健美之心peloton公司市值财报商业模式peloton动感单车多少钱

It costs $2k to get one of those bikes WITHOUT subscriptions to lessons. The TAM is very limited for Peloton. Its products are geared toward urban dwellers who do not have the luxury to engage in outside sports. However, people who can afford its products are in a higher tax bracket, they probably live away from major metro cities, that is especially true given COVID.
It’s business model is not the same as Keep in China. Keep does not require hardware purchases, therefore offers an attractive value proposition to consumers. Peloton is a fad。。。来源:雪球App,作者: 老火333333

郑重声明,这里我们只谈投资,无关政治

时代变了,行业也在发生剧变。上一轮健身红利已经消失,20年的预存消费制无法吸引更有主见的消费者,缺乏有创新能力的产品经理,让健身房屡陷泥潭难以自拔。科技、内容、运营与改革,是健身房需要的解药,这些词也逐渐成了健身活动上不断被提及的高频词。而疫情正在全球蔓延,美国新冠感染人数都超过了530W,更是加速了健身房的凋敝趋势。于是健身房采取的措施几乎一致:迅速关店,转向线上直播。而健身直播这件事上,Peloton成为了最大受益者。疫情再大,依旧阻挡不住人们一颗颗健身健美的心。

Peloton( $Peloton Interactive(PTON)$  ),Peloton是全球最大的互动健身平台,拥有超过260万会员精英社区,该公司开创了互联网技术支持的健身方式,并随时随地为会员提供沉浸式讲师指导的精品课程,不仅能够健身还能够社交,被誉为“健身界NETFLIX”。

据彭博消息,苹果计划提供类似PELOTON的虚拟健身订阅服务,并在电视盒上免费提供一年的街机服务。

下面我们来说说Peloton的优势所在:

1、成功的商业模式,高用户粘性。

该公司是以“硬件+内容”合二为一的商业模式,收到了不少机构的认可,Peloton拥有较高的用户活跃度和平台上的优质教练不无关系。美国健身群体对“明星教练”有着极大热情。毋庸置疑,Peloton在疫情下大受欢迎,通常会举行教科书级别的营销活动。公司产品粘性度高,超过90%的购买者是活跃用户。

 

2、注重品牌化。

在美国,想到瑜伽就会想到”lululemon”,成为名词的替代物,像滤水器的“Britta”,出租车的“Uber”,Peloton要努力成为运动单车的代名词,人们日常会说,我要骑上Peloton这是品牌化第一要素。

Peloton几乎50%的购买是由于口碑传播,而且一旦购买了产品,用户的转换成本非常高。Peloton官网显示,其动感单车近2000美元,跑步机单价近4000美元,视频内容订阅费用则为每月39美元,相较于市场平均水平其实并不便宜,但Peloton就靠着品牌优势获得的较高的毛利率。

3、注重打造产品的差异化、个性化、定制化。

量身定做的的锻炼组合,让每次锻炼中都会打来高端精致的感觉,并给与奢华、健康和社交健康的感觉。公司目前已经收集了6年的数据,功能也在日益开发和变得更加强大,规模效应慢慢体现中。更容易设计出一整套个性化的针对个人的,科学健康的健身方案。

4、利用线上优势,积极拓展垂直业务。

目前,虽然它的主要业务还是单车,但超过30%的课程和增长课程都是非单车。这意味着Peloton的垂直市场已经在扩展。公司在在线内容方面具有领先优势,并且将继续扩大与同行之间的差距。同时,它可以将其触角扩展到许多其他服务中,如其他的健身器材,这也是他们目前关注的重点。

5、平台化生态,市场潜力巨大

在未来的5-10年内,它依托健身生态可能进一步拓展为音乐平台、约会平台、广告承接商等多功能社交圈。

Peloton致力于打造一个生态系统:健身导师、消费者和投资者都互相提供服务,所有员工都享有股权,器材供应商提供必要的支持。

从财务上看,随着公司规模的扩大,议价能力也在提高,一季度财报,每股收益0.2美元。当季度盈利5.46亿美元,收入与去年同期相比增长65.6%。目前公司的资产负债表强大,并且业务产生现金流十分稳定,客户流失率是四年来最低。每个Peloton用户家庭现在平均每月进行了创纪录的17.7次健身。

与其说,时势造英雄,疫情催生了Peloton的发展,不如说Peloton已经走在了健身时代的前沿,适逢疫情,更凸显出了它的强势。在当前科技股估值普遍过高的美股市场,不妨关注下这类家庭健身股。

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注:您需要在雪盈证券 APP 和盈透账户管理后台两处分别提绑定申请

1、通过链接注册雪盈(注:仅输手机号+验证码注册即可,请不要点击开户!否则会无法操作绑定),

2、在雪盈app内,下图的页面点左下方“已有盈透账号去绑定”

3、按雪盈绑定页面提示填写个人信息

4、登录盈透证券后台(账户后台链接),如下图,点击“设置”-“账户设置”-“创建、移动、连接或分割账户”。

 

5、进入关联账户页面,选择“将我的完整账户移至由以下顾问/经纪商管理的账户”,填写雪盈证券经纪商账户号码及账户名称。

雪盈证券经纪商账户号码:I9825781(首字符为字母 I )

账户名称:SNB Finance Holdings Limited

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6、如提示“Please change your securities commission schedule from unbundled to bundled”,需要在管理账户—设置—费用—定价结构页面,将价格结构改为“固定式”,并等待生效后方可继续。

