随机性是如何让你亏大钱的?塔勒布随机漫步的傻瓜读后感悟

天-策:08-18 23:44不确定性、风险和脆弱性,这些都是风险治理的核心概念,能够把深刻的思想融入投资,受益良多。

当你遇到无法解决的厄运时,你唯一能做的就是让自己的举止优雅,保持尊严。。。来源:雪球App,作者: 思想钢印9999

1/5、投资跟工作最大的区别是什么?

我经常被问到类似“投资需要什么样的能力”的问题,我觉得每一个人的能力圈不同,如果只是笼统地说“视野、逻辑、洞察”等等,就没法接近问题的实质,还不如回答另一个更重要的问题——

投资跟工作最大的区别是什么?

答案是:在投资中,你会遇到大量的随机事件,而在工作中,如果你只是执行层,你工作中的随机事件要少很多。

投资有风险,“随机性”是风险的一部分,但它跟别的风险不一样,很多风险可以化解可以避免,但随机性带来的风险无法绝对避免。

比如说,你完成了一个方案,提交给上司审核。这份提案中,除了无风险的常规工作,其风险来自于上司的个人偏好,以及你没有掌握到的工作信息。

这些风险有一部分也是可解决的,你可以在平时多多总结上司的喜好,工作前多多与同事沟通,了解更多的工作信息。

但仍然有一部分风险无法避免,比如上司的狗生病了,导致心情不好,比如你不小心把文件弄丢了,比如事先刚好有人提了一个跟你完全相反的建议。

一般执行层的工作,绝大部分都是确定性事件和可控风险,不可预测的随机性非常少。但职位越高,执行性工作越少,决策性事件越多,不可预测的随机性也越来越多,无论是组织与人事,产品与市场,都有大量的随机性因素。

到了CEO、老板这个层级,真正决定成功的都是随机事件——即我们平时说的运气。

同样,在投资理财的随机世界里,命运掌控一切,你唯一能控制的就是“预期收益”。

如果我们只是要1.5%的存款收益,那就直接存钱或买余额宝一类的货币基金,几乎不存在随机性;

如果你要求的是3%的收益,那就是中低风险的理财产品和债券基金,到期价值基本确定,但其间仍会随机波动,比如三月份银行理财出现“期间亏损”的现象;

如果你要求的是6%的收益,你就需要购买包含一定量股票的平衡型基金,虽然最终大部分都能实现预期收益,但投资期间出现亏损的可能性大大增加。

6%以下收益都是理财的范畴,更高的收益就属于随机性更强的投资了。

如果你要求的是8%的收益,能够实现这个收益的任何一个单一品种,都面临不可预测的随机性风险,通常我们可以用几种产品的组合,降低随机性,即降低中途可能出现的波动。

如果你要求的是15%的年化收益,你只能把大部分资金用于投资股票或股票型基金、必然面对大量的随机事件带来的不确定性。

你要求的收益越高,越是要让自己暴露在随机性风险之中,这就像职场上,你的职位越高,需要解决的随机性风险越多。

 

 

在我看来,投资所需要的素质,跟工作并没有太多的区别,只是,如果你是底层员工,你很可能缺乏直面随机性事件的机会,你需要加深对“随机性”的理解。

关于随机性,最好的书是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的《随机漫步的傻瓜》。

 

2/5、随机性的错觉

 

股民们总是一口咬定,股市中有所谓规律性的东西,只要能找到,财富就在你面前向你招手。

而那些对股市望而却步的人,还有曾在股市栽跟头发誓此生再也不入此“赌场”的人,又一心认定股市中有一群阴谋家、庄家藏身其中,所有的涨与跌都是他们制造的假像,目的是为了引诱“韭菜”入场。

这两种观点看似对立,却有一个共同点,即认为股票存在规律,并由此规律支配。

规律性的东西和控制市场的力量,股市中当然都存在,某些时候还会发生决定性的作用,但市场中绝大部分事件,股票绝大多数时候的走势,都是随机现象。

更麻烦的是,这种规律现象与随机现象,常常无法区别。

《随机漫步的傻瓜》一书中记录了一个古老的骗局:

有一天,你收到了一家理财机构的信,信中预言本周的股市会上涨,结果真的上涨了;第二周,你又收到了它的预言,说本周会下跌,结果真的下跌了,你有点半信半疑;第三周,第四周,它又接连猜对了,你心动了,找到了这家公司,把积蓄都拿出来投资,结果赔了个底朝天。

这是怎么回事呢?

