交行股价会大涨吗持有交行的逻辑分红交通银行股价为什么这么低

@林不奇 作者

正是因为社保减持,才把股价打回原形,就算没有牛市,每年6%的分红也不差吧

看起来这个分红很诱惑。但是有个不好的地方,交通银行的经营一直很不给力。参考下民生银行,民生银行的分红看起来够香气的吧。但是10年投资下来,收益率10%。主要还是考虑,如果股价继续跌幅跟不上你的分红。你就是继续分自己的钱。还要忍受股价的下跌带来的损失。当然你中长线,只要经营分红不变,后面你成本足够低,也可以。但是不建议你纯粹的图个便宜,想博一个牛市的补涨。补涨应该考虑哪些PB小,市值小的合理一点。你自己建个组合模拟对比。现价买入招商、宁波这些高估值的票,和你的交通对比下咯。去年我开始关注交通银行也是因为觉得是四大行之一,而且分红不差,也跌了好几年了。但是回头看。看关注的时候好像6快多。现在今天看都5快不到了。反而宁波创新高,招商稳住再年初的价,前面只是我的想法,也许你是对的,按照你自己的想法走吧。

招商银行是银粉的小甜甜,如那个谷子地,招行的钉子户,没事就吹票,其它银行都是歪瓜裂枣破铜烂铁,只有招行才是好货。我承认招行确实在银行里出类拔翠,但好公司也要有好价格,目前招行估值远高于银行平均估值,股价高高在上,投资价值远低于扒在底部的大银行,如工商银行建设银行,如我持有交通银行。我计划做交行的钉子户,所以也吹吹票,说说看好交行的逻辑:来源:雪球App,作者: 林不奇

一、变态低估提供了足够的安全边际。价值投资是保守投资,最看重的是安全边际。从估值角度看,交行Pe只有四倍,PB只有0.5,可以说是变态低估。巴菲特7月底斥资17亿美元增持美国银行股票,合计买入约6000万股,令伯克希尔哈撒韦一下子成为美国银行大股东,同时,也令美国银行成为巴菲特第二大重仓股,仅次于苹果。其抄底美国银行的逻辑,一是百年老店,足以证明其持续经营能力,二是PB0.5,便宜啊,相当于半折大酬宾。再放眼大A银行板块,符合巴神抄底逻辑,唯交行而已。现在买交行,等于抄大师的作业,何乐而不为?

二、历史股价弹性极大,是大银行中最值得投资的。大银行普遍股性呆板,大牛市不会大涨,从来没有超过一倍,大熊市里也不会大跌。而交行不同,交行弹性大,熊市跌得透,牛市涨得猛。如2015牛市,交行从底部2.5涨至7.55,涨了2倍,而同期建设银行从底部2.53涨至5.9,也就1倍。而现在建行6.18,交行才4.77,可见在熊市里跌幅远大于其它大银行,跌得够深够透。正因为熊市跌得深,牛市才涨得猛,才有远超其它大银行的超额收益。就算没有牛市,近几年明年年初交行股价都会回到6元以上,如2018年2月6.36,2019年2月份6.18,今年因疫情影响,没有冲上6元,但2021年初必定会重上6元,按现在股价算,有20%以上收益。

三、经营多元化,是唯一的全金融牌照的银行,经济下行时抗风险能力远强于其它银行。招商银行再牛逼他也就是银行而已,经济下行,坏帐倍增,搞不好就可能破产。而交行不同,交行除了银行,他还有保险,还有证券,近有信托,交行其实不是银行,而是个金融控股集团,我查了一下,他的保险证券基金信托等其它业务占比30%以上。这些其它业务为交行提供了安全垫,在经济下行时,其安全性远强于纯银行业务的招商之类,作为银行介唯一的百年老店,悠久的历史足以证明其永续经营能力。很多分析交行的,都只是分析其银行业务,却无人分析其占比30%的其它业务,这种分析以偏盖全,是不靠谱的。

计划周一开始4.76以下慢慢低吸交行。

#股民的日常# #今天聊点啥#

$交通银行(SH601328)$ $招商银行(SH600036)$ $阳光城(SZ000671)$

@无可耐何花落去 :

我也觉得交行不错,但是其港股有个大股东叫。。。。。汇丰,所以不要期望它能大涨,你懂的。

平安还是汇丰大股东呢,这种风险相当于国难当头,谁也躲不了,还是祈祷国运长在吧。

投资者提问:

交通银行(4.760, -0.02, -0.42%)股价对不起五大行之一,让价值投资蒙羞,涨的时候跟不上,跌的时候跑前面。请问是有重大利空?为啥社保都要减持?
董秘回答(交通银行SH601328):

