牛市趋势还在林园投资29号私募投资基金下跌是为了更好的上涨

你有没有见过私募或者基金经理说牛市不在了,大家不要买基金,不要买私募了!!!?

精彩摘要

现在市场在牛市初期运作的这个观点是不变的,牛市初期涨涨跌跌很正常。下跌是为了更好的上涨。来源:雪球App,作者: 镜泉水 时间:2020.9.10

全球市场来看,过去五年,实际上这个资金,它都是在这个主流里边停留的多。

牛市初期到中期这个时间是非常难判断的,我们也是走一步看一步。

我们判断医药板块,现在还是底部区域,就这个行业,在未来三十年,还是有很大的发展,对于现在我的判断就是底部。

股市大起大落,这都是正常,涨的多了就会大起大落,牛市初期的阶段,调整会有的,但是时间不会长。

高点并不是很可怕,方向选错了,要比这买高了要重要的多

牛市从来都是快的,因为这是股市的规律,牛市实际上是一种情绪的宣泄。这是投机市场共同的东西。

现在这个情况如果继续发展,我们相信上证指数创新高,只是时间的问题。

投资消费板块,到目前为止没有吃亏的。

券商后续行情肯定还会有,而且券商估值不高

中国未来有五个指头数出来的超级巨无霸,健康行业会占三个。

中药板块前景我是看好。唯一现在就是这些相关的企业太多了,他需要时间来淘汰。

我们投资不会有预期的,我们就是平常心。

以下为直播实录,时间:2020.9.10

牛市初期趋势不变

下跌是为了更好的上涨

今天我们非常荣幸邀请到伟大投资家来做客。

问:这两天那个行情是比较动荡的,无论是白马股还是创业板,都迎来了比较大幅度的一个调整。您怎么看待呢?牛市还在吗?

林园:现在市场在牛市初期运作的这个观点是不变的,牛市初期涨涨跌跌很正常。比如说这个新股发行,还有这个市场的主流产品累积升幅都是比较大,这些中途的调整,也是非常正常。我没有觉得这个牛市就不在了,或者是这个调整会改变这个市场的运行趋势,趋势还在,就是牛市初期。

市场这种波动就是牛市初期的正常现象。比如说前一段时间,主流产品的下跌,还有现在这些非主流产品的下跌,都是非常正常,这个时候就是没有涨的,它下跌的幅度就小,累积升幅大了,它下跌的空间就大了。

但我们判断这个指数吧,虽然不能说的那么准确,但是我们看到的趋势还是往上,下跌是为了更好的上涨。就像一个人打拳,打出去没有动力了,要等一等。牛市初期就是这样,牛市的演变,在第一期波动就是会比较频繁,也不是说波动大,相对牛市的其他阶段,这个波动会相对频繁。

牛市时间不好判断

核心是抓主流

问:近日的创业板的低价股爆炒行情,您是怎么看待这个现象呢?最近被监管层处罚了,您认为创业板后续的一个走势会是怎么样?

林园:创业板实际上是在走阶段性牛市,至少是牛市。我没有留意这个板块,我大概的印象,这个板块应该是从1500点以下走到今天,好像也有2500点左右的样子,因为我本身对这个指数不是太了解,有这个印象。

那么相对1000点的涨幅,实际上它远远领先主板,至少这两年它涨幅是比那个主板啊要大。我们认为创业板也是在走牛市,应该在牛市的初期还多一点,它比主板走的强。那么你说低价股的炒作,这都是市场的行为,这个牛市发展过程中,都会有这些行为在引导资金的关注,这个也不奇怪,这种事反正在各个板块各个市场里边都会发生。只要不操纵市场,没有操纵行为,但是我们为什么没有去关注这个东西,我们觉得这个是非主流的。

我们特别反复强调,这个牛市初期要关注主流的东西,因为全球市场来看,过去五年,实际上这个资金,它都是在这个主流里边停留的多。我们看比如说美股、欧洲、日本、新加坡,包括这个香港股市,实际上都有他们自己的规律,但规律是一致的,包括A股,我看他们关注的东西都是非常相近的,这就是我们所说的资金的这个倾向,实际上全球是一致的。

那么你说创业板,因为它是非主流的东西,我确实也没有去过多的关注。这个只是我脑子有这个印象,我就没去看那个东西,这个我没有发言权。但是我们看它指数的趋势也是在走牛市。

问:牛市初期到牛市中期,您预测大概是需要走多长时间,或者是有没有什么一些而消息,可能会加速这个进程的一个发展呢?

