分级基金最后的机会和风险永续合约什么意思怎么玩一张是多少

@文玛德轶 :

这信息不准。下折抢了两把,几年来盈利靠分级19和23.跟大盘涨跌走,比研究个股省心。

醒醒!还抢了两把深成指A/B的下折?你改了深成指A/B的规则了?

最近在央行宣布资管新规的过渡期延长至2021年年底的基础上,证监会再次强调公募分级产品的期限维持到2020年年底不变,那么,还有5个月不到的时间,分级基金还有那些最后的机会和风险呢?来源:雪球App,作者: 持有封基

目前现存公募分级基金102只,大部分已经限制场内申购、拆分。以昨天的成交额为例,分级A成交额超过1000万的只有4只基金,超过100万的也只有12只。分级B稍好,成交金额超过1000万的有16只,超过100万的有39只,大部分分级基金的成交都是非常稀少。

分级A原来的设计都是永续的,改成今年年底到期转型后,年化收益率大大提高,以成交额比较大的创业板A为例,最新的价格是0.991元,净值是1.0060元,折价率是1.49%,这只分级A的利息是每年5%,如果是永续的,那么它的收益率是5.076%,如果是今年年底到期,那么它的收益率一下子提高到8.80%,增加了近3.8%。

在所有的分级A中,因为期限从永续到今年年底到期,最有吸引力的是深成指A(150022),这只分级A虽然也是每年有4.5%的利息,但它的规则和普通的分级A有很大的不同,它是没有上下折的,而且如果分级B的净值下跌到0.1以下,那么深成指A和B一起承担涨跌,也就是说变成了一只深成指基金了,但如果深成指再上涨,当深成指B的净值超过了0.1,但深成指A还没有回到每年4.5%的线性增长时,那么这个时候深成指的母基金的所有增长全部补给了深成指A,所以你会看到在今年3月到6月份,深成指在上涨,但深成指B的净值几乎不动,而深成指A的净值涨的特别快,就是这个原因。

我们再来仔细看看深成指A,昨天的成交金额时4115万,在分级A中算是非常大的成交额了,它的利息是每年4.5%,目前的现价是1.027元,净值是1.0808元,折价率有4.98%,如果是永续的,那么对应的年化收益率是4.756%,但如果今年年底到期,那么年化收益率一下子提高到了惊人的17.38%。

如果是这样的收益率,即使在牛市还是相当吸引人的。只不过肯定不是100%了,这样的收益率有几个风险:

首先,这个基金是目前规模最大的分级基金,要在年底前完成转型有相当的难度。如果作为特例延长,那么这个17.38%的年化收益率就得不到,甚至明确了作为个案延期后深成指A短期还可能出现下跌。

其次,还是存在着深成指B的净值跌破0.1的可能,虽然这种概率非常小,如果深成指B的净值要跌破0.1,那么相当于深成指在不到5个月里大跌18.6%,这种可能性不是没有,只不过概率是非常小的。再说即使跌破0.1,也只不过深成指A和B一样承担深成指的涨跌。

第三如果在年底转型成LOF,那么深成指A按照其净值转换成母基金,母基金卖出还要承担成本和风险,如果转成普通的基金,那么赎回的成本更大一些。

即使有这些风险,深成指A依然值得在分级基金最后的路上相伴一程。我自己买了不到1%的份额打算持有到期。

在分级B上,确定性强的机会基本没有了,不像前两个月,医药800B和健康B这两只医药B当时的折价在12%左右,当时介入获得了丰厚的戴维斯双击的收益,现在这两只医药B和很多其他医药B一样都是溢价的基金了,相对来说风险大于机会。在分级B上反倒是要提醒的是风险:像生物药B(150272),溢价高达192.81%,到年底转型后意味着有巨大的亏损,跌的再多,溢价的分级B依然隐藏着巨大的风险,千万不要因为跌的多去抄底。另外像高铁B级(150294)、E金融B(150318)、信息安B(150310)、生物B(150258),分别溢价了81%到56%不等,风险巨大。

那是不是说分级B的溢价风险大,分级A就没有风险呢?不是这样的,如果分级A有高溢价,一样有巨大的风险,只不过现在的分级A基本上没有溢价的而已。再重复一遍口诀:不管上折还是下折或者到期,不管是分级A还是分级B,溢价越大风险越大,折价越大机会越大。

即使这样,我还是打算陪着深成指A走到终点。忘了说一个事情:买入分级A需要30万以上资产而且要到现场营业部去开通权限。

当前的数字资产市场上下起伏多变,非单边行情吸引了大量合约交易者参与,这也让合约交易成为了数字资产交易市场的热门。相比较来说,数字资产期货合约交易仍然是一种新鲜的交易模式,就拿交割合约和永续合约来说,还有很多人傻傻分不清。但是别怕,其实没那么难理解,今天我就来和大家科普一下到底什么是永续合约。

永续合约是什么?