感谢您的提问! 关于股价,影响股价变化的市场因素很多。交行经营业绩平稳向好,不存在重大利空。 关于社保基金会减持,2019年4月初,社保基金会根据自身投资安排,通过交行发布了减持交行股份计划公告。正如公告所说,社保基金会拟减持的是2012年参与交行非公开发行所认购的部分A股,其主体持股,即对交行的战略性持股,不会发生变动。减持不会对交行股权结构、经营发展带来不利影响。7月24日,交行发布了股东减持进展公告,社保基金会并未实施任何减持。在六个月减持计划期内,也就是10月24日前,社保基金会最高减持量将不超过交行总股本的1%,即7.42亿股。下一步,社保基金会是否会实施减持、如何减持,将取决于社保基金会自身业务需要以及市场状况作出的决策。交行将与社保基金会保持密切沟通,依法合规做好信息披露。

周二晚间,交行发布公告,称公司第三大股东社保基金(共持有交行A股和H股109.2亿股,占该行总股本的14.71%),拟减持14.9亿股,占该行总股本的2%,而这还是在交行股价破发的情况下减持的。

消息一出,便有论者质疑,破发减持是国有资产流失;也有人担忧:周三开盘悬了。

可周三股市显示,被大举减持的交行开盘先大跌3%,后渐渐上扬,收盘涨0.3%。A股与交行关系密切的上证指数涨1.24%,沪深300涨1.28%,上证50涨1.09%,连32家银行股都只有4家下跌。反而是中小板与创业板涨幅稍小些。

这是为什么?背后又藏着什么信号?

我们先来看一下社保是如何持有交行109.2亿股,从而成为继财政部(26.53%)和汇丰银行(18.7%)之后的第三大股东。

资料显示,2004年6月,社保基金理事会作为战略投资者,出资100亿元,以每股1.8元的价格认购了交行55.6亿股。由于交行先在香港上市,这部分股份悉数转为H股。之后,社保基金通过参与配股、二级市场增持以及交行分红送股,已合计持有90.5亿股H股,占全行总股本的12.18%,占全部H股的25.8%。

交行A股上市后,2012年8月,社保又出资150亿元,参与交行“A+H”定增,增持18.8亿股股份。彼时的定增价格为A股4.55元,H股5.63港元,均高于二级市场股价。

至此,社保便成了持股109.2亿股的交行第三大股东。

社保明确表示,本次减持的正是7年前参与定增的A股股份,2004年及以后认购的H股股份,作为基础投资者,将会长期持有。

鉴于2012年之后交行并未送股,我们仍按当年定增价4.55元计算,截止本周三交行收盘6.30元,7年下来股价涨了38.46%,每年平均约5.5%(不考虑分红派息);而2012年8月上证指数约在2100点左右,迄今指数涨幅53%。社保所持有的交行股票(定增部分)投资收益低于指数收益约30%。

港交所资料显示,与此前后,社保基金也曾卖出过中行、工行和招行H股。

例如于2012年2月卖出中银H股1600万股,平均价3.356港元,目前股价3.75,7年涨幅12%。同期,卖出工银H股1800万股,平均价5.508港元,目前股价5.94,7年涨幅7.84%。而2006年9月,社保卖出招行H股1.14亿股,平均价10.96港元,现价39.75,13年来,招行股价已大涨3倍有余。

为什么同是银行股,包括工农中建交在内的五大行(不管是A股还是H股),涨幅有限;而招行,平安等股份制银行,以及南京、宁波、兴业等地方银行,涨幅远比国有大行要高得多?

原因固然很多。在笔者看来,国有大行大股东持股过于集中(通常持股都在60-70%),以至流动性较差有很大关系。

相比之下,交行持股还是比较分散的,即便如此,其股本结构中,国有股占比仍达58.91%,其中国家股(包括财政部、社保基金及地方财政厅局),占比 42.19%。

而上文提及的招行、平安、南京、宁波等股本结构则要合理得多。以招行为例,最大股东招商轮船持股也就13.04%;综合性金融控股公司中国平安,第一大股东深圳投资控股(深圳国资)持股比更仅5.27%。

持股相对分散,是公众公司的重要标志之一,我国的金融股却大部分股权集中持有,一股独大在金融股身上表现得最为强烈。好吧,你一股独大,我就不参与,股价也就涨不上去!

笔者不敢说,社保减持2%的交行股票,就一定有多少深意。但银行等金融股股权结构相对分散,却是金融对外开放的形势使然,是增强股票流动性的前提,当然,也是治理大股东股权质押、频频减持这个A股顽疾的良方。

多年来的平庸股价表现,让社保终于作出大笔减持交行A股的决定,市场表现则从利空转为利好,是不是意味着股权控制最为严重的金融股,正在逐渐走上开放之路呢?

当然,社保将在6个月内减持交行14.9亿股,目前看当有30亿元盈利,自然不能以“国有资产流失”视之,只是赚得也少了一些吧。



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