电力机器人市场的隐形冠军亿嘉和机器人怎么样603666股票分析

@老牛sh :

最大问题是电力电网投资政策影响大

跟电网投资没关系,一般都用于老旧变电站,数量有限。

@弓箭手S :

还有大立科技

沾边业务的很多,还是看是不是主营吧 。。。。前言 鉴于雪球并没有把我上一条短贴删掉,我也不知道到底你们的规则是什么了,就先分享着吧,哪天再删我贴我就停止周末的个股专题好了。来源:雪球App,作者: 三个傻瓜学炒股

 $亿嘉和(SH603666)$   这个公司,是上上周给到研究组研究的标的,涨了20个点的样子,研究组的报告做的比较认真,很多结论都是自行提炼出来的,虽然只给了1星,但从我个人的研究来看,这家公司具有长远的跟踪价值,所以今天单独拿出来梳理下逻辑,小密圈里就不单独点评了。
$国电南瑞(SH600406)$     $红相股份(SZ300427)$

逻辑梳理

1、公司是干啥的

 

如上图,以电力为主,如电力啊,隧道啊,铁路啊等等,都需要定期检修,以往是人来做,如今人工成本提高,机器人成本降低且可靠性提升,逐渐取代人工来做这件事。亿嘉和基本全部业务都是做这方面的。

2、空间多大

目前电力机器人还处于蓝海市场,领先的江苏省渗透率也不过10%,全国更低,这主要还是巡检机器人,是亿嘉和的老业务。而新业务带电作业机器人去年全国都处于试点状态,个位数,今年扩充至百台。

未来随着渗透率上升,既有赛道先看50亿的空间。电力服务机器人500亿空间,看好其通过品类扩充不断打开成长空间。

3、市场地位

巡检机器人市场领先,市占率40%。江苏省霸主地位,中标75%以上,省外营收增速和公司订单占比迅速提升。

带电机器人业内独一家,先发优势。

4、财务亮点

亮点1:毛利净利率较高,毛利率长期60%以上,今年1季度下降较多判断属于短期影响。从公司的营收结构来看,省外增量最大的华北地区毛利率仍在60%以上,可见处于规范化的扩张阶段,毛利低主要在中西部地区,应该是初步拓展市场给地方让利所致。

亮点2:前几年ROE保持在20%以上,算25%,比较优质的数据,固定资产逐渐增加,在建工程同步增加且高于固定资产,资本扩张后预计ROE会逐渐趋于稳定保持在较高位置,迎来利润释放期。现金流较好,公司无负债,自己的业务就能养活自己。

亮点3:重技术,重人才,本科以上学历占70%,研发人员占比35%,研发投入持续高增且占营收比达到13%,预计新的数据出来还会更高。

5、特殊的商业模式

带电机器人是在高危高压场所对带电人工的替代,具有非常重要的替代意义,公司19年量产,属于业内独创。这款产品价格较高,300万的价格,公司的难点在打如何打开市场,快速形成商业化获利。

去年公司和国电南瑞以及天津X公司一起成立了一个子公司,亿嘉和与南瑞分别占40%的股份。这个子公司伴生的有一个竞业协议非常有意思,就是参与方只能通过这个子公司搞带电机器人的业务,这意味着国网的大儿子南瑞与亿嘉和形成了充分的绑定,变成了亿嘉和的销售代表。

实力最强的南瑞完全放弃了自己去研究带电作业机器人的想法,等于亿嘉和直接少了一个最强的潜力竞争对手,而更幸运的是这个实力最强的竞争对手反而变成了你最好的合作伙伴,这真是个好消息。而更有意思的地方在于,亿嘉和母公司卖机器人和部件给子公司赚一部分钱,子公司中标卖完了机器人,又能给母公司一部分投资收益。

可以理解为一个产品赚了两个环节的钱,也可以理解为干掉了一个中间雁过拔毛的环节。当然最重要的还是可以利用国网的渠道,要知道国电在电力行业具有绝对统治地位,而亿嘉和刚好紧紧的抱上了国网的大腿。

 

6、综合来讲,亿嘉和的股价目前似乎并不算太低估,短期来看没有太强的吸引力,这也是研究组给到1星的原因,但长远来看,我认为这个公司还是值得长期跟踪的。至于买不买,什么时候买,那都是乡亲们您自己的事,华仔仅分享下公司的基本逻辑,不作为买卖依据。

亿嘉和科技股份有限公司

关于使用闲置募集资金进行现金管理部分到期赎回的公告

亿嘉和科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2020年2月19日召开第二届董事会第十三次会议、第二届监事会第十次会议,审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》,同意公司使用总额不超过40,000.00万元人民币的闲置募集资金进行现金管理,用于购买安全性高、流动性好的保本型产品,有效期自董事会审议通过之日起十二个月内。在上述额度及有效期内,资金可循环滚动使用。公司授权总经理或总经理授权人员在上述额度范围内行使投资决策并签署相关文件,由公司财务部负责具体组织实施。具体内容详见公司于2020年2月20日披露的《关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告》(公告编号:2020-006)。

一、公司使用募集资金进行现金管理的部分产品到期赎回情况

2020年7月22日,公司向上海浦东发展银行股份有限公司静安支行购买了上海浦东发展银行利多多公司稳利固定持有期JG6001期人民币对公结构性存款(7天),具体详见公司于2020年7月24日披露的《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告》(公告编号:2020-041)。公司已赎回上述到期理财产品,具体情况如下:

单位:万元

二、截至本公告日,公司最近十二个月使用募集资金委托理财的情况

单位:万元

注:上表中“实际投入金额”为最近12个月内公司使用闲置募集资金购买理财产品的单日最高余额;“实际收益”为最近12个月内公司已赎回的闲置募集资金委托理财累计收益。

截止本公告日,公司使用部分闲置募集资金进行现金管理未到期余额为人民币15,500.00万元。

亿嘉和科技股份有限公司董事会

2020年8月1日

 



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