这个骗局是随机找一万个地址,一半的信寄涨,一半的信寄跌;猜对的那5000份,第二次还是一半的信寄涨,一半的信寄跌;四轮之后,必然有625个地址是全对的,五轮之后,有300多人是对的。

一般而言,四轮全对,就有相当多的人开始上当了,越往后,上当的比例越高。

有人会说,这不正好是有人设下的骗局吗?它跟随机性有什么关系?

可是,生活中的随机现象也会给我们设下类似的“骗局”。

很多人对随机理解就是混乱,没有规律,但随机现象有时确实让你觉得有某种规律,相反,任何时候都没有任何规律的,反而不是真正的随机,而是人为操纵的结果。

 

有一次,一位用户向乔布斯抱怨iPod播放器的随机播放模式并不随机,而是有着某种规律。乔布斯就让人设计了一个“随机播放”的程序,用一定的规律,让你觉得没有规律。

如果让一个猴子敲打字机,当然是毫无意义的字符,但只要给它足够的时间,它总能打出一行有意义的诗句,如果此时刚好有一个人走过,他也许会觉得这是一个会写诗的猴子。

很多随机现象都出现规律性的事件,让人觉得找到了一条规律。而这条“规律”在投资中,往往隐藏着杀机。

3/5、随机性带来的风险

 

有人把巴菲特成功的过程总结为两点:

第一,抓住几次重要的投资机会,重仓出击,并全力以付使它成功。

最典型的案例是早期的华盛顿邮报,中期的可口可乐和后期的苹果,它们的涨幅并不一定最高,但因为都是逆势重仓出击,长期持有,对巴菲特的财富增长起了决定性的作用。

比如今年,巴菲特几乎所有的持股都很一般,唯独占比30%的第一重仓股苹果因为大涨60%,扳回了股神的面子。

第二、避免犯下致命的错误

巴菲特之所以成为股神,因为他逃过了美国近五十年中唯一的几次大熊市,特别是在70年代的大熊市前清掉所有股票,在股市低迷时又重新入市。而他的搭档查理芒格水平并不弱于他,正是因为没有逃过此次股灾,才加盟巴菲特的团队。

总结这两点并不难,它就是一道算术题。但理解这两点之间的关系,才是关键。

 

正是你对第一点的追求,导致了第二点的致命错误,这就是上文所说的“随机性规律的骗局”。

判断值得重仓出击的机会,前期是你对某此规律的掌握,但你怎么知道这个规律不是“猴子打出的唐诗呢”?

投资大师霍华德马克思在《投资最重要的事》一书中讲过一个让我记忆深刻的故事:

有一位赌徒,听说有一场只有一匹马参加的比赛,于是借了一笔钱下注。然而赛程进行到一半的时候,那匹马跳过护栏逃跑了。

“最坏情况”只意味着“我们过去见过的最坏情况”,规律只代表你见过的类似事件的规律,而你下的重注却是你全部家当。

比如新冠病毒的出现,完全是一个随机性事件,在此之前,科学家也很难相信一个致死率和传染率完美平衡的病毒,因而它带来的风险是不可防的。因此,大部分人都有可能完全暴露在此类风险中,甚至加杠杆,你可能会失去之前几十年的全部积蓄。

 

知道了随机性带来的骗局,我们怎么应付此类风险呢?