林园:这个时间我们不好做判断,牛市初期到中期这个时间是非常难判断的,我们也是走一步看一步。这个打个比方,就像我反复说的,牛市熊末牛初,它就像一个病人,得了一场大病,你想十几年,超过十年的这个熊市,就相当于一个大病人,非常时间长的病人,他要好转,也要慢慢的,今天好,明天他好像又感觉不好了,内在的,它有一个过程。这个过程,就是这个市场受影响的因素还比较多,一个是人的心理作用,还有个是赚钱效应。还有就是各种外在因素的影响。比如今年的疫情,企业的这个经营情况,这些都是影响这个牛市往深发展的因素。

满仓运作

坚定看好消费和医药行业

问:最近医药有一定的回调,但是整体估值还是比较高的。您怎么看待医药板块未来的行情?

林园:医药板块现在也是存在一个跟创业板相近的因素,它是短期累积升幅大,所以这个调整都是很正常。那么我们作为一个长期看好这个板块的投资者,在一个相对长时间的周期,比如说五年或者十年一个周期来看的话,我可以告诉你,我们判断医药板块,现在还是底部区域,就这个行业,在未来三十年,还是有很大的发展,对于现在我的判断就是底部。

这个是不是最高或最低我难以判断,因为这里边有供求关系的影响。还有各个不同公司的估值水平,但是我们从这个行业宏观上来看,这个板块的景气度是非常高的,你不管从短、中、长来看,它的景气度都是很好的。现在这个行业是处于充分竞争的情况下在走。但是我们看到的方向是好的,这个行业未来三十年是有很大的发展,现在与中国的这个国情、人口那是不匹配的。对这个行业的未来,我们是看好。

问:消费板块最近有一些比较大的回调,您是怎么看待消费板块后续的一个发展呢?

林园:消费板块是值得长期看好的,这个行业最近过去三年,它实际上都是在一个强势阶段,消费板块比相对大盘呢,它是在走真正的牛市。

这有多种原因,一种原因就是大家现在搞怕了,搞别的都是亏钱,只有这个刚性需求,搞消费基本上都还可以,和嘴有关系的都不错,这个就是资金不断流入推高它的股价,谁也很难判断这个消费板块顶在哪里,我们还是看好这些行业,我们觉得它还是在牛市这种向上趋势中运作,所以中途的下跌或者调,这个都是很正常的。

你不管什么板块,涨多了就要跌,没有办法,这不是因为消费板块,而是因为它涨多了才会跌,而是短时间涨得多,它就会跌,这是股市的规律,这个和牛市、熊市没任何关系,和什么板块,和消费板块也太大的关系,涨多了就要跌。

这个板块的基本面,还有这个景气度,我们认为都是非常高的。未来比如说在很长的一段时间,这些股票都还要长期走牛。就是买这个板块,我们要把一些问题想清楚,你到底是要选择,能挣钱经营稳定的公司,还是要去选择将来可能会好的公司。

现在通过这么多年,国内国外的机构投资的教育,他们大家已经慢慢在形成一种共识,就是投资消费不吃亏啊,我们是从九十年代初,就投资这个境外的消费,到目前为止没有吃亏的,它会不涨,在很长时间不涨,但是不代表我们投资它会失败。最后,比如说拉长时间看,十五年以上,投资消费板块都是对的,全部都是对的!

问:您在上一次的分享也提到说,如果是低价股炒作的时候,意味着一个牛市的不太稳,但是您刚刚还是说看好当下是牛市初期,那么对于牛市初期的这种大起大落的波动,怎么做好一个风险控制呢?

