大资金建仓特点剖析基金抱团股背后的资本运作逻辑未来行情的研判

近期读过的最好文章!基金搞阴谋那段值得商榷,他们可能还在紧紧抱团刷业绩,很难形成提前布局的隐秘共识,只是随波逐流,以业绩导向;但一部分最聪明的资金,已经开始如你所说,悄悄更换场地了。尤其赞同后半段,能感觉是用激情和决心在写!文笔不如散人,思路锐利,超过散人!好评,点赞。。。最近一段时间,雪球满屏充斥着医药消费科技三大优质赛道和银行保险地产“三傻”之间的争论。周末看过盘面后有一些思考,在这里和大家分享:雪球App,作者: 雕弓满月

首先,本轮医药、科技、消费本轮的抱团,其实起始于2018年:

先说医药股:

典型的如康泰生物,2018年7月受长生生物事件牵连,连续跌停,然后放巨量,其实在散户慌不择路的时候,机构那时就已经悄悄大举建仓。之后底部震荡盘整1年多后逐渐攀升,在2020年初“恰逢”新冠疫情,然后疫苗股全线爆发。

其它大部分医药股的建仓时期基本都是在2018年12月份,借助“4+7带量采购”的利空机会,机构大举洗盘建仓,如恒瑞医药,12月单月下跌20%,见过34块钱(前复权)的阶段低点后,股价便开始一路向上。

再说消费股:

以茅台为首的白酒股,在2018年10月茅台三季报不及预期,众多白酒股被砸跌停,在散户疯狂卖出的时候,机构开始大举介入白酒股,随后股价也是一路向上直到最近。

科技股也一样:

大部分科技股的建仓时期和医药消费差不多时期,也就是2018年底2019年初,利用创业板科技股商誉集中爆雷的利空,散户纷纷割肉卖出的时候,机构完成了大举建仓,随后创业板也见了1184的低点便开始一路向上。典型的如当时的欧菲光、蓝思科技、领益智造这些,2018年报都是巨亏,然后你再看看之后的股价。

但是,基金经理都不傻,他们始终明白一点,抱团股抱的再紧,终究要有出货的那一天,否则便是纸面富贵,最后还容易把自己玩死。所以他们一边抱团,一边等风来。说白了就是等待一个牛市,而这一天便是2020年7月1日。

7月1日这天,地产股在上半年销售大超预期的情况下一开盘就开启暴涨节奏,并带着银行、保险、券商等权重股一起疯狂上涨。暴涨一周后,股价却开始绵绵下跌,整整跌了一个月。

我现在告诉你7月份到底发生了什么:

首先,银保地的首轮上涨后这一个月的下跌,其实新介入的资金都没有离场,而是在一直不断的洗盘、加仓、吃货。没有哪个大资金会蠢到拉个30%就跑路,这样一来一去连成本都兜不住。拉升一波后洗盘,股价回到原点,可以让很多之前被阴跌、套牢的散户绝望,并交出筹码,典型的如雪球最近心态崩掉的几个大V们,具体就不点名了。真正懂的人自然都明白,低位放量后缩量整理,这是大资金建仓很正常的洗盘行为。否则一直拉上去,散户都不卖,哪来的筹码给你?

与“三傻”低位放量相对应的,便是抱团股的高位放量行为:

大家可以去看看贵州茅台、恒瑞医药、立讯精密、智飞生物、长春高新、康泰生物、中国中免这些股票的月K线,你会发现什么?

7月份的月成交额全都爆出了历史最高天量!!!究竟是谁在买,谁在卖?大家可以思考一下。我相信很多在里面的散户是没有卖出的。毕竟现在是牛市,谁会在牛市刚开始就卖出股票呢?

如果你再对比一下6月末的融资余额,你会发现这些抱团股的融资均在近一个多月内大幅增长,例如:

贵州茅台从100亿增长到130亿

立讯精密、蓝思科技从23亿增长到38亿

复星医药从26亿增长到44亿

智飞生物从19亿增长到35亿

中国中免从15亿增长到33亿……

所以你现在明白为什么7月1日开始疯狂拉蓝筹,因为恰好在基金二季报公布完之后,大家都以为新发的基金都去买了消费医药科技的时候,其实这些机构借着指数上涨和新增资金入场的契机,整整一个月都在疯狂的出货,把筹码扔给新进的基民和散户。等10月份基金三季报公布的时候,我相信大家都会恍然大悟,不过,那个时候已经晚了。

这两天茅台、恒瑞已经公布了半年报,股价走势大家都看到了,这只是调整的开始,还远远没有结束。大部分的抱团股未来1、2年内跌个70、80%大家千万别奇怪:乐视网从1500亿市值跌到退市时的7个亿市值,短短5年时间跌去了99.5%的市值。你一个疫苗股从1500亿市值跌到十几亿市值有什么奇怪的呢?乐视网当年的营收、净利润可比你康泰生物现在高多了。现在随便一个Top50地产股利润是你10倍,市值是你十分之一,你觉得这100倍的差距,会不会缩短为10倍,甚至1倍呢?当年乐视网市值曾经超过万科,退市的时候可是连万科市值的千分之二都不到!