 

4/5、应对随机性风险的三个建议

 

第一、不要把生命浪费在随机事件上

著名的寓言拉封丹的驴子大家都听过,一个饥饿的驴走到两堆草中间,刚好它是一个非常理性爱计算的驴子,试图比较这两封草的区别,让自己有吃哪堆草的理由,但这两堆草真的是一模一样,最后驴子在纠结中饿死了。

我们对于难以作出的选择,最好的办法就是果断随便选一个,如果怕自己后悔,就抛硬币让上天决定。千万不要在这种选择上浪费时间,因为这种选择往往都充满了随机性,本质上就是两堆一样的草。

第二、“反脆弱”策略

大部分的随机事件都能找到对冲事件,疫情对大部分公司不利,但对相关制药公司、游戏公司、在线会议公司就是利好——任何灾难都利好黄金。

而且,天生有一些事件拥有“反脆弱性”,即从负面的随机事件中获益的能力,这个策略后来被塔勒布在《反脆弱》一书中总结为“杠铃策略”。

我在《反脆弱性:为什么工作越稳定,人生越脆弱》一文中也介绍过:每个人都想通过“提升能力”的方式抵抗外部风险,但总有“黑天鹅事件”超过你的风险抵御能力。所以最好的方法是“以毒攻毒”,为自己建立一个“反脆弱职业结构”,让自己经常暴露在风险中,提高自己生活的“波动性”,利用“波动性”平衡风险,甚至在风险中获利。

第三、把时间拉长或缩短,以消除随机事件的影响

投资中最典型的现象是长期确定,短期随机。以新冠病毒疫苗为例,如果把时间拉长到1年,其研发成功的可能性比较大,拉长到2年,就很大了。但如果缩短到半年,其研发成功完全是一个随机事件,但再缩短到两个月,其研发成功的可能性几乎为零。

这个策略要求我们投资时,放弃随机波动时段,专注于那些更具确定性的时段。

这个策略也能避开工作和人生的选择上的随机事件。高考填志愿选专业,专业对人生的影响时间很长,而专业是不是“吃香”,变化却很快,如果按目前的专业热闹度选择,就产生了短期确定但长期随机的风险,所以更好的选择是从你个人稳定的性格与爱好出发,因为这两个都是长期稳定的因素,才能匹配专业对人生的长期影响。

不过,这三种方法都有一个缺陷,它只能应对你知道的随机性,却无法对付未知的风险——如果你不知道风险是什么,你甚至不知道你现在做的事情到底意味着什么,你怎么去对冲?

这就回归到做任何事的根本问题——“预期收益”。

 

5/5、不要把你的坏运气怪罪到任何人的头上

 

在随机的世界里,命运控制了一切,除了你对自己的预期。

如果你的人生正在经历十年的战争,其间大大小小十几次战役,每一次都要减员一成到一半,你在战争中的最优策略就是保住小命,不要逞英雄。这样,每经历几次战役,由于自然减员,即便你没有任何军功,也会自然官升一级。最终你只要回避掉所有随机事件,战争结束时,你就自然达到了你的人生巅峰。

 

在上图的人生财富曲线中,如果我们不追求“值得重仓抓住的机会”,我们自然就能大概率避开“随机性带来的致命错误”,避开一生中少数几次灾难性的随机黑天鹅事件,剩下的就是“复利的世界”,加上你所拥有的投资知识和经验,虽不能让你成为富豪,却足以让你的财富超过大部分身边人。

投资并不一定要成为巴菲特,实际上巴菲特的稳定年化也差不多在20%左右,近年还有所下降。而有了一个合理的收益预期,才能让你冷静地面对无法预测的随机性风险。

所以,对于如何面对随机性,《随机漫步的傻瓜》最后给了我们一个有点哲学的回答。

塔勒布这个“最后的方法”来自古希腊斯多噶哲学流派的主张,它们主张类似现代的一网络流行语“彪悍的人生不需要解释”。他们认为,当你遇到无法解决的厄运时,你唯一能做的就是让自己的举止优雅,保持尊严。

面对医生的“死亡判决”,冷静地与医生讨论病情,不要哭天喊地;

赔钱的时候,不要迁怒于你的手下;

另一半出轨,不要整天想着如何报复;

……

不要把你的坏运气怪罪到任何人的头上,一切都是命运随机性的安排,而命运唯一控制不了的,是你的人生态度。

 

 

首发于“思想钢印(ID:sxgy9999)”微信公众号,讲述价值投资的理念和方法。

《随机漫步的傻瓜》读书笔记及心得感悟1500字:

