,大约是500多万吨。其中有一部分是高端白酒的消费量,500块钱以上的高端白酒,消费比例大概10%,也就是50万吨每年。这个高端酒的消费比例也已经达到了极限,和欧美等发达国家相比,基本持平。能喝的起茅台和五粮液的人(或者说拿这些酒请客的人)比例不会越来越高,而且真实消费量也就那么大,谁也不想最后非弄个酒精肝出来去医院。

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?

白酒消费的市场已经饱和,而且稳定了,但是这几年,实际的白酒生产量是否持平呢?结果是过剩!

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?

1989-2019中国规模以上白酒产量

从09年到16年,白酒总体产量从500万吨到达了峰值,接近1300万吨,随后每年产量开始下降,在19年回到了800万吨以下。而这一幕在1989年到2004年的周期里似曾相识。

演绎一下白酒这个行情的真实周期:

从1989年到2004年,15年里白酒走过了一个完整的周期,在1989到1997年的销售上涨中,部分白酒被人买来喝了,而部分因为涨价被人作为投资品储藏,所以真实产量是过剩的,靠投资需求撑着。

待白酒储存几年后,囤酒的发现这东西没法涨上天去,最后还是要有人喝才消费得掉,于是在涨价幅度开始减缓的时候,把储藏酒卖向市场,和生产白酒的厂家抢了生意,于是酒产量越来越低,直到市场再度供需平衡。

但是从这十几年的周期总体来看,总产量和总消费量基本是保持一致的,白酒生产厂家,生意先红火后萧条,其中投机客推波助澜。

而我们现在所处的周期,在17年,白酒生产达到了顶峰,1400万吨,比真实消费量高了快两倍,也恰好在这几年,茅台的投资炒作开始逐步升温,在接下来的若干年内,储藏酒会相继投向市场,白酒厂家的产量每年会不断萎缩,业绩拐点也即将到来,直到再完成一个周期循环。

下图为储藏酒市场规模,从16年开始快速放大,每年涨幅都超过50%。

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?

特别是茅台的储藏价格,上涨的更快,16年开始每年的涨价幅度超过了60%,真是比股票和房子暴利多了:

A股最贵的茅台,是一颗“定时炸弹”吗?

储藏酒越来越多,这个故事接下来会怎么发展,茅台会一直涨价永不停止吗?

1.8万亿的茅台是会个定时炸弹吗?

2019年茅台的营收到达854亿,而利润达到惊人的414亿,2020年其势头继续强劲,大有涨到宇宙第一的态势。但是这串数字的背后,是大量囤积的茅台被经销商、投机客和民家藏家所囤积,真实消费量在不断萎缩,投机型的囤积量在不断增加。

白酒周期在2017年达到峰值后开始掉头向下,首先萎缩的是中低端市场,然后会轮到高端市场,最后一个将是茅台。过剩的茅台究竟有多少,现在我们不得而知,但是一路始终上涨的投资品,无论是黄金还是艺术品至今以来在人类社会从来未见,高端白酒的投资拐点也必然会降临,那个时候随着价格的下跌,茅台的业绩也将迎来拐点,接下来是1.8万亿市值的快速坍塌,现在看起来也确实有点吓人。

茅台这颗雷什么时候爆,可能没人知道准确时间,但是这种投机我没有参与,毕竟酒这东西应该是喝的,不是用来炒的。

你不是不懂为什么2家同样15%增速的公司,一家能50PE, 另一家只能5.88PE么?我好心打一大段回复你,连楼主都点赞了,你跟我说思路简单,好了好了,你别回复了,白嫖知识,嫖完还顺手贬低对方一下,你牛逼。。。



相关推荐