了解永续合约之前,我们先要明确永续合约是相对交割合约来说的一个概念,我们平常使用的交割合约有固定的交割期,到交割日要结算交付,而永续合约没有期限限制。同时,永续合约引入资金费用机制,并通过资金费用机制,使永续合约的价格回归现货指数价格,因此与交割合约不同,永续合约的价格在绝大部分时间不会偏离现货价格太多。

因为具备这些特点,套利者使用永续合约执行策略时,不需要担心合约交割而价差还没有向预期方向变化而产生额外的换仓成本,可以长期持仓,不受交割期的影响,可以使你的交易更加灵活。套保者也可以使用永续合约可以方便地选择套保时间。

根据合约计价单位和缴纳保证金基准单位的关系,永续合约分为正向合约和反向合约。所谓反向合约也叫币本位合约,即以USD计价,以对应数字资产币种收取保证金和计算盈亏。正向合约,即以USDT计价,以USDT作为保证金和计算盈亏的合约。

在哪里可以玩永续合约?

运营和开发永续合约平台是比较领先的一个模式,对于平台的风控机制和安全能力要求极高。目前来说,只有一些主流交易平台已经上线或者筹备上线永续合约产品。

最近全球知名的数字资产交易平台火币就正式上线了永续合约,火币在业内一直以产品体验好、风控机制强闻名,而且他们在2018年12月份推出交割合约后,没有马上推出永续合约。火币合约选择打磨产品、风控和系统性能力。时隔一年多,火币合约才正式推出永续合约,这说明平台的责任心还是很强的,知道把风控和流动性、稳定性做到位了再上产品。换个角度说,火币合约把事关用户权益的要素放到第一位。

之前通证通研究院在《合约风控哪家强?——通证衍生品探索之四》一文中对比了OKEx、Huobi DM、Binance Futures以及BitMEX几家头部交易平台期货合约产品的风控水平。其中,Huobi DM整体风控能力位于业界第一梯队。

这段时间,火币还全面下调了各品种合约在仓位较小时的调整系数。一系列调整让火币合约拥有了低维持保证金率、阶梯强平机制(不收取强平手续费)、强平熔断机制、风险准备金制度这保护投资者利益的“四大护法”,其中,阶梯强平机制能够有效降低用户持仓一次性全部强平的风险。

值得关注的是,在3月12日这一轮暴跌过程中,火币合约成交量位于第一梯队,但爆仓量全网最低。

从3月12日到3月13日,火币BTC交割合约风险准备金仍有还超过250个BTC的增长,而且还做到了全品种“零分摊”,这与火币的调整系数较低以及风控实力强大有很大关系。

我个人挺看好火币永续合约的,可能单说这些机制和结果大家还没有直观感受,举个现实点的例子:他们之前单凭交割合约这一条产品线,就跃居市场份额第一,并持续在市场份额、深度和风控等维度保持全球第一的综合实力,非常说明实力。

选择永续合约交易的平台,还是要选择靠谱划算的。从费率角度,火币也是玩永续的一个首选。火币永续合约的费率结构非常友好,对于在交易所交易买卖永续合约用户,平台只需收取用户交易手续费(开仓费和平仓费),除此之外,不再收取任何隐形费用。因此对用户来说,在火币交易永续合约的成本非常低。 听说对于永续合约Maker型用户,火币最高返还0.03%的手续费。这个费率可以说是全网最优的了。

最后要强调一下,玩合约交易是将投资者自己的本金作为保证金,通过杠杆作用,扩大了交易盈利机会,但同时也增加了风险性。必须要合理使用杠杆及合约等工具,才能发挥他们规避风险、提高资金使用效率的功能。

永续合约的道理也是这样,切记:交易可以让你以小博大,但同时风险也是加倍的,高风险和高收益并存,你一定要学会控制。



相关推荐