在上一篇文章中,我们认识了把玩随机性的工具——蒙特卡罗方法和归纳法的不足(《随机漫步的傻瓜》读书笔记——蒙特卡罗方法和归纳法)。接下来,我们再来认识一下另外两个与概率和随机性密切相关概念:遍历性和幸存者偏误。

遍历性——出来混总是要还的。

遍历性是指统计结果在时间和空间上的统一性,表现为时间均值等于空间均值。例如要得出一个城市A、B两座公园哪一个更受欢迎,有两种方法。

第一种方法,是在一定的时间段考察两个公园(在空间上考察)的人数,人数多的为更受欢迎公园。

第二种方法,随机选择一名市民,跟踪足够长的时间(在时间上考察)来统计他去两个公园的次数,去得多的为更受欢迎公园。

如果这个两个结果始终一致,则表现为有遍历性。

从长期看

幸运的傻瓜可能得助于生命中的某些好运气,但从长期看,他的处境会慢慢趋近于运气没那么好的白痴。

人类的本性不利于经验的传承。我们拒绝根据从别人身上计算得出的概率,推断自己的风险,常常认为自己和别人不同。从长期看,遍历性将给到我们沉痛的打击。

在面对重大疾病时,人们常常忽略了遍历性带来的风险,身边人患病的比例,从长期看,就是自己患病的概率。很多人懒得去做健康检查和疾病预防,直到诊断出身患绝症,才大为震惊的说:“为什么是我?”

无遍历性

如果计算结果的均值在时间上和空间上不一样,这就叫“无遍历性”。举个例子:

假设昨晚有100个人去一家赌场赌博,其中的99个人赌完都没事,只有一个人输光了。请问在这家赌场赌博,输光的概率是多少?很明显,是1%。

还是这家赌场,我们换一种情况。假设去一次输光的概率是1%,那请问:如果是同一个人,连续去这家赌场赌博100次,他输光的概率有多少?答案是他几乎100%会输光。

这里要说的道理是,对于没有遍历性的事件来说,考虑“均值”没有太大的意义。我们要做的是小心谨慎,避免自己赔光出局。

幸存者偏误

幸存者偏误是一种认知偏差,表现为过分关注于眼前的事情,而忽视看不到的事情,把看到的事情作为最具代表性的事情,做出错误的结论。换句话来说就是:表现最好的事情,最容易被看见,因为表现差的没有现身。

影响幸存者偏误的两个因素:

参与观测的样本数量。如果数量足够大,即使大部分样本表现不佳,也会有少数表现极好的样本出现。

事情表现好坏的随机性大小。从短期来看,随机性越大,越容易出现表现极好的样本。

一个例子:诈骗邮件

1月1日,你收到一封邮件,说这个月股市会上涨。结果股市果然上涨,但你不以为然。到了2月1日,你又接到同一个地址发出的另一封邮件,读后感www.simayi.net说2月份股市下跌。结果股市果然下跌。接下来每个月的第一天,你都会收到同一个地址发来的预测股市的邮件,而且都预测对了。到了7月1日,对方发来股市的预测的同时,还发来了邀请你投资某个海外基金的信息。于是,你把大部分的积蓄拿出来投资了这个基金。在这之后,你再也没收到过对方的邮件,也再也联系不上对方了。你和邻居说了这件事,邻居告诉你,他也收到过类似的邮件,但2月份对方就预测错了。

这是怎么一回事?骗子的把戏是,从买来的邮件地址数据中找出1万个人,给其中的5000人发股市上涨的邮件,给剩下的5000人发股市下跌的邮件。一个月后,一半的人接到的预测是正确的,然后在针对这5000人如法炮制。到7月的时候,还有156人会收到邮件,其中大概会有50人上当受骗。

应对随机性的方法

除了上一篇文章提到的面对黑天鹅事件时应遵循的两条原则,我们还可以通过以下两种方法,来应对随机性。

摆脱路径依赖的影响。在当前情况下做出的决策,不要受到你过去做出的决策的影响。做到这点实属不易,要想办法让自己的头脑开放,不要死守原有的观念。

运用斯多葛哲学。面对随机出现的状况,减少情绪上的反应,将能控制的和不能控制的事情分开,进一步专注于能控制的事情上。



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