股价反转大牛股的2个方法3个步骤比较行业历年PB看机构配置比例

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低位的啥时候启动是个难点,精准的选在启动点上,很难很难,也看运气或者是遇到了大新闻

一只处于漫漫下跌路的个股,或者处于长期横盘的个股,如何才能去判断逆境反转?来源:雪球App,作者: 伽霓的游资之路 作者:隨波逐流的大卫  $内蒙一机(SH600967)$

很多人盲目的认为,横有多长,竖有多高。这样的理论,我认为在注册制逐步落地后,这样的理论并不适用,因为资本的聚焦点会越来越少。一个很典型的例子就是,其实投资人的焦点是非常少的,大部分个股长期处于无人关注的状态。而更高层次的资金,研究的范围会更加狭隘。

其实据我了解,机构尤其是基金,他们基本都是不见兔子不撒鹰,见到一只兔子可能会放出现三四只鹰,这也就造成了一部分所谓“好股票”的溢价。

如果你追求更为平稳的收益,你可以采用机构的办法,但我这里主要讨论的,是寻找逆境反转的个股,来寻求更大幅度的收益,当然风险也会增加。我自己的理论是,在茫茫股海中寻找个股反转是非常难的事,除非对个股有一些非公开的信息。

而我采用的办法是,从寻找看起来低估值的行业入手,这一点比寻找单一个股简单很多。而分析行业的办法也很简单,通过比较行业历年PB是不错办法,通过这办法我发掘过18年的券商,处于极度的低估的位置。

另外看机构配置行业比例也是一次逆向的寻找低估值行业办法,因为机构有我之前说的竞相逐利的配置方式。而如果机构投资占一个行业比例过高,很可能这个行业就是被高估了,接下去面临减持,如消费电子,医药近期就面临大量机构减持。而相反,机构配置较低的板块,则可能是潜在买入对象。

当然,你发现了行业的低估值,其实也并不代表行业被低估,这两者是有本质区别的。你要去分析行业低估值的原因,有的行业就是夕阳产业,例如供给侧改革出现前的钢铁煤炭,看起来低估极低,但一直在下跌途。你要学会去搜集这个行业的信息,再去寻找行业处于低谷的原因,再去判断这样的现况有没有可能去改变,是否有政策上的变动预期,是否有大周期的轮回可能,也就是行业的变道。比如,猪瘟前的猪肉股,当时我始终在研究状态,虽然因为不够坚定,最终也没有吃到大肉,但我很确切的找到了这个价值洼地。

哪怕找到了你认为的低估值板块,别急着去下手,因为低估值的行业个股里,肯定有一大堆被套牢的机构,他们被折磨的欲生欲死,看到有一点反弹很可能急不可耐的卖出,如果持股坚定的还会去做T,一点点反弹的动力马上就消失殆尽。

首先尝试着去分析行业的个股,毕竟将来行业反转,选对个股收益远远大于板块,这一点要花的时间就很长了,基本面了解,信息面了解,看财报,甚至去看一些公司互动,看看有没有真正的大雷(所谓便宜没好货有道理的,很可能很多公司看起来有雷),甚至再去找业内的平台去了解这家公司。关于筛股的方面,如果没有太多精力,那就不妨多买几个该行业的个股,保险点就直接找最高市值的买,更有安全边际,有的行业甚至有主题投资基金更好。但此刻不建议去买相关的分级B,这是作为热衷分级B的投资人,从15走来一直没吃过下折的劝告,而且现在分级B的溢价有时候你看不懂,也被操纵了。

然后就是等待了,这个时间有时候会很短,有时候会比较长,但我建议不要进行太长的等待(半年以上),因为如果那么久都没有出现向上的迹象,回去找找你对行业的逻辑看法,看看自己和现实发展有没有什么出入,是因为变化速度问题还是因为当初就判断错了,再去判断是否继续持有。而表现在走势上,你买入的个股,应该处于长期横盘,可以创新低,但新低时间极短,股价重心难以下跌。而如果有一天,当你发现股价忽然大幅上涨,首先去各处搜集信息,寻找个股上涨“市场上的原因”是不是跟你自己的看法一致,如果看法一致就坚定持有,如果有忽如其来的利好,则要判断是否会长期,涨幅过大则考虑先出,因为忽如其来的新逻辑经常只是纯粹炒作(例如我在今年4月9号涨停板上抛出巨量好当家,当时什么玻尿酸概念我都一脸蒙蔽)。