林园:股市大起大落,这都是正常,涨的多了就会大起大落,市场有它自己的规律,各种人可能对市场的感受不一样。当然你在这个相对阶段性的高点买入的话,跌下来你就觉得难受,但是这个高点出现的时间也不长,实际上作为一个投资者,我们是随机买入的,那就是你太背了啊,有的人笨的很,你为什么要最高点去买的,是不是?那么你这个时候要接受这个现实,这个实际上我也不知道,但是我们作为一个成熟的投资者?你也别怪自己。只要方向对了,高了还有高。

我们认为这个牛市初期的阶段,调整会有的,但是时间不会长。就像一个大病的病人。他有反复,但反复的时间不会长,我们对这个时间的概念,是非常重要的,是不是持续下跌,如果持续下跌的话,那你这个人就太背了,那就是你方向选错了。牛市里边也不是所有的行业都会涨的,就是有的行业都萎缩了,消费也没不存在了,或者是在逐步缩小的,你还去搞,那就是牛市也牛不了。总之我们投资的企业很重要,投资的企业它不行,那你怎么弄也不行。但是我们要看到牛市里面,大多数股票都会有所表现。只是你要把握好这个节奏。

问:就当前这种情况下,您依然是满仓运行的状态吗?

林园:我们仓位很重,基本上满仓的。因为我们投资是随机的,有钱我们就投,也不会说我就这么背,每次都买在最高点,他会给一个平滑。你要是怕这个东西啊,你就养成一个投资习惯。有钱就投,就相当于一个什么定投,各个阶段都有,实际上这个高低,那是很难判断的。一定要养成一种投资习惯非常重要,这样你就不会难受。比如说高位你也买了,低位你也买了,平均着,就是我们说最坏的事情不会让你一个人都遇上了,对吧?我们现在算回调,都是算最高点,那个成交可能就很少,你要是算那个,当然它幅度会大,但是那个最高点可能买的人就很少,就没多大成交量,你也不会那么背。是吧?

如果你的每次都买最高点这种人,那你就要检讨你自己了,你自己太贪了,跌的时候你怕,涨的时候你胆大,那也没办法,那就自己的这个思维方式,或者对市场的感觉有问题,那谁也没办法,拉都拉不住,要平常心,涨跌都是这么回事的你的策略就是,你在拿着主流产品在里面等,我不是去做这个趋势,我是等来的。随机买入,那么你就会有一个平滑,这是一种方法论,是我们的做法,怎么去规避一下买了个相对的高点,但是你方向选对了。高点并不是很可怕,方向选错了,要比这买高了要重要的多

快乐投资

首选国企

问:最近有一个现象,很多公司大股东减持公司的股份,对于这种减持行为,您是怎么看待的呢?

林园:这些公司就不要参与了,让他去自己弄去吧。因为你要搞清楚他的这个想法或者做法是很难的,谁知道他怎么想的。我们一般不会参与这些公司,他有减持的、质押的,咱们就别去弄了,这个时候我们投资,你要把握住一个原则,尽量投资国企。

现实生活中有的人,他是大钱不缺,缺小钱,他手上没现金,生活都困难,但是投资起来,他不缺钱,他就到处抵押,到处给你去乱投,这种在过去,比如说改革开放早中期,那个可能都是有效的,因为投什么都对,各个行业都在发展,都在壮大。但是今天这个时候,要记住商品是过剩的,那些东西咱们不要去看了。让他自己弄去,我也不知道,这种公司我碰都不碰,就回避不要再去参与那些东西了?我们投资是要有把握的去搞,不要去赌博,你要去猜那大股东的想法,那是很难的。

所以我们投资尽量投资国有控股的,永远不会减持,不要去搞那些私人企业,你跟他去搞,你始终是在弱势地位。非要去搞,那就要选一些,确实就是那种大公无私的人。否则搞不好,那些鬼名堂,真是套住就麻烦。

问:现在您还是坚定看好与嘴巴有关的行业吗,您还会看一些其他行业吗?

林园:是的。其实对很多行业我们都有关注,而且看好,因为现在牛市在初期阶段,我们只是在考虑什么时候介入的问题,我有一个话就是水到渠成,到那个时候了你再去弄。

我们不想投资那些整天让你难受的,就是不舒服的时间要短。这个我们是要考虑的,你长期在那弄着,跟他耗着,可能他也会涨,但是那个东西,就不是我们投资的初衷,我不想那个整天背里背气的,给你搞个亏损,亏损半天解不了套,那麻烦。

所以我们暂时不会参与这种公司的炒作,但是我们会惦记着,我心里知道,那个时候我介入,才不会把我套住,我才会介入,我指的套住,不要长时间套着?短时间套着是有可能的,但不要长期套着,不该介入的时候,绝对不碰,看都不看。