其实这样的剧情每隔几年都会发生一次。2013年6月借助钱荒的利空,公募机构开始建仓中小创,在2013-2014年,借着李博士“大众创业、万众创新”的契机,开始抱团拉升中小创垃圾股,然后借助着2014年末-2015年上半年的那轮蓝筹疯狂暴涨的契机,把抱团的垃圾股筹码扔给散户。并在2016年1月借助熔断的最后一跌,建仓漂亮50蓝筹股,然后在2016-2017年拉升蓝筹股,并在2018年完成换仓,重新买入医药科技消费股。周而复始,循环不绝……

所谓的什么“赛道”说,其实无非就是14、15年创业板新经济的翻版而已。资本市场无新事。很快你就会发现这些优质“赛道”公司在未来的1、2年里会出现大批量的业绩造假、爆雷、退市,就像前两年的乐视、暴风、神雾一样。然后机构再借助新的利好和利空完成调仓和建仓的机会。

最后谈一谈“三傻”。我不知道雪球的朋友想没想过,为什么三傻特指的是银行保险地产?为什么不是煤炭钢铁有色纺织中字头?

因为所有人心里其实都明白,银行保险地产才是真正的优质“赛道”,和那些落后产能的行业有着本质的不同。无论在发达国家还是发展中国家,银行保险地产长期业绩的稳步向好,这是经济发展的客观规律。

我相信,没过多久,你们便会看到“三傻”变身“三宝”,然后2017年的漂亮50和要命3000的行情又会重新上演。启动的契机我也想到了,这两天地产的7月销售数据更加靓丽了,随后8月份银行保险地产的中报肯定是超预期,银行本身就是利润前置的行业,大规模放水之下的银行利润不会差;保险随着资本市场的回暖业绩也会大幅提升;地产就不用说了,今年本身就是竣工大年,结算利润完全有保障,更何况销售的大幅超预期。

未来几年的中长期逻辑我也想到了。在全球资本市场货币极端宽松和零利率、资产荒的情况下,5倍PE、5%股息率的优质蓝筹资产一定一定一定会有人抢,抢的资金可能是外资,也可能是国内的险资、社保、养老金、证金、汇金,这不,这两天险资已经开始放开投资比例限制了,然后银行业也会放开混业经营的限制。到时候,国内银行系理财子公司掌管的几十万亿的增量资金都会进场配置优质核心蓝筹。

到那个时候你会发现,凭什么优质银行地产保险股就只能是个位数估值?A股估值比银保地高的公司一大把,又有几家的商业模式和赚钱能力赶得上银保地的资质?招行、平安、万科这些三傻将会长期维持在15-20倍甚至更高的PE,和国际保持一致。像现在这种个位数PE的买入机会以后再不会有。就像前几年给你几倍、十几倍PE买白酒的机会也一去不复返一样。到时候,你想买优质资产,就必须付出溢价!

当然,便宜的公司一大把,3、5倍PE的中小创垃圾股、仙股A+H市场遍地都是,想买多少买多少,管够!科创板的科技股几千家,随便买,不够还有新三板精选层、创新层、基础层,无数的公司等着你去当大股东。

最后提示一点:大家可以密切关注当前全球估值最低的港股市场,一旦港股蓝筹股开始启动,A股的银保地大概率也会随之而动。巴菲特最近在疯狂买银行股,一旦全球疫情进入平稳期,世界经济开始复苏的时候,就是各国资本市场优质核心蓝筹股行情爆发的时候。而以特斯拉为首的nasdaq和国内创业板泡沫也会伴随着全面注册制的施行,迎来又一次漫长的调整期。不过我相信到那个时候,随着中国资本市场的成熟,像现在这种抱团炒垃圾的结构性牛市很可能将会一去不复返。

$万科A(SZ000002)$    $贵州茅台(SH600519)$    $恒瑞医药(SH600276)$

@马喆

#今日话题#

机构抱团,我认可,但机构只会逢高出部分,逢低吸筹。现在股市生态与2015年完全不同,好股票都蹲着一堆机构,没有人愿意出局,出局就难再入局,估值高只会横盘等待成长去消化。



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