说个机会

8月,我根据当下市场趋势、热点方向、大资金动向,以及8月中报行情,精选了一份8月小中线妖股,这几天每天都有10多个点的涨幅入袋,行情在继续,有肉大家吃,把握机会靠个人,有兴趣了解的朋友,老地方找我,详细情况了解简介

而个股走出底部的标志是什么?一是巨量,二是平台。长期横盘后,如果要反转,必须有巨量支撑。但巨量并不够,巨量过后,会有一个新的平台出现,必须脱离原来平台的位置,这个平台的高度取决于短期逻辑。平台铸成就代表着逻辑已经被市场认可,在这个位置可以出现各种大涨大跌,但平台底部不能破,而一些持股不坚定的,会在这个平台因为各种原因卖出,完成了筹码的交换。 在行业逻辑进一步延伸的时候,个股才可快可慢,向上运行,这时候成交量应该是温和的。

最后我想说的是,从行业入手再去研究个股的办法,比去随意挖掘个股有着高太多的安全边际。经常看到有人,看到一个低价的芯片股趴着就去买,结果通常是没什么收益还踩到大雷。而且通过这个办法,也能远离庄股,避免被恶意收割。而现在的国联水产走势,目前为止和我预期一致。

当然,会买股的是徒弟,会卖的才是师傅,那些年我选到过前复权10块的晶方科技和20多块的圣邦股份,卖出价我实在不好意思说。

大牛股怎么选出来?长什么样的股票才是未来的10倍大牛股呢?站在巨人的肩膀上,显然是一个不错的方法。以下是世界上三位赫赫有名的投资大师的选股方法,供参考。

欧奈尔选股法

欧奈尔以CANSLIM投资法创下在26个月内大赚20倍的记录。他致力于将这套股票交易法则惠及大众,进而成功地帮助众多处于弱势的中小投资者获得了丰厚回报,被誉为“散户灯塔”。

核心思路:抓住强势股,注意止损

关键指标:每股收益、净资产收益率、机构持股比例

选股策略:

1.当季每股收益较去年同期增长大于等于18%,或环比增长大于等于100%

2.每股收益近两年均保持增长

3.年化净资产收益率大于15%

4.最近一年(52周)股价表现好于大盘同期(>-9.97%)

5.机构持股比例连续两年提升,且小于70%

欧奈尔的投资哲学简单概括起来就是,“抓住强势股,注意止损”。他只买真正最有增长潜力的股票,认为这些股票的每股收益年增长率必须在25%至50%之间,甚至更高。他还反对投资“同情性股票”。因为当龙头股的股价和市盈率很高时,投资者有时会选择行业内其他产品相似、在业内也算领先的股票。欧奈尔认为对No.2的同情只会给你的投资组合拖后腿。

通过观察1952年到2001年间的600只大牛股,欧奈尔发现其中约有75%的股票在股价大幅上扬之前,其最新公布的每股收益增长率在70%以上。因此,你必须找出当季收益与去年同期相比大幅增长的股票。根据华泰联合证券对欧奈尔选股法的量化研究,在A股的实际情况下,当季每股收益应该较去年同期增长≥18%或环比增长≥100%。

欧奈尔也希望剔除因为偶然原因业绩单季度大幅上涨的公司。所以,要选择至少近两年每股收益都保持增长的公司。此外,不要忘记净资产收益率,欧奈尔的研究显示,表现最佳的股票1952年到2001年这50年中净资产收益率至少要达到17%。

经过这样的筛选,你能找出不少基本面优秀又有爆发力的股票。接着要做的事就是避免退而求其次:你需要从同行业股票中最好的两三只间挑选出“市场领导股”,对“同情性股票”则保持残酷。可以用股价相对强度,即股票在最近一年(52周)相对市场其他股票的表现来判断是领导股还是落后股。沪深300指数在过去52周下跌了9.97%。

要买进机构投资者认同度高的股票。但同时它不能被“过量持有”。因为如果太多机构看好同一只股票,一旦公司变盘,大量持有就会成为竞相抛售。我们选择近两年机构持股比例增加,且小于70%的公司。