为什么我刚才说创业板,我们暂时还不看,我觉得现在市场还没到那一步,但是创业板确实是在走牛市。我今天不参与,不代表我在一个我认为恰当的时候不参与。所以我们说炒股是非常灵活的东西,没有一个固定的。这个是要对市场发展到一个什么阶段,你要有一个清清楚楚的认识。我们就是反复强调说,今天该干什么事一定要清楚,不该干那个事,你去硬弄,那就有可能给你套的难受。

不会有慢牛

创新高只是时间问题

问:随着一些监管的一些完善和越来越多的机构进入,那么以后的股市,是不是就越来越少这种快牛的行情,而是步入一个比较而健康的一个牛市行情呢?

林园:牛市从来都是快的,因为这是股市的规律。我们说的股市的规律,涨的时间是一定是很少的,所以涨的时间少,你让它慢,那慢不了。包括个股或者大盘,你看涨的时候,呼一下就上去了,跌的时候也是,一下就下来了。如果我们看到它的趋势,是一种牛市的话,按年来说,涨涨跌跌整体是往上的。我就说这牛市你慢不了,真的牛市来的时候,那就叫马市,马儿跑得快,快的很,你不能以时间去弄,他可能一两个月,它就能涨完过去十几年的涨幅,它和时间关系不大。指望慢牛慢牛,那指望不了。真的这种情绪爆发了,他就会很快。牛市实际上是一种情绪的宣泄。这是投机市场共同的东西。

比如说你看一个地方的房子,它真正长也就那么几个月,涨完也就不涨了,或者开始一下跌了。这跟股市完全一样,多少年不涨,他突然来一下啊,都这样。这叫马市马市。这是投机市场的规律,没有慢牛。这是我的观察,我这个人善于看一些表面现象。

大家的希望都是慢慢涨,不管谁的希望,都是想慢慢涨慢慢涨,像那个房子呀,大家都希望,国家也希望,你这个不要下跌,你慢慢涨,每年涨个1%,跟着这个银行存款利息涨个百分之一二。但是不可能,这种事做不到,谁也做不到。它要涨,就哗啦涨一段时间,这股市也一样,谁都做不到,那都没办法。控制不了。那么大的市值,你怎么去控制?谁都控制不了,包括一些机构,他都很难去控制这个东西。

问:如果是现在我们的行情,确定是牛市的话,那么这一次的牛市,会不会比2015年的那个牛市,来得更猛烈呢?

林园:2015年那不叫牛市,你什么时候听到我说2015年是牛市,那是资金推动的,是硬来的。就像你现在硬炒一只股票。它本身就不叫牛市。现在这个情况如果继续发展,我们相信上证指数创新高,只是时间的问题。

牛市是轮动

券商肯定还有行情

问:接下来第4季度,您认为会不会有哪些板块会突然的一个爆发?

林园:很多板块都有有可能,比如说我们说的券商,反正这些牛市的主流板块,科技、消费,这都随时就有可能再爆发。包括银行、地产这些也都有机会。牛市它就是轮动的。

问:港股行情您怎么看?

林园:港股的行情实际跟美股走,跟一些发达国家走,我们不能看它是单独的一个市场,它受外来市场影响比较大。而且我看现在港股受A股市场影响也挺大的。总得来说,A股和境外的股市,都对他都有影响。港股还是有一些好的品种值得长期投资的。

我们2015年以后,对境外市场我们只是持有,没有买入行为,所以我们在这方面也怎么关注。所以这港股我们也就是被动性的持有,比如说医药、消费类的工业股,但总得来说我们关注的程度还不够。

我觉得现在我也不想去关注它,把A股这个牛市先捞一把再说。我们现在集中精力先干这个A股。A股搞完了再去炒港股,现在先顾着A股,等到疯牛第三期了,咱们再去买便宜的,给自己买保险,现在还不到时候。炒股就跨市场炒。

港股那个指数也在接近最高点上飘着。你看美股跌了还是接近最高点,港股指数也是接近最高点,唯独A股现在还是底下趴着呢。要注意这些风险。你到底这个位置是高还是低,我们要注意这些风险,就大盘的风险。所以我们为什么2015年以后不再参与了,我就持有,也不再去研究了,什么时候该参与,我就说A股炒完了再去炒它。

问:当前市场的一个风格切换是非常快的,像此前的一种小票行情的时候,您是怎么耐得住这个寂寞呢?怎么做到不去参与那些低价股呢?

