详解蚂蚁招股书业务结构不服不行微贷+理财+保险手握流量入口

@ice_招行谷子地 :

还是那句话谁和蚂蚁金服直接全面合作依赖于蚂蚁金服的银行我一律拉黑。因为蚂蚁金服就像个吸血鬼,会把这些小银行吸干

7年前我因为这个理由永久性拉黑了中信银行,现在回头看无比正确的决定。。。

@弗朗索瓦_古奇 :

请教,对公业务如何被OTT,有可能性吗?

对公业务,其实就是围绕核心企业做生意,一个点延展一条线,所有银行都已经有自己的势力范围。其实要么利润很薄,要么风险巨大无法分散。
新兴的金融平台做的是分散的点形成的面,生意够多了,不会强行动这些线条的。
但有些已经开始做了,阿里也有。如果放开阿里腾讯的手脚,一条线一条线的拔,也没有那么难。
当交易信息数据化网络化后,金融依赖牌照的劣根就出现了。当然优秀的银行,基本盘很稳。
中国的城商行农商行基本破产,但上市银行的质量依然可信任,就是类似的奇特场景。新中国旧中国,新经济旧经济,都在其中。

关于蚂蚁的招股书,各种解读已经很多,我最开始打开来看,也仅仅是想知道各类业务的板块收入结构,结果被所谓数字科技部分深深震撼。稍微聊两句。来源:雪球App,作者: 龙沙小宝石

蚂蚁的业务结构如这张图,左边“数字支付及生活服务”这部分,是支付手续费,按通过支付宝完成支付的规模来提成,也是支付宝的传统业务。

右边这一半:微贷+理财+保险,详细说一下。

1、微贷中的消费信贷(花呗/借呗,分别对应注册在重庆的两家小贷公司)

仔细看这个图,如果不清晰就打开招股书。看数据流走向,两个要点:第一,客户是由蚂蚁推送给银行的,第二,风控在图上是由银行独立做出来的。看资金流走向,贷款和还款都由银行直接与客户关联。

重点是脱敏。

脱敏的意思是,银行看不到客户的完整信息,只做基本审核,即客户身份证号审核/账户审核。银行不知道做风险识别的必要信息,例如职业/收入/婚姻状况/资产情况,这些真正用来跑模型的数据在蚂蚁手上。

基于此,表面上第三步的额度和利率是银行独立做出的,实际上银行想做也做不出来(业界小微业务主要是小型银行做,通常小型银行没有做模型的能力,主要采购第三方模型),由蚂蚁推荐模型给银行(可以想像对所有银行推荐统一的模型)。推送时额度和利率已经确定,银行只有通过不通过的区别(因为二次交互成本高时间慢,客户的需求是1分钟响应)。

由于蚂蚁针对同一客户,推送给所有合作银行的方案(额度和利率)是一样的,所以对蚂蚁来说,谁通过率高就和谁做生意,部分银行的小微业务完全依赖蚂蚁推送。

贷后管理/催收,也由蚂蚁(借助支付宝账户和关联银行卡)完成(有余额直接扣款,相当于传统银行的基本户)。但如果没有余额扣不到款,违约的后果由银行承担。

另据说,某同业更过分,违约直接核销,没有催收环节。

综上,客户来自蚂蚁,数据和迭代中的风控模型都在蚂蚁手上,银行丧失风控能力,仅提供牌照和资金。生意仍然是银行做的,但生意的核心不在银行,生意的损失在银行。

有人说,那蚂蚁只是又一家实力雄厚的第三方模型公司,赚取技术服务费。

这话没错,但也错了。

首先,对传统的小银行+小微业务+模型公司,的模式来说,客户和数据在银行手上,银行自己把脱敏/清洗好的数据提供给模型公司,模型公司只是负责跑模型。银行有选择权,谁报价低,谁的模型跑的好,选谁。一次合作结束,模型公司带走模型,带不走数据,带不走数据背后客户持续变化的行为特征。

风控是银行间竞争的核心,模型有效迭代主要靠数据量,这就好像子节说‘五分之四的互联网市场做出来的产品一定好过五分之一’。大家同样从打分卡开始,如果银行A有五万个客户来跑模型,银行B有五十万个,那B的模型一定更精确,B经营的不良率一定更低,资本金损失更小,未来能扩充的规模更大。

也就是说,即使蚂蚁初心只是做第三方模型公司,对银行提供科技支持,当它数据量比其他第三方模型公司都大的时候,它的模型更好,运营成本更低,与它合作的银行更安全,能长得更大。

更何况,蚂蚁还手握流量入口。

(基于对所有经营主体的强烈不信任,以及平安小微这位同业以前做过的事情,所谓脱敏,在隐藏的同时还有一个问题是粉饰。当然由于合作银行的弱势和监管的不作为,问题有多严重就没法知道了。)

2、微贷中的小微经营贷

对象:淘宝、天猫商家、使用支付宝的线下商家、服务于三农用户。

通过网商银行完成,蚂蚁提供客户触达、洞察及技术能力,网商执行信贷风险评估(模型有持续优化的需求)。

蚂蚁和网商银行的技术能力都向同业开放(也就是指导)

2019年,中国单笔金额低于50万的小微经营者信贷余额为6万亿元(在线2万亿,蚂蚁4000亿),且由于小微企业存在大量未被满足的信贷需求,相应的规模预计将持续增长,2025年达到26万亿(预计在线16万亿)。

这部分行业数据也来自蚂蚁招股书。

目前蚂蚁的市场占比不是垄断性的,但情况类似以上。

另外,蚂蚁为了拓展新客户下的功夫,可见公号阿里技术的一些文章。

有些客户,比如四川山沟沟里的小型养猪户,这种东西就是本地的村镇银行都未必做的下来,因为村镇银行有的只有钱,蚂蚁有的是恒心和技术,他们能够把建模专家数学博士直接派到养猪场里面全,看弄个什么新发明的小玩意儿来帮养猪户识别哪头猪发烧了。

这就是脏活儿,但人家秉承科技公司的光环亲自去做了。驻村的小银行信贷员能做吗?

3、理财/保险

蚂蚁一开始进入这两个领域,都收购了相应的牌照(受限于监管要求,不是控股,例如天弘),但事实上,现在蚂蚁的平台上包含有能提供产品的所有公司,天弘并没有得到曝光和流量的优待。甚至于近期,蚂蚁新开张的投顾生意,直接通过招标选择了一家老牌美资公司,天弘压根儿就没分到汤。

以前,基金公司管银行叫做通道,因为通过银行分销产品,融资。

现在,蚂蚁管基金公司叫做通道,因为客户在蚂蚁手上,基金公司需要比拼的不是产品,是谁在蚂蚁有更多曝光,最后胜者为王。

总结:流量为王,不是自己扫楼干脏活儿得来的亲客户,都不是自己的。蚂蚁把这个生意做的,不是银行,胜似银行。

我做过信贷也做过模型/压力测试,曾经认为银行业务一百年没有什么变化,但现在小微这种信贷主体和风控分离的局面,是非常大的变化。我以前觉得,在周期面前没有什么风控真的有用,唯一有用的是分散。蚂蚁的模型还没有经历过周期的考验,甚至说出肺炎期间损失率没什么变化的豪言壮语,会持续关注。

@三年哥 :

说的就是这个问题,钱金服赚,风险让它的银行承担,世界上会有这样的生意模式吗?次贷危机才几年,你就忘记了呀

……我对此不满意,能干嘛吗?你有精神去骂银保监会不作为吧。。。



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