除此之外,欧奈尔的理论中还有一些不能轻易量化的标准,比如新产品、新管理层以及市场走向。总体来说,他认为新的管理团队进行创新变革可以引发股价大幅上涨,不同于常人对高价股的畏惧,“创新高的股很容易再创出新高。”投资者应该在股价从盘整形态中开始猛涨、快要或正在创下新高的时候果断出手。这也是入场时机的选择。

彼得•林奇筛选法

1977年,彼得•林奇开始管理麦哲伦基金。之后的13年里,他为麦哲伦基金的股东取得了高达27倍的收益。

核心思路:价值投资,去发现大家尚未发现的股票

关键指标:每股收益增长率、市盈率增长比率

选股策略:

1.过去连续3年的每股收益增长率大于等于20%且小于50%

2.评估股价的指标为“市盈率增长比率”(PEG)

人们很难将身为价值投资者的彼得•林奇归类,这也是因他与众不同的投资思路所致。他的投资逻辑是去发现大家尚未发现的股票,他著名的13条选股原则为这个逻辑做了最好的注脚,例如:公司名字不那么性感、公司业务让人厌恶、公司处于零增长行业中。

不拘一格的彼得•林奇在选个股时,依然不能脱离财务指标这根拐杖。通常,他用产权比、存货与销售、自由现金流、收益增长率等指标来分析。当然,最著名的还是他自创的PEG。

是什么决定了一只股票的价值?经过长期观察和实战,彼得•林奇归结为收益,收益,还是收益。最终收益增长率决定了股价增长率。毫无疑问,其他条件相同的情况下,收益增长率为20%的股票肯定比收益增长率为10%的股票值得买入。彼得•林奇为大家算了一笔账,每股收益都为1美元的A股票和B股票,10年后A股票因20%的收益增长率股价变为每股123.80美元,而B股票10年后因10%的收益增长率股价变为每股26美元。“高收益增长率正是创造公司股票上涨很多倍的大牛股的关键所在,也正是在股票市场上收益增长率为20%的公司股票能给投资者带来惊人回报的原因所在。”

彼得•林奇认为快速增长型公司应在过去2至5年内增长20%至50%,这能为公司成功的扩张计划赢得时间。他说:“15%≤每股收益年增长率20%,该比率正常;20%≤每股收益年增长率≤25%,对于足够大但又可维持的企业,这是个非常好的数值;25%每股收益年增长率≤35%,该比率可接受;35%每股收益年增长率≤50%,此时需要认真考虑一下,如此高的增长率在长期内很难维持;每股收益年增长率50%,需要仔细考虑,如此高的增长率在长期内很难维持,而且增长率一旦下降公司容易垮掉。”收益增长率要连续3年保持在20%至50%之间,既保证高增长性,又保证长期持续性,这样的股票值得买入。

PEG是彼得•林奇的创造。他用市盈率除以每股收益增长率,得到的比值能很好地反映股价与价值之间的关系。这为他判断股价是否被低估提供了良好的依据。推导结论的出发点是他认为股票价格应与股票价值相等。因此,他倾向于买到PEG为1的股票,这表明股价在与公司的业绩同步增长。当然,如果股票市盈率低于收益增长率,那么可能是找到了一只被低估的股票。

巴菲特成长性投资法

股神巴菲特是最伟大的投资家之一,他依靠股票、外汇市场的投资成为世界公认的投资大师。他买入企业股票的基本标准之一是:显示出有持续稳定的盈利能力。

核心思路:成长性投资保证长期收益

关键指标:净利润增长率、PEG

选股策略:

1.净利润增长率连续3年超过30%。

2.市盈率除以每股收益增长率(PEG)小于或等于1。

对于个股而言,成长性是最重要的,成长性好的公司才能保证你的长期投资拥有好的收益。而衡量成长性的核心是盈利的质量与盈利的增长趋势。

巴菲特在判断一家公司是否具有持续性竞争优势时,会首先关心公司净利润是否具有上升趋势,“公司利润是否展现美好前景,是否能保持长期增长态势,若是两者兼备,则等同于具有持续性的竞争优势。”《巴菲特教你读财报》中提供了这样一条规律:如果一家公司的净利润一直保持在总收入的20%以上,很有可能这家公司具有某种长期的相对竞争优势。反之,如果一家公司的净利润持续低于其总收入的10%,那么它很可能出于一个高度竞争的行业。