林园:因为这个时候是牛市初期,那些我就没去关注。低价股也是看这个新闻报道说,几块钱的股票没有了,我就没注意那个事。我就关注我这一亩三分地,我不去管别人的事,反正我总觉得炒作那个东西还不是时候,我没有那么高超的水平,我怕给我套住,我就不去搞了。我是需要别人在我这一亩三分地来决战,我去跟他他们去搞那些事干啥?找死?我跑的没有他们快,他们跑的快的很,哗啦啦的一下就跑了。我要调个头,那很难不好弄,我也没那个精力去弄,看都不看。

问:关于券商的行情您怎么看?券商会不会有第二波这个行情?

林园:券商肯定还有,而且券商估值不高,我觉得应该肯定是有的。现在资管行业和券商行业,那跟国际上比,那还差远得很。

投资平常心没有预期

健康行业会出下一个“茅台”

问:我们知道目前A股的股王是贵州茅台,那么您看好哪个板块里面,还能再出类似茅台这样的超级巨无霸?

林园:那就是我们健康行业,健康行业会出,到最后一定是的,比如说中国有五个指头数出来的,健康行业会占三个。

问:四季度行情如果不及您的预期的话,那么对于一些投资者而言,您有一些什么好的一些就是补救措施,或者一些好的一些投资建议分享给大家吗?

林园:我们没有预期啊,我们投资不会有预期的,预期给自己找个套?我们就是平常心,实际上我们的方法,就是在我们认为适当的时候,我们买入一些品种。在目前这个阶段就是等,我们没有预期。所以这个东西就是平常心啊。至于股市第四季度不涨或者下跌,这个我们都能接受。没有问题。也不需要去补救,我该做什么事,我还是按照我的方法来做,就是如果你搞错了,补救是没办法补救的?

就是我们说风险风险,风险一定是你没看到的风险。那么当风险发生的时候,这时候就说弄错了,那就不得了,天大的事儿。所以在一些不确定因素比较多的情况下,我们始终锁定嘴巴,这个我认为就把风险锁定了大部分。你不要老想着,给自己定目标,或者这个市场会按照你想象的去走,他要不走怎么办呢?这种我早都想到了。那就不能错。为什么那些行业,我普遍不去关注,很多我也看好,为什么这个时候我不去做?这就肯定有我的想法。

问:您怎么看待汽车、电子消费、疫苗这些板块?

林园:这些行业前景都是挺大的,但是这里边有很多不确定因素。我还是相信巴菲特说的那句话,两个轮子的都不去搞,他说一定有他道理,我也感觉是的。电子消费这些东西有可能不消费了,怎么办?它不像嘴巴,是刚需。虽然我们看好,但是我觉得我暂时不会介入,让风险偏好高的,让他们搞能搞明白的人去搞,对这些我觉得很难弄明白,我暂时不去搞了。比如将来明年这个时候或者是三个月以后搞不搞,我这走一步看一步。

问:您对乳制品这个行业怎么看呢?

林园:这个板块我研究了一下,我一直有跟踪,那么我们看这个板块,它和国际巨头差距非常大。我觉得前景非常好,是有前景的。

问:关于中药或者是医药板块的,您能不能再具体跟大家谈一谈,分享一下呢?

林园:中药是中国独有的东西,而且它对三大病的辅助治疗是有独到之处。你看我们身边的一些现象,凡是得了糖尿病、高血压,还有心脏病的,他谈的还并不是说,我要去搞这个西药,比如说糖尿病,他可以这个胰岛素,他觉得吃中药来调理,这个东西至少在中国,是超过多少亿人口,他接受这个东西。这个板块前景我是看好。唯一现在就是这些相关的企业太多了,他需要时间来淘汰。

主持人:好的,非常感谢您一一解答,那么由于时间关系,我们也不能再回答提问了。今天也是教师节,您也是我们众多粉丝心目中的老师,在这里代表各位粉丝向您说一声啊,教师节快乐,投资顺利。



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