真到了砸锅卖铁买入的时候吗牛市是拿来害人的熊市未来回馈投资者

@我的Money宣言 :

如果牛市不是用来赚钱的,那么熊市赚的是什么钱?
无非就是网格策略者并没有在此行情中。

较真了不是?一般人认为牛市是股市一路上涨的过程,而老道的投资者把牛市作为随时准备收割的金秋。因为他们早已经在春季甚至在冬季就已经播下了种子,只不过他们收割的不一定是韭菜,而是大片的麦田。

上周以来,关于牛市的讨论已经霸屏。很多人对牛市充满期待,认为“牛市=送钱”。甚至期待依靠牛市来改变自己的命运。 来源:雪球App,作者: 二鸟说

真到了砸锅卖铁买入的时候了吗?

题图 / 向阳而生 作者 / 一石二鸟 标签 / 投教

A股一向以“熊长牛短”而著称。近20年来,公认的大牛市只有两次。一次是2007年,另一次是2015年。近几年入市的一些投资者可能连牛市是啥样都没见过。作为一个经历过这两次牛市的投资者,我来谈一下自己对牛市的一些认识。说明一点:本文说的“牛市”是指短期的“快牛”。

一、牛市表现为依靠流动性,短期内快速推高股票的估值

一般认为,上市公司的股价由两个因素决定:盈利和估值。股价的长期走势是由盈利决定的,而估值则影响短期走势。可以用下面这个简单的公式来理解:

股价=盈利*估值。

在牛市中,上市公司的盈利短期并没有太大的变化。由于流动性充足,叠加市场情绪亢奋,在短期内依靠流动性快速推高股票的估值,从而推动股价快速上涨。

真到了砸锅卖铁买入的时候了吗?

我们从近15年沪深300的走势图可以看出,A股的长期走势是向上的,与GDP的增长速度基本匹配。价格围绕价值上下波动,这是基本规律。有如钟摆,摆到一定程度后就会回摆,不可能一直沿着一个方向摆下去。脱离基本面的过高的估值,迟早会面临均值回归。因此,有暴涨就必定会有相应的暴跌。

二、牛市是事后确认的,不是预测出来的

一般认为,从底部上涨超过20%可视为进入牛市。从任何一次牛市来看,没有一次是在底部预测出来的,都是事后确认出来的。

从底部开始上涨20%,这都是属于正常的上涨。这时候没有一个人说这是牛市。就好比下跌,你不能说是熊市,一个道理。

在上涨超过20%之后,开始讨论牛市的问题。随着“牛市论”逐步达成共识,越来越多的资金开始参与进来,推动市场的上涨,从而进一步巩固“牛市”。一直到后续新入市的资金开始衰竭,从而出现拐点。

可见,牛市是一个在确认后不断巩固、强化的一个过程。牛市不是预测出来的。

三、牛市是社会财富一次再分配的过程

由于牛市是发生在较短的时间内,上市公司的盈利并没有发生多大的变化。因此,在短期内牛市的本质就是投资者之间的博弈。

在股价上涨的过程中,有部分资金赚到钱提前走了。他们赚的这些钱谁来埋单?就是后入市的投资者。有人赚钱就必然有人亏钱。

因此,牛市也是一次社会财富再分配的过程。一些缺乏经验、涉世不深的投资者,由于缺乏专业知识,出于人性的贪婪,往往会成为埋单者。社会财富就是通过这种方式,转移到那些具备一定优势的机构和个人投资者身上。当然,这种转移是完全合法的。

四、短期内过于狂热的牛市是有害的

从国内外的历史经验来看,股市长期、理性的上涨,符合各方利益的最大化,对支持实体经济、推动社会经济发展是有利的。但短期内过于狂热的牛市是有害的。从A股的两次牛市来看,大多数投资者在这种所谓的牛市中不仅没有受益,反而受到了巨大的伤害。

不仅如此,像2015年那种牛市,后续快速下跌形成“股灾”,甚至影响到社会的稳定。后面国家又花了很大的力气去救市,给国家也造成了麻烦。所以我们一直不赞成这种所谓的“牛市”。

但有些东西我们是改变不了的。面对可能到来的这种牛市,我们该如何应对呢。

首先,要正确理解投资,正确认识牛市。牛市有机会赚钱,但牛市≠送钱。相反,牛市对投资者的伤害可能还要高于熊市。赚钱从来都不是一件容易的事情,不要老想着不劳而获。市场有一定的周期性,投资从来都是春播秋收。前面在2018年那种熊市中播下的种子,到牛市时可能就是收货的季节。

近期有很多人很焦虑,因为没有仓位,或仓位较低。问我能不能买,该买什么。前期没有播种,那就已经错过买入的最佳时机了。

第二,控制自己的欲望,克制自己的贪婪。在牛市进行的过程中,表面上看起来赚钱好像很容易。你短期赚钱的速度超过基金经理、超过主理人、超过我,这都是很正常的事。因为这些人都是从长期的角度在考虑问题。

但赚钱越容易,你越要警惕。股市奉行的是丛林法则,不可能不劳而获。不要去跟别人攀比。你不要指望去赚所有的钱,也不要想去赚最多的钱。请大家记住我的一句话:不要越涨越加仓。牛市中切忌!

第三,合理利用牛市。如果牛市真的来了,既然送上门,我们还是要笑纳的。前面说了,牛市是一个过程。从推高估值到形成泡沫,这个还是需要一定的时间的。在这个过程中,你有持仓的,不必过早下车。也不要来回换仓。因为牛市的普涨,只是先后而已。

同时这个时期要保持警惕,注意观察,不要轻易再大笔买入。当市场的行为超出你能理解的范围时,必要时可以逐步退出。

我做了十几年投资,说句实话,最怕的就是这种“牛市”。我非常清楚这两个字背后的刀光剑影。熊市中估值很低,我很踏实。但在这种牛市中估值过高,我经常睡不着觉。因为不知道哪天就产生拐点,要掉头向下了,我就得天天盯着。甚至在牛市后期,由于估值普遍过高甚至泡沫,可能还会面临着无合适标的可投的尴尬局面。

牛市都是要拿来害人的,熊市是未来回馈投资者的”。我经历过几轮牛熊,再回味光明总的这句话,不禁感慨万千。

在18年的时候,我说后半句话,很多人说我是在忽悠。现在我说前半句话,估计很多人也很难听进去。所以还是那句老话:投资永远是一场孤独的修行。

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@今日话题 @蛋卷基金 $竞争力定投(CSI2061)$ $价值五剑(CSI1053)$$成长五剑(CSI1057)$

投资这么多年,越来越理解作者这句“熊市是未来回馈投资者的”。拿着明明已经不便宜,却还希望它涨的股票,让人心神紧张,睡不安稳

 



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