这一数字更多说明了盈利的质量,净利润增长率则更能说明公司的成长性,即盈利的增长速度。国内几位基金经理在选择个股时都提到连续3年的净利润增长率这一指标,他们认为,成长性好的公司,它的净利润复合增长率至少应该连续3年超过30%,而泰达宏利成长的基金经理邓艺颖说:“如果某个公司连续3年每年的业绩增速能够达到40%至50%以上,我们会采用PEG的方式来给它做估值。”

也就是说,只要净利润复合增长率连续3年超过30%,便可以说明这家公司过去已保持了高速的增长,未来的盈利能力显然会更确定一些。

当然,光确定盈利能力还不够,接下来还要考虑股票的价格是否具有上升空间。如果它的价格相对于价值而言,缺少安全边际,那你还是很难赚到钱。

为股票估值的方法多种多样,经常被提及的有两个数值—PE与PEG,前者是股票的市盈率,即股票价格与每股收益间的比率,市盈率越高则说明股价相对于它的价值而言越贵。不过好的成长股市盈率往往都比较高,因为包含了投资者对其未来价值上升的预期。但是由于缺少参照值,个人投资者很难简单判断,到底怎样的市盈率才算是过高或过低,而PEG便是让人更容易判断的指标。

PEG是市盈率除以公司的盈利增长速度,如果PEG是5,则表明市盈率水平是公司盈利增长速度的5倍,李蕴炜认为PEG水平在1以下的公司更具备投资价值。

巴菲特确定性投资法

巴菲特的思想精髓还在于“确定性投资”,这是一种自己能够看懂且确信的、有较高安全边际的确定性。有了“确定性”,才敢于在熊市中长线持有。

核心思路:投资确定性是抵挡股市风险的重要原则

关键指标:净利润复合增长率、市盈率(PE)、净资产收益率、毛利率

选股策略:

1.三年净利润复合增长率大于18%

2.市盈率小于20

3.加权平均净资产收益率大于20%

4.毛利率大于等于20%

“未来也将会有各种各样的坏消息,但是好公司,天长日久,将会为你创造巨大的财富。”巴菲特2012年在接受CNBC电视台专访时表示。

投资确定性是抵挡股市风险的重要原则。我们很难预测上市公司几年后的经营状况,公司的业绩是上升还是下降,但过去和现在已经发生的事情是具有“确定性”的,未来只是过去和现在的延续。

世界上最神奇的事就是复合增长,但要做到每年都实现复合增长就要求绝大多数的投资必须是成功的,而不是今天赚钱,明天又赔钱。由此,选股存在三大铁律:1.选自己熟悉的行业。2.要买跟踪3年以上的企业。3.选未来3年“账好算”的企业,不买未来盈利不确定的公司。

巴菲特对于他持股公司的营运状况,和他自己的私人公司了解得一样清楚。有人曾质疑巴菲特当年没有购买微软的股票是错失了一个赚大钱的机会。但是,让巴菲特决定是否购买的是其基本的投资理念,如果微软这样的风险型企业进入他的投资组合,那就肯定会有其他的风险型企业进入,巴菲特只是根据自己的投资逻辑选择了一种自己最能够把握的组合方式。

巴菲特的事例说明投资确定性的重要性,把握投资确定性的能力就是抵挡外部风云变幻的能力,也是建立牢固基业的基础。迁移确定性投资的理念,私募马曼然认为,若企业3年内的年均复合利润增长都在18%及以上,就可以视为高增长,若这些企业的市盈率在20倍以下时,就是有投资价值的,买入就是合理的。

在此基础上,净资产收益率越高表明公司的经营能力越强。这个指标能直接反映企业的效益,马曼然选择的公司一般要求净资产收益率大于20%,而净资产收益率小于10%的企业他不会考虑。因为任何公司都有可能增资扩股,如果连证监会10%的规定都无法满足,那这些公司就不值得关注。

产品毛利率通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱,显示出公司产品的定价能力、制造成本的控制能力及市场占有率,也可以用来比较不同产业间的趋势变化。马曼然选择的公司产品毛利率在20%以上,而且具有稳定上升的趋势。若产品毛利率下降,那就要小心了—可能是行业竞争加剧,使得产品价格下降。例如彩电行业,近10年来产品毛利率一直在逐年下降,而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。



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