中国中免股价到顶了没为啥股票狂涨可怕事实中国中免是做什么的

@君悦tve :

1.海南建省以来,中央给的政策还少吗?除了接收东北移民,亮点不多。
2.从王府井开始,各地都在申报免税牌照,免税牌照愈来愈多。
3.基金永动机,基金经理自己不掏钱,拿基民的💰编新版《皇帝的新装》。
4.沙滩上已盖20层,再盖10层也可能,风一吹必倒,踩踏。

很多散户后悔呀,当年看茅台股价300元高上天,不敢买。作者: 浮光-掠影

比起中免3个月翻4倍更可怕的是,中免的股价一旦上去,就下不来了!

为什么?你需要认清3个事实:

1.疫情+地缘的双重影响之下,出国旅游在较长的时间内都会极度萎缩,相应的国外购物也就无从谈起;

2.内外交困之下,较长时期内经济难以好转,居民消费力会进一步压缩;

3.从衣食住行到吃喝玩乐,大到汽车房屋,小到食品饮料,在这个后疫情时代,越是面向高端人群的品牌,资本市场越是青睐,而越是平民化的,投资者们却在用脚投票。未来能继续超预期赚钱的公司越来越少,任何一个都是资金追捧的对象。

只有完完整整的深入理解这三个事实,你才能在接下来坐稳免税这趟已经发车3个月的高速列车!

接下来你要思考三个问题:

问:为什么要开放海南,开放免税业?

答:传统零售业受制于疫情和居民收入,已经无法提振消费了,疲敝的消费会进一步压制社会资源的流动性。没有增量消费。就没有进步,制造型社会需要向消费型社会转变,适时开放免税业,扩大增量消费,是激发市场活力,促进社会资源流动的关键因素,是吸引中高端消费群,扩大增量消费市场的生力军,而引导国产品进入免税市场有利于社会资源流通,也更有利于一步盘活国产市场。

问:经济凋敝会影响免税业收入吗?

答:免税商品不是奢侈品,是中产阶级提升自我生活标准的必需品,经济压力会导致消费资源的更进一步集中,而免税市场的商品经过多年的经营,在各自的目标人群、消费层次都有忠实拥趸,稳固性非常高,这一点从中免的二季度报就已经非常足以说明问题。
问:为什么我们需要打造属于我们自己的免税航母?

世界免税龙头Dufry免税毛利率超过70%,之所毛利率如此之高,也是靠不断并购提升规模。2014年,Dufry先是并购了当时世界排名第7的免税集团Nuance,一举超过美国的DFS环球免税店,跻身全球第一大免税集团;又在2015年入股当时世界排名第5的免税企业WDF(World Duty Free),进一步巩固了其全球第一大免税集团的地位,占据了全球市场份额的25%。

所以对于免税市场来说,绝对的规模意味着绝对的议价权,也就意味着绝对的利润率!

作为世界级的免税消费龙头,坐拥80%的国内市场,这样的公司,5000亿只是低点!

 

 

$中国中免(SH601888)$ $百联股份(SH600827)$ $王府井(SH600859)$ 绿地控股 广百股份 格力地产 东方财富 中信证券 中银证券 中信建投 牧原股份 光大证券 凯撒旅业 紫光国微 光大证券 神马股份 锐明技术 天迈科技 星徽精密 春风动力 天箭科技 鄂武商A 天音控股 海航基础 海汽集团 新日恒力 海顺新材 光启技术 信隆健康 仙鹤股份 天华超净

2020年6月29日,财政部、海关总署、税务总局发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》,根据最新政策,离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元,不限次数,并取消单件8000元消费限额,自2020年7月1日起实施。从国内免税市场竞争格局来看,中国中免(601888)拥有着超过80%的国内免税市场份额,是目前最大的免税龙头。受此利好消息影响,中国中免股价连续两日涨停,年内涨幅已达73%,市值突破3000亿大关,位列A股市值第24名。

中国中免原证券简称为中国国旅。2019年1月,公司将主营旅行社业务的全资子公司国旅总社100%股权转让给控股股东中国旅游集团;2020年5月,公司拟以现金20.65亿收购控股股东持有的海南省免税品有限公司51%股权。至此,公司与控股股东之间的同业竞争问题得以解决。6月18日,公司公告称,为适应公司业务发展需要,突出公司免税主业特征,提高公司品牌辨识度,将公司证券简称由“中国国旅”变更为“中国中免”。

根据相关机构发布的数据,2019年末我国国内免税空间超500亿元,到2025年预计免税空间将突破1500亿元。国内免税业务属于垄断经营的特许经营项目,目前仅中免、日上、海免、珠免、深免、中出服、中侨、王府井(61.230, 0.69, 1.14%)8家企业拥有牌照。其中,中免、日上、海免、中侨四张牌照归属于中国中免,公司为国内免税行业绝对的霸主。

从中国中免上市以来的业务组成来看,公司免税领域营收占比在不断扩大。在2009年上市之初,旅游服务实现营业收入32.49亿元,而商品销售仅14.36亿元。然而公司商品销售业务的收入在逐年增长,2017年开始加速增长,2018年商品销售营收163.98亿元,首次超过旅游服务的110.59亿元。近年来,随着国家提振国内本土消费以及引导境外消费回流,公司通过并购、投标等方式积极拓展境内外大型免税渠道,大力推进资源的重组整合,着力提升免税业务核心能力。由于免税业务具有高毛利、高增长的特点,其发展推动了近年来公司业绩的持续快速增长。2009~2019年,公司营收从60.65亿元增长至479.66亿元,年均复合增长率为23%;归母净利润从3.13亿元增长至46.29亿元,年均复合增长率达30.2%,公司营收和利润均保持了长期高增长态势。其中,免税收入从22亿元增长至458亿元,累计增幅逾20倍。2015~2019年公司毛利率从20%稳步提升至50%左右,净资产收益率也逐年提高并突破20%。

中国中免免税业务有三大重点布局:离岛免税店、机场免税店和市内免税店。三亚离岛免税店2015~2019年净利润从4.73亿元增至14.2亿元,年均复合增速为31.6%,盈利增长强劲。公司正在加紧海口免税城建设,未来将成公司新的业绩增长点。2019年上海、北京、广州机场店分别为公司贡献收入151.5亿、85.9亿、19.2亿元,占公司免税收入的56%。机场店规模效应有望持续显现,提升毛利率。市内店是公司未来发力重点之一,据预测京沪市内免税店营收初期可达30亿以上,中长期可达百亿。

中金公司6月30日发布研报认为,即便离岛免税经营权向有资质主体放开,公司仍有望凭借规模、供应链、点位优势做大做强、保持领先的市场份额。公司除了拥有规模、供应链、人才等方面的核心竞争力,还凭借多年奋斗实现了众多核心渠道的优先卡位,在消费者心目中树立了突出的品牌认知,预计这将使其充分受益于离岛免税市场的扩容、获得快速增长。

中信证券(29.960, 0.40, 1.35%)6月21日研报指出,中国免税行业的发展一切围绕消费回流、以市场扩容为主要前提,中国免税市场未来5年将有3~4倍的增长,虽然主体增多,但中国中免以其采购优势、门店布局的完整性和先发优势将保持龙头地位、获得最高份额,预计未来5年其利润复合增长将维持在20%以上,持续明确增长的预期支撑当前估值的合理性。预测公司2020~2022年收入537.5、722.6、917.8亿元,归母净利41.46、70.78、93.19亿元,折合EPS为2.12、3.63、4.77元。给予买入评级。



相关推荐