7、如果绑定后发现订阅数据服务关闭,需要在管理账户—交易设置—市场数据页面重新订阅。选择您需要订阅的数据服务,确认后随时生效。此行为不会导致重复计费。

8、在盈透后台提交绑定申请。绑定申请请求提交成功后,盈透证券一般会在美东时间每周五通过您的审核。如果审核通过,您将收到邮件提醒。(审核通过的前提是您已在雪盈证券 APP 提交了绑定申请,且所上传的个人信息与您的盈透账户为同一人)。

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@霍然8u0 :

家庭健身这个算国外的keep吧

是的,是国外的Keep

Peloton与力山出货预估、力山营收与EPS

主要公司:

力山 (1515.TW)

Peloton (PTON.US)

本研究关键结论:

Peloton跑步机 (Tread) 与飞轮单车 (Bike) 需求非常强劲且超过预期。我们上修Peloton跑步机与飞轮单车2020年总出货量分别约16.4%与20.7%至27.5万部 (780.1% YoY) 与100.3万部 (66.9% YoY)。

力山为Peloton最大健身设备代工厂商,2020年营收可望至少成长约100% YoY至158.7亿元 (vs. 市场共识的约100亿元)。2020年EPS可望创历史新高,高于2019年的7元 (vs. 市场共识的4.5–5元),故以2019年约10–20倍的评价区间来看目前股价位于区间下缘。上述结论假设为2020年非Peloton营收YoY持平,且力山产能可满足Peloton需求。

Peloton的「Apple+Netflix」整合商业模式推升健身设备出货动能自2H20开始爆炸性增长;经济重启后健身设备需求显着增强,证明居家运动正成为新典範;既有产品出货成长、新产品推出与欧洲市场市佔率快速增长为2021年强劲增长驱动。

1、我们预测Peloton将在3Q20初期发布全新设计、均配备23.8吋触控显示器的跑步机与飞轮单车。

2、我们推估新款23.8吋跑步机售价为2,000–3,000美元,受益于售价较低且体积较小,故我们上修新款23.8吋跑步机2020年出货量25%至25万部。力山为此产品的独家供货商。

3、因既有21.5吋飞轮单车需求远超预期,故新款23.8吋飞轮单车今年仅针对欧洲市场少量供应,因此我们下修新款23.8吋飞轮单车2020年出货预估80%至3万部。期美为此产品的独家供货商。

4、因需求远超预期,故我们上修既有21.5吋飞轮单车在2020年出货预估43%至97.2万部,目前联发科晶片为最大供应瓶颈。考量到期美扩产后仍无法满足Peloton需求,故我们调升力山供货比重由1H20的30%至2H20的38%。因急单需求强劲,故近期供应端非常紧张。若非供应限制,Peloton原本欲上修2020年21.5吋飞轮单车出货量至120万部,故我们相信此产品的出货动能将在2021年持续成长。

5、我们预测Peloton与供应商在2021年的主要强劲成长驱动来自:1) 既有产品出货成长受益于居家运动趋势、2) 欧洲市场的市佔率快速增长、与 3) 机上盒 (Set-top box) 与划船机新产品出货。

力山在2H20的成长驱动来自既有21.5吋飞轮单车与全新设计23.8吋跑步机的强劲需求。若力山飞轮单车产能能满足Peloton且顺利量产全新设计的23.8吋跑步机,则我们预期力山来自Peloton的营收贡献将在3Q20与4Q20分别显着成长至约44.8亿与65.8亿元 (新台币) (vs. 1Q20/2Q20的5.9亿/8.1亿元)。

1、预期力山营收动能最快自6月开始显着增强,若飞轮单车产能扩增顺利,6月营收可望增长100–150% YoY。2020年仅来自Peloton的营收就可超过新台币100亿元 (我们估计为124亿元)。2020年EPS将创歷史新高,高于2019年的7元 (vs. 市场共识的4.5–5元)。

2、我们推估力山飞轮单车在2H20的平均月产能将大幅提升至40,000+部 (vs. 1H20约10,000+部),以满足Peloton强劲需求。受益于扩产,力山的21.5吋飞轮单车供货比重将自1H20的约30%提升至2H20的约38%。我们预测力山的飞轮单车出货量在1/2/3/4Q20分别为27,900/45,200/143,000/133,900部。

3、受益于全新设计23.8吋跑步机,我们推估力山的Peloton跑步机在3/4Q20将分别成长3277.8%/1146.4% YoY至91,200/172,000部。我们估计每部全新设计23.8吋跑步机对力山的营收贡献约850–950美元,为力山2H20另一主要成长动能。预期需求强劲的原因为体积较小且产品售价较低 (我们预估为2,500–3,000美元 vs. 既有32吋跑步机的4,295美元)。

4、预期非Peloton业务也将在2H20显著增长。力山也收到来自Precor与Life fitness增加健身设备订单出货的要求,证明整个健身设备行业正面临需求结构改变。工具机方面,来自TTI与Lowe’s的订单需求能见度至2020年底。

5、力山的成长关键产能扩张与新产品生产良率。理论上,若力山扩产能满足Peloton需求,且新产品出货顺利,则2H20营收与获利将显着成长。我们正向看待力山成长动能,建议提醒投资人须关注力山产能扩张进展与新产品生产良率。

投资建议:

Peloton与力山的健身设备出货可望在2H20受益于需求结构改变而爆炸性增长。

风险提示:

新产品生产递延、因众多其他因素导致需求低于预期。



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