山鹰转债和鹰19转债有什么区别套利山鹰纸业可转债双生子实验

海哥,这个问题我想了n久,这个套利的大前提是不是已持有二者的任意一个。不持有为了套利而套利是不是没啥必要?这个套利和之前的油气、原油以及基金溢价折价套利不太一样。鹰19之前套过一次,原理没琢磨明白后面没动过了。。。

只买股票不炒股38分钟前

海哥,请教个问题,我今天普通账户打了新再用融资账户打新居然没作废喃?融资账户打新是独立的还是我想多了。。。

在印象中,读书的时候,老师给我们讲课,谈到整个人类社会,生出同卵双生子女的几率大约是2%,也就是说平均每50对夫妻中就会生出一对双胞胎。想想周边遇到的情况,好像也是这么一回事。普通人看见双胞胎无非是觉得好可爱之类的,但是,医生的眼光往往是变态的:他们总觉得这简直是实验的好标本呐。同样的样本,放在不同环境,测试不同环境、不同条件、不同因素对同一个体的影响,这简直就是标准的对照试验。来源:雪球App,作者: 饕餮海

这不,目前市场上接近300只可转债中也有这么一对,其发行条款相似,转股价格相似,但交易价格却常常不同的双生子—— $山鹰转债(SH110047)$ 和 $鹰19转债(SH110063)$ 。

先上两张图,介绍两者基本情况。

山鹰转债(110047)

鹰19转债(SH110063)

简单说一下两者的异同:

相同点:

1.正股都是对应山鹰纸业;

2.转股价格接近;

3.票息接近;

4.转股价值接近;

5.评级相同。

不同点:

1.山鹰转债早发行一年;

2.山鹰转债票息更高(应了九斤老太的话:真TM一代不如一代);

3.鹰19转债转股价格低1%;

4.鹰19转债发行规模更小。

看了条款简要归纳,其核心区别在于:山鹰转债的票息更高,债性保护更突出;鹰19转债的转股价格更低,转股价值更突出。

一个更内敛,一个更奔放,哪一个更好?——《前任3》已经给出了答案。

自鹰19转债上市后,两个的价格此起彼伏。

当正股下跌时,由于山鹰转债债性保护更强,其防御性导致了价格高于鹰19转债;当正股价格上涨的时候,由于鹰19转债转股价格更低,其转股价值更高,其进攻性导致了价格高于山鹰转债。

两者由守转攻的切换点在哪里呢?我们来看下图。

根据上述数据,我提出三个推论:

1.目前当山鹰转债的转股价值为96—98元的区间时,山鹰转债和鹰19转债的交易价格相近,这也是攻守转换的阈值区间。当转股价值增加时,进攻性更强,鹰19转债价格应高于山鹰转债,反之则是防守性更强,鹰19转债价格应低于于山鹰转债。

2.随着时间推移,攻守阈值区间将缓慢上移。也就是说,今后价格在116-117元以上,两者价格可能相同。价格低于116-117元时,山鹰转债的价格可能相对更高。

3.从转债转股的可能性来説,今后鹰19转债价格高于山鹰转债的可能性更大,但差距一般不应该超过1.5%。

如果实际交易价格与我的推论明显不一致,那么很可能就蕴藏着套利或者投机的空间。

山鹰转债比鹰19转股价高4分钱,转债价格比鹰19低1.1元,早到期一年。。。风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,不作为投资建议。所涉及标的不作推荐,据此操作,风险自负。



相关推荐