林园投资茅台挣了多少钱真正赚钱要靠泡沫怕高那你一定是苦命人

来源:雪球App,作者: -老榕树-,(https://xueqiu.com/7119622059/155510747)

我听到的是:大兄弟们,快来接盘,不要怕高勇敢接,接了才能挣钱。然后他就可以退场了。。。近期不少银粉吐槽白酒,因为银行长期不涨,这段时间好不容易涨一点又跌回去了,相比估值不断上升,已经累积上涨超过四年,现在依然翩翩起舞的白酒,的确让人不爽。

其实吐槽白酒已经不是一天两天,尤其三公消费恢复后的这几年,一直是市场的焦点、热点,很容易引起其他行业的羡慕嫉妒恨,当年军工不涨,高端白酒涨,网络上也出现过茅台五粮液加起来基本超过整个军工板块的文章,批评之狠,那个恨意,言犹在耳。

这几年,只要那个板块长期低迷,一吐槽,自然就会联想到白酒。白酒必然又会被恨恨的涮一把。

近期茅台半年报出来,有银行大V都快恨不得把茅台镇给平了,可见越往后,只要白酒持续上涨,可能收获更多的,都是负面的市场声音。

这就引发了我的一个关于投资理论问题的思考,到底什么是长期持股?

说到价值投资,必说巴菲特,说巴菲特,必说长期持股。

长期以来,价值投资与长期持股,是不可分割。

加上巴菲特的那句名言:“我最喜欢持有一只股票的时间是:永远。”更让价值投资,长期持有深入人心。

但是透过这句话,看实践。

在实际投资者,很多朋友,包括很多超级大V,比如董宝珍董总,在好企业下跌时候,长期低迷的时候,是能够长期持有,而且“革命”意志坚定,死了都不买,有钱还加仓,而且恨不得这些好企业的低迷时期越长越好。

这个是符合逻辑的,也好理解,因为一家注定要上涨的好企业,在低迷时期,也容易让人“坚定意志”,因为,有一个名词,叫市值损失厌恶,套的时间越长,越不会“割肉”,惯性使然,也就是经常听说的:“炒股票炒成股东,因为套牢了,舍不得割肉。”

同时,在困难时期、估值低迷时期越长,的确也能够给有资金实力的投资者带来更多建仓的好时机。

所以,在股票低迷、盘整时期,长期持股好理解。

但是,股票涨起来了了?

长期上涨,泡沫吹起来了?

还需要长期持股吗?

先说大神们实践的答案。

巴菲特持有华盛顿邮报、可口可乐等等重仓股,很多到今天都有依然大量持有,这些股票在几十年的资本市场波动中,高估的时刻是肯定有的,虽然巴菲特在这过程中,有些股票有仓位调整,但他没有清仓卖出式的操作,说明什么,他在泡沫过程中,也依然坚守的。就像他自己说的,持有好企业,希望到永远。

说国内的大神,或许更有直观的认同,林园,持有茅台和五粮液,从2003年开始,到今天,茅台的大起大落,不用我多说了,而且茅台在很多时候,估值都是不便宜的,如果算超过30倍算高估的话,从下图能够看出,除了大熊市的末期和三公消费时期外,茅台多数时期的估值都是位于30倍以上区间的,如果一定人为的认为茅台必须20倍,才能投资,极有可能买不到茅台,而且,如果认为超过30倍就不能持有,那在过去任何一个30倍以上高估节点卖掉茅台,都可能再也与茅台无缘。

不仅是茅台,很多国际知名奢侈品龙头,也都有类似的情况,比如爱马仕。很明显,它的估值也是常年在30倍以上的,但是业绩增速明显没有那么高。

其实,股价来自于两个因素,一个是eps,一个是pe,eps是业绩,pe在我看来,是二级市场定价,这个定价来自企业确定性、市场情绪 、资金偏好等多种因素,要说有效市场理论,我倒是认为,pe很大程度反映的就是市场有效程度,也就是二级市场的定价。

海天味业做调味品的,业绩增速也就那样,可是上市后就是享受高估值,没便宜过,20倍从来等不到,你是相信市场,还是相信消费品理论20倍?

当年老板电器,在业绩确定性高的时候,长期20倍以上,多数家电企业,包括龙头三家,估值都只有10倍左右,你是相信是市场定价,还是行业平均定价?

要说茅台五粮液贵,恒瑞医药的估值没低过50倍,但是要说业绩的确定性,我选择茅台五粮液,恒瑞当初新药没出来,业绩十分难看。但是,现在市场给的价格(pe),就是高的。

所以,长期持股,不应该仅仅包括在股票低迷时期,盘整时期,更应该包括吹泡泡的上涨时期。

很多股票涨上去后,估值的下移不是靠股价下跌来实现,而是长期处于高位,靠业绩来平滑的。

所以,与企业共成长,不仅仅指的是困难时期,更应该包括企业的黄金时期,吹泡泡时期。

董宝珍说,茅台他是写了一千万字才发现的,但在600多元卖茅台的时候,他却认为短期估值高,他难受,基本清了干净。一千万字!难道分析的是茅台短期发展?难道当年裸奔,是为了短期涨跌?

茅台就算这两年稳定在1600元不涨,后年业绩也能把估值平滑下来了,投资如果不看企业的长期基本面逻辑,像茅台这样的企业,下车是很快的事。

从这点看,林园的确值得尊敬!

用他的话来结尾吧:真正赚钱要靠泡沫,怕高那你一定是苦命人!

$贵州茅台(SH600519)$    $五粮液(SZ000858)$    $泸州老窖(SZ000568)$



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